周四亞洲交易時(shí)段，USD/CHF在0.8160附近盤(pán)整，距離前一交易日觸及的0.8099歷史低點(diǎn)僅一步之遙，這是自2011年9月以來(lái)的最低水平。自4月2日美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布新一輪關(guān)稅調(diào)查以來(lái)，美元持續(xù)承壓，瑞郎作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣需求顯著上升。

瑞郎兌美元自4月初以來(lái)已上漲超7%，為G10貨幣中表現(xiàn)最強(qiáng)。

美國(guó)關(guān)稅政策擴(kuò)大至關(guān)鍵資源行業(yè)，市場(chǎng)前景更添不確定，特朗普政府近日宣布啟動(dòng)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的進(jìn)口調(diào)查，涵蓋銅、半導(dǎo)體、藥品與木材等多個(gè)戰(zhàn)略行業(yè)，標(biāo)志著與亞洲國(guó)家的貿(mào)易擔(dān)憂情緒進(jìn)一步升級(jí)。

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)國(guó)內(nèi)在這些關(guān)鍵資源上的產(chǎn)能不足，將導(dǎo)致長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)供應(yīng)鏈瓶頸，從而影響整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

“投資者正在重新評(píng)估美元資產(chǎn)的安全性，因?yàn)檎叩牟淮_定性正在不斷上升?！薄疸y全球外匯策略分析師Christina Liu

盡管最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)1.4%，顯著高于預(yù)期和前值，但該數(shù)據(jù)并未能改變美元整體弱勢(shì)格局。美元指數(shù)（DXY）周四維持在99.60附近，略高于前期低點(diǎn)。

投資者目前將目光投向即將公布的美國(guó)建筑許可、新屋開(kāi)工、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以判斷美元是否有望迎來(lái)階段性反彈。

瑞士央行面臨挑戰(zhàn)，瑞郎升值或引發(fā)政策轉(zhuǎn)向，瑞郎的急劇升值也帶來(lái)副作用：瑞士國(guó)內(nèi)通縮壓力明顯上升。市場(chǎng)開(kāi)始猜測(cè)瑞士央行（SNB）是否可能重新考慮負(fù)利率政策，以遏制本幣升值。

但由于瑞士近年來(lái)曾多次被美國(guó)點(diǎn)名“匯率操縱”，SNB目前在匯市干預(yù)上顯得格外謹(jǐn)慎。

“瑞士央行干預(yù)空間受限，可能采取更加間接方式控制瑞郎升值節(jié)奏?！薄鹗啃刨J資深經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Hans Keller

編輯觀點(diǎn)：

隨著美國(guó)關(guān)稅政策的不斷擴(kuò)展與不確定性上升，全球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求迅速回升，瑞郎作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣獲得了空前青睞。盡管美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但政策信號(hào)混亂使得美元缺乏持續(xù)反彈動(dòng)能。

瑞郎升值雖有助于吸引全球資本避險(xiǎn)流入，卻也為瑞士央行帶來(lái)了政策壓力。在外部因素?cái)_動(dòng)未解的背景下，USD/CHF可能在未來(lái)幾個(gè)交易周內(nèi)維持弱勢(shì)，除非美聯(lián)儲(chǔ)明確釋放緊縮信號(hào)或國(guó)際局勢(shì)出現(xiàn)緩解。