周四（7月31日），美元兌日元匯價(jià)自階段高點(diǎn)小幅回落，歐洲時(shí)段交投于149.30一線附近。盡管前一交易日美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變并釋放鷹派信號(hào)，美元短線走強(qiáng)，但日本央行政策會(huì)議后的措辭與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的雙重提振使日元短線走強(qiáng)，令匯價(jià)承壓。整體來看，美元兌日元在多重宏觀因素博弈下呈現(xiàn)整理態(tài)勢(shì)，技術(shù)面則逼近關(guān)鍵阻力區(qū)域。

基本面

日本央行（BoJ）在7月利率決議中維持政策利率不變，短期利率目標(biāo)維持在0.40%-0.50%的區(qū)間。這是該行連續(xù)第四次會(huì)議暫停加息，延續(xù)了年初以來的觀望態(tài)度。盡管如此，央行上調(diào)了通脹預(yù)期，將2025財(cái)年的核心CPI預(yù)期從2.2%上調(diào)至2.7%，暗示年內(nèi)或仍存在政策收緊空間。

央行行長(zhǎng)植田和男在會(huì)后記者會(huì)上表示，日本經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，日本與美國(guó)的貿(mào)易協(xié)定減少了宏觀不確定性。與此同時(shí)，6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，零售銷售同比增長(zhǎng)2.0%，顯示出內(nèi)需的韌性。這些積極信號(hào)進(jìn)一步鞏固了日本央行后續(xù)加息預(yù)期，支撐日元走強(qiáng)。

美國(guó)方面，盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）本周維持利率不變，但主席鮑威爾表示，當(dāng)前的政策仍具有適度限制性，尚不宜對(duì)9月降息作出結(jié)論。美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)增加10.4萬(wàn)人，超出預(yù)期，GDP年化增速為3.0%，大幅好于前值，經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁為美元提供支撐。

不過，隨著日本方面數(shù)據(jù)向好及加息預(yù)期升溫，美元兌日元短線漲勢(shì)遭遇壓制，市場(chǎng)正在等待北美時(shí)段PCE物價(jià)指數(shù)的進(jìn)一步指引。

技術(shù)面：

從日線圖觀察，美元兌日元匯價(jià)目前位于布林帶上軌（150.373）下方，日內(nèi)一度逼近高點(diǎn)149.532，形成短線阻力壓制。從K線形態(tài)來看，連續(xù)多根陽(yáng)線已將價(jià)格推升至前高附近，短線漲勢(shì)趨于過熱，逼近技術(shù)性超買區(qū)域。



MACD指標(biāo)持續(xù)運(yùn)行于零軸上方，快線（DIFF）為0.908，高于慢線（DEA）0.784。RSI（14）指標(biāo)位于63.10，雖然尚未進(jìn)入典型超買區(qū)（70以上），但已處于相對(duì)高位，結(jié)合高點(diǎn)149.532的阻力作用，短期技術(shù)性回調(diào)壓力正在積聚。

支撐方面分析認(rèn)為，強(qiáng)支撐位于布林帶中軌146.711附近；但若價(jià)格突破149.532并站穩(wěn)，則將打開向151及前期高點(diǎn)151.207的上行空間；反之，若受阻并跌破149關(guān)口，或?qū)⒂|發(fā)短線技術(shù)性調(diào)整。

市場(chǎng)情緒觀察：

近期市場(chǎng)情緒在美元強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與日本央行偏鷹表態(tài)之間出現(xiàn)分化。一方面，美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)“軟著陸”信心增強(qiáng)，美元多頭仍具韌性。另一方面，日本央行雖未加息，但上調(diào)通脹預(yù)期及經(jīng)濟(jì)評(píng)估，令日元空頭開始獲利了結(jié)。

同時(shí)，技術(shù)層面匯價(jià)逼近關(guān)鍵阻力，MACD動(dòng)能減弱，RSI進(jìn)入高位區(qū)域，部分交易員已開始減倉(cāng)觀望，市場(chǎng)進(jìn)入短線多空僵持格局。

從期權(quán)市場(chǎng)來看，隱含波動(dòng)率有所抬升，反映市場(chǎng)對(duì)未來匯價(jià)方向的不確定性加劇。結(jié)合近期日本政局動(dòng)蕩及中長(zhǎng)期通脹路徑不明，市場(chǎng)當(dāng)前情緒偏向謹(jǐn)慎樂觀。

后市展望：

短期展望：
短期內(nèi)分析認(rèn)為，美元兌日元匯價(jià)或?qū)⒃?49.00至150.00區(qū)間內(nèi)高位震蕩整理。若今晚PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，匯價(jià)或借勢(shì)沖擊150關(guān)口，但前高149.532構(gòu)成強(qiáng)阻，需警惕沖高不破后的技術(shù)性回撤；若回調(diào)，關(guān)注146.711至146.00區(qū)域的多頭防守能力。

中期展望：
從中期視角觀察，分析認(rèn)為若美國(guó)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁而日本央行加息仍偏保守，則美元兌日元有望延續(xù)上行趨勢(shì)，挑戰(zhàn)151.207前期高點(diǎn)；但若后續(xù)日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)并驅(qū)動(dòng)BoJ加快政策正?；?，則匯價(jià)或進(jìn)入中期頂部構(gòu)建階段，震蕩回落至146-143區(qū)間。

整體而言分析認(rèn)為，在日元政策預(yù)期轉(zhuǎn)變與美元多頭動(dòng)能未退的雙重影響下，匯價(jià)未來走勢(shì)需視關(guān)鍵技術(shù)位的突破或反轉(zhuǎn)信號(hào)進(jìn)一步確認(rèn)。