經(jīng)濟學家預測，7月就業(yè)報告將顯示勞動力市場進一步降溫的跡象，因為美國政府政策的不確定性，尤其是關稅和移民政策，繼續(xù)影響企業(yè)決策。

根據(jù)FactSet的預測共識，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預計在7月增加11.75萬，低于6月的14.7萬。失業(yè)率預計從6月的4.1%小幅上升至7月的4.2%。

“我們認為經(jīng)濟將繼續(xù)疲軟，尤其是在經(jīng)濟的私人周期性行業(yè)，”Nationwide首席經(jīng)濟學家Kathy Bostjancic表示?！八饺瞬块T仍然低迷，連鎖反應是總體收入增長不多?！?br>
雖然關稅的影響似乎沒有預期的那么大，但Bostjancic表示其影響是微妙的?！拔艺J為關稅的不確定性主要影響了企業(yè)對商品和服務整體需求的擔憂，”她說。企業(yè)沒有大規(guī)模裁員，而是對新增就業(yè)崗位采取謹慎態(tài)度。


（美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動，黃色柱為每個月變動，綠色柱為三個月滾動平均值）

7月就業(yè)報告預測亮點

就業(yè)報告發(fā)布時間：北京時間8月1日（周五）21:30

FactSet預計：非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預計增加11.75萬，低于6月的14.7萬。

失業(yè)率預計從6月的4.1%上升至4.2%。

小時工資預計增長0.3%，高于6月的0.2%。

關注私人部門就業(yè)增長

盡管總體就業(yè)增長相對健康，但Bostjancic強調對經(jīng)濟敏感的周期性行業(yè)就業(yè)的擔憂?！拔覀冋J為這種情況將繼續(xù)疲軟，”她說?！霸撔袠I(yè)沒有新增凈就業(yè)崗位?！?br>
與此同時，盡管平均小時工資有所增加，Bostjancic觀察到由于工作時間減少，總體收入增長“基本持平”。她表示，私人周期性行業(yè)的疲軟不僅僅是孤立趨勢，而是提供了對更廣泛私人經(jīng)濟的洞察。“這告訴我們，至少在私人部門，整體經(jīng)濟有些低迷?？傮w就業(yè)增長仍然疲軟，連鎖反應是總體收入增長不多?！?br>

預計6月就業(yè)報告看似強勁實則不然

然而，高盛的經(jīng)濟學家認為，“私人部門就業(yè)增長將反彈至略微堅挺（但仍疲軟）的步伐”，預計增長10萬，低于6月的14.7萬。

在瑞銀（UBS），經(jīng)濟學家預計7月就業(yè)報告“疲軟”，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加9.5萬，失業(yè)率回升至4.2%。“我們預計7月非農(nóng)就業(yè)增長將從6月的14.7萬放緩，主要是因為政府部門增長應放緩，6月政府部門意外增長7.3萬，”他們寫道。

預計失業(yè)率將略有上升

Bostjancic預計7月失業(yè)率將略有上升。“我們預計失業(yè)率將上升0.1個百分點，”她說，并指出上個月失業(yè)率下降主要是由于勞動參與率下降。“上個月我們記錄了所謂的‘受挫工人’創(chuàng)紀錄的月度增長。想找工作的人很難找到工作?！闭{整勞動參與率下降的影響后，Bostjancic認為失業(yè)率已上升至4.7%。


（美國失業(yè)率變化一覽）

對金價影響分析

勞動力市場疲軟偏向利好金價：如果就業(yè)增長放緩和失業(yè)率上升表明經(jīng)濟活動減弱，可能增強市場對美聯(lián)儲降息的預期。降息通常降低持有黃金的機會成本，推動金價上漲。

政策不確定性支撐金價：如果報告反映關稅和移民政策的不確定性抑制企業(yè)投資和招聘。這種不確定性可能增加市場避險需求，黃金作為避險資產(chǎn)可能受到提振。

收入增長乏力限制通脹壓力：盡管預計小時工資略有增長，但預計工作時間減少導致總體收入增長平平，通脹壓力有限。這可能進一步支持美聯(lián)儲維持寬松政策，間接利好金價。

短期波動可能：若實際數(shù)據(jù)低于預期（如非農(nóng)就業(yè)遠低于11.75萬或失業(yè)率高于4.2%），金價可能因避險情緒和降息預期升溫而上漲。反之，若數(shù)據(jù)超預期，金價可能短期承壓。

北京時間09:07，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3290.16美元/盎司。