根據(jù)路透社7月29日的調(diào)查，26位分析師上調(diào)了對2025年和2026年銅價(jià)的預(yù)測中值，反映出市場對美國50%進(jìn)口關(guān)稅推高銅價(jià)的擔(dān)憂。



根據(jù)調(diào)查，2025年第四季度倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)貨銅價(jià)預(yù)計(jì)為每噸9500美元，較7月預(yù)測的9250美元上漲2.7%。2025年全年均價(jià)預(yù)計(jì)為9525美元，2026年為9796美元。這一預(yù)測價(jià)格仍比當(dāng)前LME基準(zhǔn)價(jià)格低約2.5%，表明市場預(yù)期未來幾個(gè)月銅價(jià)漲幅可能放緩，受到庫存增加和中國產(chǎn)量快速增長的拖累。

德國商業(yè)銀行分析師Thu Lan Nguyen表示：“銅市場正在逐步適應(yīng)‘新常態(tài)’?！彼赋觯绹P(guān)稅預(yù)期導(dǎo)致部分銅被運(yùn)往美國，LME注冊倉庫庫存正在反彈，同時(shí)中國銅產(chǎn)量持續(xù)快速增長成為另一負(fù)面因素。

分析師還將2025年銅市場過剩預(yù)測從60560噸下調(diào)至40000噸，顯示供應(yīng)壓力有所緩解，但仍存在。

CNBC報(bào)道，銅價(jià)跌至一周低點(diǎn)，因市場關(guān)注8月1日美國關(guān)稅截止日期。分析師指出，關(guān)稅可能導(dǎo)致美國市場銅價(jià)高企，而全球其他地區(qū)價(jià)格可能因需求疲軟而承壓。

鋁價(jià)預(yù)測與需求疲軟

分析師預(yù)計(jì)，美國關(guān)稅將抑制鋁在運(yùn)輸、建筑和包裝等領(lǐng)域的需求，但市場盈余縮小和較低庫存水平為鋁價(jià)提供一定支撐。

StoneX分析師Natalie Scott-Gray認(rèn)為，“幾乎沒有證據(jù)表明鋁價(jià)在短期內(nèi)具有顯著上漲潛力。基本面傾向于看跌，美國高價(jià)格損害了國內(nèi)下游需求，而美國以外地區(qū)，更高關(guān)稅環(huán)境的前景正在抑制全球消費(fèi)。” 第四季度LME現(xiàn)貨鋁均價(jià)預(yù)計(jì)為每噸2,500美元，與上次調(diào)查的2,518美元基本持平，但較當(dāng)前價(jià)格下跌約5%。2025年市場過剩預(yù)期從28萬噸下調(diào)至20萬噸，反映供應(yīng)壓力有所緩解。

鋁價(jià)受全球需求疲軟和美國關(guān)稅前景的雙重壓力，短期內(nèi)上漲空間有限。市場關(guān)注中國取消鋁出口退稅政策（自2024年12月1日起生效）對全球供應(yīng)的潛在影響。

路透社報(bào)道，鋁市場受到全球經(jīng)濟(jì)放緩和美國關(guān)稅預(yù)期的制約，分析師預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將維持低位震蕩，庫存水平相對較低為價(jià)格提供一定支撐。

鋅價(jià)預(yù)測與供應(yīng)過剩

鋅是2025年LME表現(xiàn)最差的金屬，主要因礦山產(chǎn)量增加導(dǎo)致精煉鋅供應(yīng)激增，尤其是中國市場。獨(dú)立顧問羅賓·巴爾（Robin Bhar）表示：“礦山供應(yīng)的反彈和隨之而來的供應(yīng)激增導(dǎo)致精煉產(chǎn)量增加，尤其是在中國?！?第四季度LME現(xiàn)貨鋅均價(jià)預(yù)計(jì)為每噸2,700美元，較上次調(diào)查的2,650美元上漲1.9%，但較當(dāng)前價(jià)格下跌4.1%。2025年全球鋅供應(yīng)過剩預(yù)期從12,000噸大幅上調(diào)至80,000噸，顯示供應(yīng)壓力顯著增加。

CNBC報(bào)道，鋅價(jià)與其他工業(yè)金屬（如鋁、鎳、鋼）一同從近期高點(diǎn)回落，市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加劇，尤其是中國市場產(chǎn)量持續(xù)增長。

盡管數(shù)據(jù)稍早，但彭博社曾指出鋅價(jià)因冶煉廠加工費(fèi)下降和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)而短暫上漲。然而，近期市場動(dòng)態(tài)顯示，鋅價(jià)受制于全球供應(yīng)過剩，短期內(nèi)難有顯著反彈。

總結(jié)

綜合來看，銅、鋁、鋅價(jià)格預(yù)測均受到美國關(guān)稅政策、全球需求疲軟和中國產(chǎn)量增加的復(fù)雜影響。銅價(jià)雖因關(guān)稅預(yù)期上調(diào)，但庫存增加和需求放緩可能限制漲幅；鋁價(jià)受需求疲軟拖累，短期上漲潛力有限；鋅價(jià)則因供應(yīng)過剩承壓，市場前景偏空。8月1日美國關(guān)稅生效前的市場不確定性正在加劇價(jià)格波動(dòng)，投資者需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)信號和中國政策動(dòng)向。