本周日（7月20日），日本首相石破茂將迎來(lái)一場(chǎng)關(guān)乎政壇走向的重要參議院選舉。此次選舉結(jié)果或?qū)⒅厮苋毡菊胃窬?，并?duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。



當(dāng)前選舉背景復(fù)雜：持續(xù)通脹正侵蝕民眾購(gòu)買(mǎi)力，而石破茂政府仍在為爭(zhēng)取美國(guó)關(guān)稅豁免與特朗普政府艱難談判。以下為市場(chǎng)關(guān)注的四大焦點(diǎn)：

1. 執(zhí)政前景挑戰(zhàn)

去年秋季受資金丑聞?dòng)绊?，自民黨-公明黨聯(lián)盟失去眾議院多數(shù)席位。若周日選舉再度失利，雖然執(zhí)政地位得以保留，但立法進(jìn)程將更加艱難，需爭(zhēng)取反對(duì)黨支持。重大敗選還可能引發(fā)黨內(nèi)要求石破茂辭職的壓力。

民調(diào)顯示，執(zhí)政聯(lián)盟可能無(wú)法保住參議院125個(gè)改選席位中的半數(shù)。即便獲勝，因眾議院的少數(shù)地位，政治不確定性仍將持續(xù)。

2. 通脹困局

5月CPI同比上漲3.5%，米價(jià)同比翻番，工資增速卻未能匹配物價(jià)漲幅。執(zhí)政黨承諾發(fā)放人均2萬(wàn)日元補(bǔ)助，而反對(duì)黨則主張削減消費(fèi)稅。

3. 美日貿(mào)易僵持

遲遲未能獲得美國(guó)關(guān)稅豁免引發(fā)民眾不滿。反對(duì)黨以此質(zhì)疑政府談判能力，并將其作為主要競(jìng)選議題。石破茂強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)爭(zhēng)取公平協(xié)議，并反駁特朗普關(guān)于日本采購(gòu)不足的指控。

4. 財(cái)政隱憂

反對(duì)黨的擴(kuò)張性政策主張引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，推動(dòng)超長(zhǎng)期國(guó)債收益率攀升。30年期國(guó)債收益率本周觸及3.2%的歷史峰值。

摩根士丹利三菱日聯(lián)證券分析指出："若執(zhí)政聯(lián)盟失守參議院多數(shù)，減稅預(yù)期可能升溫，導(dǎo)致債市資金流入放緩。"他們預(yù)計(jì)在此情形下，30年期收益率將維持在3.2%水平。

日本央行政策走向同樣面臨變數(shù)。若選舉失利引發(fā)領(lǐng)導(dǎo)層更迭，新首相可能傾向?qū)捤烧撸@將與央行加息路徑形成矛盾。