來(lái)源:【原創(chuàng)】
7月17日(周四),美元兌日元(USD/JPY)匯價(jià)延續(xù)升勢(shì),日內(nèi)漲幅超過(guò)0.5%,美市盤(pán)前交投于148.7附近,逼近關(guān)鍵心理關(guān)口150。消息面上,盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普否認(rèn)將撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾,但對(duì)白宮內(nèi)部動(dòng)向的猜測(cè)提振了美元買(mǎi)盤(pán)。此外,紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯指出,關(guān)稅因素正對(duì)美國(guó)通脹預(yù)期形成上行壓力,也進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào)的預(yù)期。

基本面
美元方面,當(dāng)前美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,6月CPI數(shù)據(jù)顯示,受進(jìn)口商品價(jià)格上漲影響,物價(jià)出現(xiàn)明顯回升跡象。與此同時(shí),多位美聯(lián)儲(chǔ)官員指出,通脹風(fēng)險(xiǎn)可能被低估,且部分因關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上漲仍處于醞釀期。這些言論強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)維持高利率政策的信心。美元指數(shù)(DXY)在歐洲時(shí)段升至99.00下方的三周高位,為美元兌日元提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
另一方面,日本方面則面臨諸多利空因素:6月貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱,出口意外萎縮令市場(chǎng)擔(dān)憂加?。徽址矫?,日本即將于7月20日舉行上議院選舉,執(zhí)政聯(lián)盟存在失去多數(shù)席位的風(fēng)險(xiǎn),政治不確定性上升;同時(shí),信用評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)亦被市場(chǎng)重新關(guān)注。雙重壓力下,日元表現(xiàn)落后于其他G10貨幣,反映市場(chǎng)對(duì)日元資產(chǎn)的避險(xiǎn)吸引力明顯減弱。
技術(shù)面:
從USD/JPY日線K線圖來(lái)看,匯價(jià)自突破布林帶中軌后,逐步走出上升通道,當(dāng)前穩(wěn)居布林帶上軌區(qū)域,技術(shù)結(jié)構(gòu)偏多。

首先,布林帶三軌全面開(kāi)口,上軌位于148.684,匯價(jià)當(dāng)前運(yùn)行于其附近,反映短期波動(dòng)率擴(kuò)張與多頭動(dòng)能同步增強(qiáng)。中軌支撐上移至145.596,顯示上漲趨勢(shì)健康且具延續(xù)性。
其次,MACD指標(biāo)多頭排列明顯,快慢線(DIFF與DEA)持續(xù)上揚(yáng),MACD柱狀圖紅柱增長(zhǎng),表明上行動(dòng)能尚未衰竭;RSI指標(biāo)運(yùn)行于64.96附近,未觸及超買(mǎi)線但維持在高位震蕩,表明資金尚未出現(xiàn)集中獲利回吐跡象。
價(jià)格層面分析認(rèn)為,當(dāng)前匯價(jià)已突破148.643前期高點(diǎn)阻力,短線目標(biāo)位指向150.000整數(shù)關(guān)口;若能突破此位,將進(jìn)一步打開(kāi)上行空間,挑戰(zhàn)前高151.207;下方支撐則集中于147.000關(guān)口及布林中軌145.596一線。
市場(chǎng)情緒觀察:
當(dāng)前市場(chǎng)情緒明顯偏向多頭,一方面來(lái)自美元基本面的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)支撐,另一方面則是日元避險(xiǎn)屬性的弱化。在特朗普否認(rèn)撤換鮑威爾之后,市場(chǎng)疑慮并未徹底解除,反而引發(fā)對(duì)政策不確定性的進(jìn)一步押注,推升美元需求。
此外,期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)亦顯示,USD/JPY下行保護(hù)性期權(quán)需求明顯減弱,顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間匯價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期增強(qiáng)。這種“順勢(shì)心理”或?qū)⑼粕叹€流動(dòng)性,但亦需警惕情緒過(guò)熱后可能出現(xiàn)的快速回撤。
后市展望:
短期展望:
分析認(rèn)為若美元兌日元突破150并企穩(wěn),短線目標(biāo)或可進(jìn)一步上探151.20-151.87區(qū)域。不過(guò),150整數(shù)關(guān)口作為重要心理阻力,亦可能引發(fā)多頭獲利了結(jié)壓力,短期盤(pán)中震蕩風(fēng)險(xiǎn)上升。
中長(zhǎng)期展望:
中長(zhǎng)期而言分析認(rèn)為,若美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派語(yǔ)調(diào),且日本政局動(dòng)蕩持續(xù)發(fā)酵,則匯價(jià)有望維持在147-151區(qū)間震蕩格局。預(yù)計(jì)年內(nèi)USD/JPY仍以震蕩上行為主,但節(jié)奏上或呈現(xiàn)“上行中伴隨多次回撤修復(fù)”的特征。
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