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宏觀策略師:美債體系造就債務(wù)失控,關(guān)稅將加速其螺旋上升

2025

07-17 11:01
來源:【原創(chuàng)】
宏觀策略師Lyn Alden表示,美國正在進(jìn)入“債務(wù)螺旋”。他警告說,不斷上升的赤字、利息成本和保護(hù)主義貿(mào)易政策正在結(jié)構(gòu)性地將長期財(cái)政不穩(wěn)定嵌入全球經(jīng)濟(jì)。

她表示:“沒有控制它的意愿,這不是意外,這就是這個(gè)體系的設(shè)計(jì)方式?!?br>
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這位Lyn Alden Investment Strategy的創(chuàng)始人表示,美國聯(lián)邦赤字目前已超過GDP的7%,再加上利息支出飆升,正在形成一個(gè)可能破壞資產(chǎn)市場和投資者信心穩(wěn)定的反饋循環(huán)。她說:“他們不會(huì)很快解決這個(gè)問題,這就是運(yùn)作方式?!?br>
美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,聯(lián)邦債務(wù)的凈利息支付現(xiàn)在已經(jīng)超過了國防開支,并有望在本財(cái)年超過1.2萬億美元。與此同時(shí),美國國會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)測證實(shí),即使在樂觀的增長情況下,結(jié)構(gòu)性赤字也將在未來10年持續(xù)存在。

雖然財(cái)政主導(dǎo)地位一直是一個(gè)長期的主題,但Alden表示,關(guān)稅現(xiàn)在正起到催化劑的作用。

她說:“關(guān)稅是目前正在發(fā)生的最重要的事情之一,它們會(huì)帶來通脹,會(huì)抑制實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng),因此會(huì)降低實(shí)際GDP,減少實(shí)際稅收,提高價(jià)格。當(dāng)政府通過印鈔來彌補(bǔ)缺口時(shí),你就進(jìn)入了一個(gè)反饋循環(huán)?!?br>
特朗普總統(tǒng)已表示,他可能會(huì)對亞洲大國和其他貿(mào)易伙伴提高關(guān)稅高達(dá)60%,而拜登時(shí)代對戰(zhàn)略金屬的關(guān)稅仍然存在。本周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示,6月份CPI保持在3%以上,服務(wù)和商品類別仍然保持黏性,尤其是住房和交通。

Alden警告說,關(guān)稅創(chuàng)造了“一種推高通脹和壓力的方式,這加劇了財(cái)政的主導(dǎo)地位?!?/B>

Alden重申了她長期以來的警告,即債券正處于長期下跌之中。她說:“在2019年我說債券泡沫是不可持續(xù)的,因?yàn)閿?shù)學(xué)不會(huì)說謊?,F(xiàn)在我們看到了,損失是永久性的,風(fēng)險(xiǎn)是不對稱的,你不可能靠自己的努力解決這個(gè)問題?!毕喾?,她建議投資者考慮一個(gè)以實(shí)物資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資組合以及較短期限的敞口?!艾F(xiàn)金可以在短期內(nèi)發(fā)揮作用,但如果你不輪換,你就會(huì)流血?!?br>
當(dāng)被問及投資者應(yīng)該從當(dāng)前環(huán)境中學(xué)到什么時(shí),她直言不諱地說:“我們處于財(cái)政主導(dǎo)地位。機(jī)制是這樣造就的,激勵(lì)是錯(cuò)位的。如果你在等待恢復(fù)正常,你將會(huì)等待很長時(shí)間?!?/div>

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