美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨關(guān)稅政策的嚴(yán)峻考驗(yàn)！路透社最新調(diào)查顯示，隨著特朗普政府關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們集體下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)大幅上調(diào)通脹預(yù)測(cè)。令人擔(dān)憂的是，未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率已飆升至45%，創(chuàng)下2023年12月以來(lái)新高。這場(chǎng)由關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，可能將徹底改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。



經(jīng)濟(jì)前景急轉(zhuǎn)直下：衰退風(fēng)險(xiǎn)飆升

根據(jù)4月14日至17日的路透調(diào)查，美國(guó)未來(lái)一年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率從上月的25%急劇攀升至45%。這一驚人變化反映出經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)關(guān)稅政策影響的深切憂慮。調(diào)查顯示，2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期被大幅下調(diào)至僅1.4%，遠(yuǎn)低于上月預(yù)測(cè)的2.2%。更令人震驚的是，在短短一個(gè)月內(nèi)，90%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均下調(diào)預(yù)測(cè)約80個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2022年7月以來(lái)最大幅度調(diào)整。

企業(yè)信心遭受重創(chuàng)：九成經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)警

調(diào)查中所有45位經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，關(guān)稅政策已對(duì)企業(yè)信心產(chǎn)生負(fù)面影響，其中近半數(shù)更直言影響"非常負(fù)面"。荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley警告稱："當(dāng)前信心異常低迷，這對(duì)未來(lái)消費(fèi)支出增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)相當(dāng)有毒的組合。"他指出，不確定的貿(mào)易環(huán)境正迫使美國(guó)企業(yè)謹(jǐn)慎投資，這將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要障礙。

通脹持續(xù)高企：美聯(lián)儲(chǔ)降息空間受限

調(diào)查結(jié)果描繪出一幅"滯脹"風(fēng)險(xiǎn)加劇的圖景：經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)嫔险{(diào)了對(duì)CPI、核心CPI、PCE等所有通脹指標(biāo)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)這些指標(biāo)至少在2027年前都將遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。與3月調(diào)查相比，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將對(duì)今年CPI漲幅的預(yù)測(cè)平均上調(diào)近60個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2023年3月以來(lái)最大月度變化。這種通脹壓力可能將美聯(lián)儲(chǔ)的降息次數(shù)限制在兩次以內(nèi)，101位受訪者中有62位預(yù)測(cè)利率將至少在7月前維持在4.25%-4.50%區(qū)間。

勞動(dòng)力市場(chǎng)：最后的防線？

與其他指標(biāo)的劇烈波動(dòng)形成對(duì)比，失業(yè)率預(yù)測(cè)相對(duì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今明兩年的平均失業(yè)率將分別為4.4%和4.6%，略高于當(dāng)前的4.2%。這一"溫和"變化可能成為經(jīng)濟(jì)放緩過(guò)程中的緩沖帶，但也反映出就業(yè)市場(chǎng)可能滯后于整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的特點(diǎn)。

總結(jié)展望

這份重磅調(diào)查揭示了一個(gè)嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)：美國(guó)的關(guān)稅政策正在將經(jīng)濟(jì)推向"增長(zhǎng)放緩+通脹高企"的危險(xiǎn)境地。隨著衰退概率逼近50%的警戒線，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨前所未有的政策兩難——是優(yōu)先對(duì)抗通脹維持高利率，還是預(yù)防衰退啟動(dòng)降息？投資者需密切關(guān)注未來(lái)幾個(gè)月的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈震蕩。

對(duì)美元而言，衰退風(fēng)險(xiǎn)+降息預(yù)期或削弱美元，但高通脹可能延緩跌勢(shì)；對(duì)金價(jià)而言，經(jīng)濟(jì)不確定性加劇將強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)需求，但實(shí)際利率走勢(shì)成關(guān)鍵變量。