美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五發(fā)出重磅警告：特朗普政府新關(guān)稅的規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，可能同時(shí)推高通脹和抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但美聯(lián)儲(chǔ)目前仍難以確定合適的政策應(yīng)對(duì)。這番表態(tài)未能平息市場(chǎng)恐慌，全球股市延續(xù)暴跌態(tài)勢(shì)。



1. 雙重危機(jī)迫近

"我們面臨著高度不確定的前景，失業(yè)率和通脹率上升的風(fēng)險(xiǎn)都很高"，鮑威爾警告稱。新關(guān)稅不僅規(guī)模"高于幾乎所有預(yù)測(cè)人士的預(yù)期"，其經(jīng)濟(jì)沖擊波可能比預(yù)期更持久——既推高物價(jià)又遏制增長(zhǎng)，直接挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)維持2%通脹和最大化就業(yè)的雙重使命。

2. 政策羅盤失靈

鮑威爾承認(rèn)："現(xiàn)在說(shuō)什么是貨幣政策的合適路徑還為時(shí)過(guò)早。"Nationwide首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic解讀稱，這表明盡管特朗普在社交媒體呼吁降息，美聯(lián)儲(chǔ)仍將堅(jiān)守立場(chǎng)，預(yù)計(jì)最早四季度才會(huì)行動(dòng)。當(dāng)前首要任務(wù)是錨定通脹預(yù)期，防止關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格沖擊演變?yōu)槌掷m(xù)通脹。

3. 市場(chǎng)期待落空

在標(biāo)普500指數(shù)已暴跌10%的背景下，投資者期待鮑威爾釋放救市信號(hào)。但主席僅表示需觀察更多數(shù)據(jù)，導(dǎo)致股指在其講話后進(jìn)一步下探。鮑威爾強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)正面臨與企業(yè)界同樣的不確定性，需在"硬數(shù)據(jù)"（如3月強(qiáng)勁就業(yè)）與"軟數(shù)據(jù)"（企業(yè)調(diào)查顯示疲軟）的矛盾中謹(jǐn)慎航行。

4. 觀望態(tài)勢(shì)明確

"我們處于良好位置，可以等待情況更加明朗"，鮑威爾表示。隨著市場(chǎng)降息預(yù)期從三次飆升至四次，美聯(lián)儲(chǔ)卻選擇按兵不動(dòng)，凸顯其要在通脹惡魔與經(jīng)濟(jì)衰退之間走鋼絲的艱難處境。鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)是對(duì)經(jīng)濟(jì)影響作出反應(yīng)，而非評(píng)論政策本身。

【總結(jié)】

這場(chǎng)由關(guān)稅引發(fā)的政策颶風(fēng)，正在考驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)的航行智慧。鮑威爾既不愿被市場(chǎng)綁架倉(cāng)促降息，又需警惕經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)，其"以靜制動(dòng)"的策略能否經(jīng)受住通脹與增長(zhǎng)的雙向沖擊，將成為影響全球市場(chǎng)走向的關(guān)鍵變量。在風(fēng)暴眼中心，美聯(lián)儲(chǔ)這艘大船正調(diào)整航速，等待迷霧散去的信號(hào)。