近期美元指數(shù)的急劇下跌，主要受到美國總統(tǒng)特朗普上周公布的關(guān)稅政策影響，該政策強(qiáng)化了跨大西洋貿(mào)易摩擦的前景，并進(jìn)一步增強(qiáng)了美國經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期。美元的劇烈下跌也與美國各期限國債收益率的顯著回落相呼應(yīng)。

貿(mào)易政策調(diào)整與物價(jià)上漲挑戰(zhàn)

美國上周公布了"互惠關(guān)稅"計(jì)劃。根據(jù)這一新政策，所有進(jìn)口商品將適用10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，同時(shí)針對不同國家還有額外10%至50%的附加關(guān)稅。歐盟面臨20%的額外關(guān)稅，英國為10%，日本為24%。基礎(chǔ)關(guān)稅將于本周生效，額外的"互惠"稅率將于4月9日開始實(shí)施。

同時(shí)，墨西哥和加拿大暫時(shí)免除這些互惠關(guān)稅，但任何未被美國-墨西哥-加拿大協(xié)議（USMCA）覆蓋的進(jìn)口商品將受到25%的關(guān)稅。汽車、汽車零部件、鋼鐵和鋁材因已被征收25%的關(guān)稅而免于新關(guān)稅。

美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎應(yīng)對與政策前景

3月19日，美聯(lián)儲結(jié)束會議，維持聯(lián)邦基金利率在4.25%至4.5%的水平。

鑒于政策變化和貿(mào)易緊張局勢升級帶來的高度不確定性，美聯(lián)儲委員會選擇了謹(jǐn)慎立場。同時(shí)，其修訂了2025年預(yù)測，將實(shí)際GDP增長從2.1%下調(diào)至1.7%，并將通脹預(yù)期從2.5%上調(diào)至2.7%。這些調(diào)整凸顯了對滯脹威脅的日益擔(dān)憂，即經(jīng)濟(jì)增長放緩與通脹上升的交織風(fēng)險(xiǎn)。

紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯指出，政策處于"良好定位"和"適度限制性"狀態(tài)，允許在任何利率調(diào)整前審慎監(jiān)測數(shù)據(jù)。

里士滿聯(lián)儲主席托馬斯·巴金和芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比都強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，巴金強(qiáng)調(diào)利率削減將取決于通脹趨勢，而古爾斯比警告新關(guān)稅可能引發(fā)通脹回升或經(jīng)濟(jì)增長放緩。

此外，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾近期警告稱，特朗普的新關(guān)稅政策"超出預(yù)期"，并預(yù)計(jì)由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響（包括通脹上升和增長放緩）將同樣顯著。他表示："我們面臨高度不確定的前景，伴隨著更高失業(yè)率和更高通脹的雙重風(fēng)險(xiǎn)"，這一情況可能危及美聯(lián)儲2%通脹和最大就業(yè)的雙重使命。他強(qiáng)調(diào)，雖然評判特朗普政府政策并非美聯(lián)儲的范疇，但其職責(zé)是應(yīng)對這些政策對經(jīng)濟(jì)的影響。

技術(shù)面分析師解讀：

美元指數(shù)的120分鐘圖顯示，近期價(jià)格走勢呈現(xiàn)出了明顯的下跌通道。布林帶中軌與上軌逐漸向下拓展，表明空頭壓力持續(xù)增強(qiáng)。價(jià)格從104.7099的阻力位開始回落，并在短時(shí)間內(nèi)跌破多條均線支撐，直至測試101.2560的低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)反彈。當(dāng)前MACD指標(biāo)顯示，DIFF線與DEA線形成金叉，柱狀圖由負(fù)轉(zhuǎn)正，可能預(yù)示短期動能出現(xiàn)改善。相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)目前處于54.3463水平，從超賣區(qū)域回升，暗示下跌動能有所減弱。關(guān)鍵支撐位于102.8000和102.4150區(qū)域，如跌破將進(jìn)一步確認(rèn)空頭主導(dǎo)格局。



日線圖技術(shù)形態(tài)則更為清晰地展現(xiàn)了美元指數(shù)的中期走勢。自高點(diǎn)110.1699開始形成的下行趨勢已經(jīng)打破了重要的結(jié)構(gòu)性支撐。目前價(jià)格在101.8630和104.1200之間震蕩，形成關(guān)鍵的支撐與阻力區(qū)間。MACD指標(biāo)在零軸下方運(yùn)行，但差值(-0.6674)收窄，暗示空頭力量可能趨于減弱。RSI指標(biāo)處于37.7508的水平，處于中性偏弱狀態(tài)，但尚未進(jìn)入超賣區(qū)域。CCI指標(biāo)跌至-104.8982，顯示短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下行的可能性。關(guān)鍵支撐位為101.2600，如果突破這一水平，或?qū)y試100.1514的前期低點(diǎn)。

后市展望

短期來看，美元指數(shù)可能在101.2600-102.9300區(qū)域內(nèi)震蕩整理，技術(shù)指標(biāo)的改善暗示可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。短周期MACD指標(biāo)已形成金叉，這通常是動能轉(zhuǎn)向的早期信號。然而，這一反彈幅度可能有限，關(guān)鍵阻力位于103.6820，若無法突破，則下行趨勢仍占主導(dǎo)。

中期展望依然偏向空頭，布林帶通道呈明顯下行傾斜，表明熊市壓力持續(xù)存在。美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎立場加上特朗普關(guān)稅政策的不確定性，或?qū)⒗^續(xù)對美元形成拖累。若破101.2600支撐，美元指數(shù)可能進(jìn)一步下探101的心理整數(shù)關(guān)口。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開。