對(duì)美國例外論的懷疑日益增加，正在全球經(jīng)濟(jì)的投資中引發(fā)輪轉(zhuǎn)。法國興業(yè)銀行的最新報(bào)告稱，在這種環(huán)境下，投資者應(yīng)持有黃金，將其作為一種重要的防御性資產(chǎn)。

上周，該行發(fā)布了其第二季度的多資產(chǎn)投資組合策略，并繼續(xù)持有黃金的核心倉位。黃金占比為7%，仍是該行投資組合中最大的大宗商品倉位，與上一季度持平。



分析師表示：“在美國政府重新定義地緣政治引發(fā)重大政策反應(yīng)的背景下，黃金仍是一種強(qiáng)勁的動(dòng)能投資標(biāo)的?！?br>
盡管金價(jià)目前正盤整在每盎司3000美元上方，但法國興業(yè)銀行預(yù)計(jì)金價(jià)最終會(huì)走高。該行預(yù)計(jì)，第四季度黃金均價(jià)將在每盎司3300美元左右。

分析師們表示地緣政治的不確定性繼續(xù)支持黃金作為一種重要的全球貨幣，還強(qiáng)調(diào)了可能推動(dòng)金價(jià)升至每盎司4000美元的條件。

分析師稱：“由于地緣政治形勢(shì)仍然非常不穩(wěn)定，去美元化進(jìn)程可能會(huì)繼續(xù)，這意味著全球央行將繼續(xù)購買黃金。伴隨著風(fēng)險(xiǎn)傾向于美元走弱，且各國央行可能因地緣政治不確定性加劇而加速去美元化，我們?nèi)苑浅？春命S金。如果俄羅斯央行被凍結(jié)的2100億歐元資產(chǎn)被用來支持烏克蘭，金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步大漲，可能指向每盎司4000美元。這將開創(chuàng)一個(gè)先例，推動(dòng)非西方國家加速央行儲(chǔ)備去美元化，以防止任何制裁和銀行賬戶被扣押?！?br>
在其他防御型投資中，分析師增加了現(xiàn)金倉位，但減持了美元，增持了歐元和日元。

該行沒有持有美元現(xiàn)金，低于第一季度的5%。與此同時(shí)，歐元頭寸從之前的零增加到8%。該投資組合還持有7%的日元，高于之前的5%。

法國興業(yè)銀行正在退出的不僅僅是美元。該行降低了對(duì)美國股票的敞口，持倉從45%降至40%。

分析師們?cè)趫?bào)告中表示：“美國例外論的終結(jié)和歐洲擴(kuò)張性財(cái)政政策，正促使投資者對(duì)美國失去興趣。”

分析師們補(bǔ)充道：“華盛頓的新政府制造了高度的普遍不確定性，其超出了貿(mào)易政策本身。在美國，MAP重申了其對(duì)科技股盈利看跌的立場(chǎng)。在美國之外，特朗普的政策正在迫使歐洲加強(qiáng)一體化，甚至可能觸動(dòng)亞洲大國消費(fèi)再平衡，這很可能延續(xù)歐洲和亞洲股市的積極勢(shì)頭?！?br>
與黃金一樣，法國興業(yè)銀行也看好銅的潛力，仍看空石油。

分析師表示：“我們認(rèn)為抄底石油還為時(shí)過早，因?yàn)殂@井政策和美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)仍對(duì)這一資產(chǎn)類別構(gòu)成下行不對(duì)稱。我們繼續(xù)偏好銅。”

他們補(bǔ)充說：“就銅而言，我們維持2025年預(yù)測(cè)不變，為每噸1萬美元，但調(diào)整2026年目標(biāo)至每噸1.1萬美元?！?br>

現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時(shí)間3月26日10:50 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3024.12 美元/盎司。