周五（7月25日）亞洲時(shí)段，國際油價(jià)震蕩微漲，美原油目前交投于66.30美元/桶附近，漲幅約0.3%。周四（7月24日）國際油價(jià)在多重因素的推動(dòng)下繼續(xù)遠(yuǎn)離100日均線，迎來了一波上漲行情，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)上漲0.67美元，收于每桶69.18美元，漲幅為0.98%；美國原油期貨則上漲0.78美元，收于每桶66.03美元，漲幅達(dá)到1.20%。這波漲勢不僅源于美國原油庫存的意外下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制，還受到美國可能放寬對委內(nèi)瑞拉制裁的復(fù)雜影響，以及加沙地緣政治局勢的緊張情緒。

庫存下降與供應(yīng)擔(dān)憂：油價(jià)上漲的直接推手

美國庫存超預(yù)期減少

美國能源信息署（EIA）最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存減少了320萬桶，總量降至4.19億桶。這一降幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期，路透社調(diào)查中分析師原本預(yù)計(jì)庫存僅下降160萬桶。庫存的顯著減少反映了美國國內(nèi)原油需求的強(qiáng)勁以及供應(yīng)端的潛在壓力，為油價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的上漲支撐。Rystad能源分析師Janiv Shah指出，庫存的快速下降為市場注入了信心，特別是在全球能源需求逐步復(fù)蘇的背景下，這一數(shù)據(jù)顯得尤為關(guān)鍵。

俄羅斯汽油出口限制的沖擊

與此同時(shí)，市場傳出俄羅斯計(jì)劃限制汽油出口的消息，進(jìn)一步推高了油價(jià)。據(jù)悉，俄羅斯可能暫停向除少數(shù)盟友及有供應(yīng)協(xié)議的國家（如蒙古）之外的國際市場出口汽油。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn表示，這一消息為市場提供了上漲的理由，因?yàn)槿蚱凸?yīng)收緊將直接影響成品油價(jià)格，進(jìn)而推高原油需求預(yù)期。俄羅斯作為全球主要能源出口國之一，其任何供應(yīng)調(diào)整都足以引發(fā)市場震動(dòng)。

委內(nèi)瑞拉局勢：雪佛龍的意外利好與市場疑慮

特朗普政府對委內(nèi)瑞拉的“有限放行”

油價(jià)在盤中一度因地緣政治消息而短暫回落。有報(bào)道稱，即將上任的美國特朗普政府可能允許雪佛龍公司恢復(fù)在委內(nèi)瑞拉的有限石油開采業(yè)務(wù)。這一消息令市場感到意外，Again Capital LLC合伙人John Kilduff直言，這是一個(gè)“獨(dú)一無二的一次性例外”。市場普遍認(rèn)為，特朗普政府不會(huì)進(jìn)一步放寬對其他美國石油公司的限制，因此這一政策的影響可能較為有限。盡管如此，雪佛龍的潛在回歸仍可能為全球原油供應(yīng)帶來增量，短期內(nèi)對油價(jià)形成一定壓制。

市場對委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度

盡管委內(nèi)瑞拉擁有豐富的原油儲(chǔ)量，但其石油產(chǎn)業(yè)長期受到制裁和技術(shù)瓶頸的制約。即使雪佛龍恢復(fù)生產(chǎn)，其產(chǎn)量增長可能需要較長時(shí)間逐步實(shí)現(xiàn)，難以在短期內(nèi)顯著改變?nèi)蚬?yīng)格局。因此，市場對這一消息的反應(yīng)較為復(fù)雜，既有對供應(yīng)增加的擔(dān)憂，也有對實(shí)際影響有限的理性判斷。

全球貿(mào)易與地緣政治：油價(jià)的外部推力

美歐貿(mào)易談判的潛在利好

油價(jià)早盤的上漲還受到美歐貿(mào)易談判進(jìn)展的提振。據(jù)兩名歐洲外交官透露，美國和歐盟正努力達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議，可能包括美國對歐盟進(jìn)口商品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅，并對部分商品給予豁免。這一消息為市場注入了樂觀情緒，因?yàn)橘Q(mào)易壁壘的降低可能刺激全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而推高能源需求。Janiv Shah表示，貿(mào)易談判的積極進(jìn)展為油價(jià)提供了額外的支撐，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)逐步從疫情影響中恢復(fù)的背景下。

加沙局勢的復(fù)雜影響

地緣政治方面，加沙?；鹫勁械牟ㄕ垡矠橛蛢r(jià)增添了不確定性。以色列和美國召回了參加加沙?；鹫勁械拇韴F(tuán)，美國特使威特科夫指責(zé)哈馬斯在談判中缺乏誠意。哈馬斯則反駁稱，其立場受到調(diào)解人歡迎，并表示已為達(dá)成全面協(xié)議做好準(zhǔn)備。然而，談判的反復(fù)和地區(qū)局勢的緊張加劇了市場對中東地區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。作為全球原油供應(yīng)的關(guān)鍵區(qū)域，中東的任何動(dòng)蕩都可能引發(fā)供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，從而間接推高油價(jià)。

人道主義危機(jī)與國際反應(yīng)

加沙的人道主義形勢持續(xù)惡化，英國首相斯塔默宣布將與法德領(lǐng)導(dǎo)人舉行緊急會(huì)議，討論如何緩解危機(jī)。這一局勢不僅引發(fā)國際社會(huì)的高度關(guān)注，也可能通過地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步影響油價(jià)。市場對中東局勢的持續(xù)關(guān)注使得油價(jià)在短期內(nèi)難以擺脫地緣政治的陰影。

未來展望：油價(jià)走勢的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

綜合來看，當(dāng)前油價(jià)的上漲是多重因素疊加的結(jié)果。美國原油庫存的超預(yù)期下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制為市場提供了直接的上漲動(dòng)力，而美歐貿(mào)易談判的進(jìn)展則為全球能源需求復(fù)蘇增添了信心。然而，委內(nèi)瑞拉局勢的復(fù)雜性以及加沙地緣政治的不確定性也為油價(jià)走勢帶來了變數(shù)。未來，投資者需密切關(guān)注全球供應(yīng)動(dòng)態(tài)、主要產(chǎn)油國的政策變化以及地緣政治局勢的演變，以判斷油價(jià)的下一波走勢。


（美原油主力合約日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間09:40，美原油現(xiàn)報(bào)66.31美元/桶。