周五（7月25日）亞洲時(shí)段，國(guó)際油價(jià)震蕩微漲，美原油目前交投于66.30美元/桶附近，漲幅約0.3%。周四（7月24日）國(guó)際油價(jià)在多重因素的推動(dòng)下繼續(xù)遠(yuǎn)離100日均線，迎來了一波上漲行情，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)上漲0.67美元，收于每桶69.18美元，漲幅為0.98%；美國(guó)原油期貨則上漲0.78美元，收于每桶66.03美元，漲幅達(dá)到1.20%。這波漲勢(shì)不僅源于美國(guó)原油庫(kù)存的意外下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制，還受到美國(guó)可能放寬對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁的復(fù)雜影響，以及加沙地緣政治局勢(shì)的緊張情緒。

庫(kù)存下降與供應(yīng)擔(dān)憂：油價(jià)上漲的直接推手

美國(guó)庫(kù)存超預(yù)期減少

美國(guó)能源信息署（EIA）最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存減少了320萬(wàn)桶，總量降至4.19億桶。這一降幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，路透社調(diào)查中分析師原本預(yù)計(jì)庫(kù)存僅下降160萬(wàn)桶。庫(kù)存的顯著減少反映了美國(guó)國(guó)內(nèi)原油需求的強(qiáng)勁以及供應(yīng)端的潛在壓力，為油價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的上漲支撐。Rystad能源分析師Janiv Shah指出，庫(kù)存的快速下降為市場(chǎng)注入了信心，特別是在全球能源需求逐步復(fù)蘇的背景下，這一數(shù)據(jù)顯得尤為關(guān)鍵。

俄羅斯汽油出口限制的沖擊

與此同時(shí)，市場(chǎng)傳出俄羅斯計(jì)劃限制汽油出口的消息，進(jìn)一步推高了油價(jià)。據(jù)悉，俄羅斯可能暫停向除少數(shù)盟友及有供應(yīng)協(xié)議的國(guó)家（如蒙古）之外的國(guó)際市場(chǎng)出口汽油。Price Futures Group高級(jí)分析師Phil Flynn表示，這一消息為市場(chǎng)提供了上漲的理由，因?yàn)槿蚱凸?yīng)收緊將直接影響成品油價(jià)格，進(jìn)而推高原油需求預(yù)期。俄羅斯作為全球主要能源出口國(guó)之一，其任何供應(yīng)調(diào)整都足以引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。

委內(nèi)瑞拉局勢(shì)：雪佛龍的意外利好與市場(chǎng)疑慮

特朗普政府對(duì)委內(nèi)瑞拉的“有限放行”

油價(jià)在盤中一度因地緣政治消息而短暫回落。有報(bào)道稱，即將上任的美國(guó)特朗普政府可能允許雪佛龍公司恢復(fù)在委內(nèi)瑞拉的有限石油開采業(yè)務(wù)。這一消息令市場(chǎng)感到意外，Again Capital LLC合伙人John Kilduff直言，這是一個(gè)“獨(dú)一無(wú)二的一次性例外”。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，特朗普政府不會(huì)進(jìn)一步放寬對(duì)其他美國(guó)石油公司的限制，因此這一政策的影響可能較為有限。盡管如此，雪佛龍的潛在回歸仍可能為全球原油供應(yīng)帶來增量，短期內(nèi)對(duì)油價(jià)形成一定壓制。

市場(chǎng)對(duì)委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度

盡管委內(nèi)瑞拉擁有豐富的原油儲(chǔ)量，但其石油產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期受到制裁和技術(shù)瓶頸的制約。即使雪佛龍恢復(fù)生產(chǎn)，其產(chǎn)量增長(zhǎng)可能需要較長(zhǎng)時(shí)間逐步實(shí)現(xiàn)，難以在短期內(nèi)顯著改變?nèi)蚬?yīng)格局。因此，市場(chǎng)對(duì)這一消息的反應(yīng)較為復(fù)雜，既有對(duì)供應(yīng)增加的擔(dān)憂，也有對(duì)實(shí)際影響有限的理性判斷。

全球貿(mào)易與地緣政治：油價(jià)的外部推力

美歐貿(mào)易談判的潛在利好

油價(jià)早盤的上漲還受到美歐貿(mào)易談判進(jìn)展的提振。據(jù)兩名歐洲外交官透露，美國(guó)和歐盟正努力達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議，可能包括美國(guó)對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅，并對(duì)部分商品給予豁免。這一消息為市場(chǎng)注入了樂觀情緒，因?yàn)橘Q(mào)易壁壘的降低可能刺激全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而推高能源需求。Janiv Shah表示，貿(mào)易談判的積極進(jìn)展為油價(jià)提供了額外的支撐，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)逐步從疫情影響中恢復(fù)的背景下。

加沙局勢(shì)的復(fù)雜影響

地緣政治方面，加沙停火談判的波折也為油價(jià)增添了不確定性。以色列和美國(guó)召回了參加加沙停火談判的代表團(tuán)，美國(guó)特使威特科夫指責(zé)哈馬斯在談判中缺乏誠(chéng)意。哈馬斯則反駁稱，其立場(chǎng)受到調(diào)解人歡迎，并表示已為達(dá)成全面協(xié)議做好準(zhǔn)備。然而，談判的反復(fù)和地區(qū)局勢(shì)的緊張加劇了市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。作為全球原油供應(yīng)的關(guān)鍵區(qū)域，中東的任何動(dòng)蕩都可能引發(fā)供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，從而間接推高油價(jià)。

人道主義危機(jī)與國(guó)際反應(yīng)

加沙的人道主義形勢(shì)持續(xù)惡化，英國(guó)首相斯塔默宣布將與法德領(lǐng)導(dǎo)人舉行緊急會(huì)議，討論如何緩解危機(jī)。這一局勢(shì)不僅引發(fā)國(guó)際社會(huì)的高度關(guān)注，也可能通過地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步影響油價(jià)。市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的持續(xù)關(guān)注使得油價(jià)在短期內(nèi)難以擺脫地緣政治的陰影。

未來展望：油價(jià)走勢(shì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

綜合來看，當(dāng)前油價(jià)的上漲是多重因素疊加的結(jié)果。美國(guó)原油庫(kù)存的超預(yù)期下降和俄羅斯汽油出口的潛在限制為市場(chǎng)提供了直接的上漲動(dòng)力，而美歐貿(mào)易談判的進(jìn)展則為全球能源需求復(fù)蘇增添了信心。然而，委內(nèi)瑞拉局勢(shì)的復(fù)雜性以及加沙地緣政治的不確定性也為油價(jià)走勢(shì)帶來了變數(shù)。未來，投資者需密切關(guān)注全球供應(yīng)動(dòng)態(tài)、主要產(chǎn)油國(guó)的政策變化以及地緣政治局勢(shì)的演變，以判斷油價(jià)的下一波走勢(shì)。


（美原油主力合約日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間09:40，美原油現(xiàn)報(bào)66.31美元/桶。