近期黃金市場(chǎng)繼續(xù)陷入膠著，周四（7月17日）歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金交投于3330美元附近，價(jià)格持續(xù)受制于布林中軌壓制，技術(shù)上呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑依然存疑。地緣政治與政策不確定性持續(xù)為黃金價(jià)格提供支撐，但整體行情尚未出現(xiàn)方向性突破。

基本面

近期美國(guó)公布的通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)整體偏強(qiáng)，6月PPI環(huán)比為零，同比有所回落，而CPI數(shù)據(jù)仍顯示通脹具粘性。盡管生產(chǎn)價(jià)格回落預(yù)示未來(lái)消費(fèi)端壓力可能減緩，但高位運(yùn)行的核心CPI疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員的偏鷹發(fā)言，使得市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或僅有限降息。

昨日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“可能被解職”的傳聞曾引發(fā)市場(chǎng)短線劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致黃金一度上行至3377美元附近的三周半高點(diǎn)。然而，特朗普隨后否認(rèn)該計(jì)劃，市場(chǎng)情緒回歸理性，美元反彈壓制金價(jià)走高。

此外，美國(guó)對(duì)藥品與銅的新關(guān)稅政策引發(fā)全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金在此背景下獲得一定支撐，但由于零售銷售及初請(qǐng)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，黃金整體仍承壓。市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月之后再評(píng)估政策路徑，年內(nèi)仍可能有50基點(diǎn)的寬松空間，但時(shí)點(diǎn)延后已成為共識(shí)。

技術(shù)面：

從K線圖來(lái)看，現(xiàn)貨黃金前期沖高至3499.83美元后快速回落，目前處于布林帶中下軌區(qū)間運(yùn)行，布林帶呈收口狀態(tài)，顯示波動(dòng)率正在收縮，行情進(jìn)入整理階段。當(dāng)前價(jià)格在3329美元附近震蕩，明顯受制于布林中軌（3344.82）壓制，而下方3278美元的布林下軌構(gòu)成短期關(guān)鍵支撐。



多個(gè)關(guān)鍵價(jià)位構(gòu)成技術(shù)參考，分析認(rèn)為：上方阻力集中在3400美元與3451美元兩道高點(diǎn)，若價(jià)格有效突破上述位置，則短線有望開啟新一輪上漲趨勢(shì)；反之，若下破3280美元至3247美元區(qū)間支撐，則黃金可能加速走弱，考驗(yàn)3120美元附近前低支撐。

MACD指標(biāo)顯示，MACD線與信號(hào)線死叉下行，柱狀圖位于零軸下方，代表當(dāng)前動(dòng)能偏空；但空方力量逐步衰減，動(dòng)能柱收斂，存在弱勢(shì)反彈可能。RSI指標(biāo)持穩(wěn)于49.47，未進(jìn)入超賣區(qū)域，顯示市場(chǎng)情緒偏中性偏弱，短期方向仍不明朗。

整體來(lái)看分析認(rèn)為，黃金技術(shù)面處于明顯的橫盤趨勢(shì)中，上有壓制、下有支撐，呈箱體震蕩格局，若無(wú)重大消息驅(qū)動(dòng)，或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩整理結(jié)構(gòu)。

市場(chǎng)情緒觀察：

當(dāng)前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)出明顯的“高不愿追、低不敢空”的特征，反映出交易員普遍觀望。美元強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)構(gòu)成對(duì)黃金的壓制，而特朗普政策風(fēng)險(xiǎn)與避險(xiǎn)情緒則在支撐金價(jià)，雙重因素拉鋸使得市場(chǎng)共識(shí)缺乏方向。

權(quán)益市場(chǎng)方面，美股仍維持高位震蕩結(jié)構(gòu)，顯示市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好尚存，但對(duì)利率政策變化異常敏感。美元指數(shù)目前測(cè)試50日均線支撐，分析認(rèn)為若再度走高，黃金面臨進(jìn)一步承壓。反之，若美元回落，則黃金可能獲得短暫支撐。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席更替?zhèn)髀勲m暫被否認(rèn)，但該事件一旦再度被炒作，或?qū)⒁l(fā)新一輪金融市場(chǎng)震蕩。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂仍是中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

后市展望：

短期展望：
短線黃金仍受制于布林中軌與3400美元阻力，價(jià)格圍繞3320–3340美元震蕩。分析認(rèn)為若美指維持強(qiáng)勢(shì)或美國(guó)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，黃金恐將回落測(cè)試3280–3247美元區(qū)間關(guān)鍵支撐。一旦失守，或加速下探至3120美元前低。

中長(zhǎng)期展望：
從更長(zhǎng)周期角度觀察，黃金自2021年以來(lái)構(gòu)筑的逆轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)初步成型，分析認(rèn)為若未來(lái)突破3499美元高點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性上漲趨勢(shì)將得以確認(rèn)。此外，全球政策不確定性、長(zhǎng)期通脹預(yù)期與避險(xiǎn)需求仍構(gòu)成黃金長(zhǎng)期支撐基礎(chǔ)。