近期黃金市場繼續(xù)陷入膠著，周四（7月17日）歐洲時段，現(xiàn)貨黃金交投于3330美元附近，價格持續(xù)受制于布林中軌壓制，技術上呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。美元指數(shù)維持強勢震蕩，美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，市場對美聯(lián)儲政策路徑依然存疑。地緣政治與政策不確定性持續(xù)為黃金價格提供支撐，但整體行情尚未出現(xiàn)方向性突破。

基本面

近期美國公布的通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)整體偏強，6月PPI環(huán)比為零，同比有所回落，而CPI數(shù)據(jù)仍顯示通脹具粘性。盡管生產(chǎn)價格回落預示未來消費端壓力可能減緩，但高位運行的核心CPI疊加美聯(lián)儲官員的偏鷹發(fā)言，使得市場預期美聯(lián)儲年內(nèi)或僅有限降息。

昨日，美國總統(tǒng)特朗普對美聯(lián)儲主席鮑威爾“可能被解職”的傳聞曾引發(fā)市場短線劇烈波動，導致黃金一度上行至3377美元附近的三周半高點。然而，特朗普隨后否認該計劃，市場情緒回歸理性，美元反彈壓制金價走高。

此外，美國對藥品與銅的新關稅政策引發(fā)全球市場避險情緒升溫，黃金在此背景下獲得一定支撐，但由于零售銷售及初請數(shù)據(jù)強于預期，黃金整體仍承壓。市場目前預期美聯(lián)儲將在9月之后再評估政策路徑，年內(nèi)仍可能有50基點的寬松空間，但時點延后已成為共識。

技術面：

從K線圖來看，現(xiàn)貨黃金前期沖高至3499.83美元后快速回落，目前處于布林帶中下軌區(qū)間運行，布林帶呈收口狀態(tài)，顯示波動率正在收縮，行情進入整理階段。當前價格在3329美元附近震蕩，明顯受制于布林中軌（3344.82）壓制，而下方3278美元的布林下軌構成短期關鍵支撐。



多個關鍵價位構成技術參考，分析認為：上方阻力集中在3400美元與3451美元兩道高點，若價格有效突破上述位置，則短線有望開啟新一輪上漲趨勢；反之，若下破3280美元至3247美元區(qū)間支撐，則黃金可能加速走弱，考驗3120美元附近前低支撐。

MACD指標顯示，MACD線與信號線死叉下行，柱狀圖位于零軸下方，代表當前動能偏空；但空方力量逐步衰減，動能柱收斂，存在弱勢反彈可能。RSI指標持穩(wěn)于49.47，未進入超賣區(qū)域，顯示市場情緒偏中性偏弱，短期方向仍不明朗。

整體來看分析認為，黃金技術面處于明顯的橫盤趨勢中，上有壓制、下有支撐，呈箱體震蕩格局，若無重大消息驅(qū)動，或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩整理結(jié)構。

市場情緒觀察：

當前市場情緒呈現(xiàn)出明顯的“高不愿追、低不敢空”的特征，反映出交易員普遍觀望。美元強勢表現(xiàn)與美聯(lián)儲鷹派信號構成對黃金的壓制，而特朗普政策風險與避險情緒則在支撐金價，雙重因素拉鋸使得市場共識缺乏方向。

權益市場方面，美股仍維持高位震蕩結(jié)構，顯示市場整體風險偏好尚存，但對利率政策變化異常敏感。美元指數(shù)目前測試50日均線支撐，分析認為若再度走高，黃金面臨進一步承壓。反之，若美元回落，則黃金可能獲得短暫支撐。

此外，美聯(lián)儲主席更替?zhèn)髀勲m暫被否認，但該事件一旦再度被炒作，或?qū)⒁l(fā)新一輪金融市場震蕩。市場對美聯(lián)儲獨立性的擔憂仍是中長期風險因素之一。

后市展望：

短期展望：
短線黃金仍受制于布林中軌與3400美元阻力，價格圍繞3320–3340美元震蕩。分析認為若美指維持強勢或美國數(shù)據(jù)持續(xù)超預期，黃金恐將回落測試3280–3247美元區(qū)間關鍵支撐。一旦失守，或加速下探至3120美元前低。

中長期展望：
從更長周期角度觀察，黃金自2021年以來構筑的逆轉(zhuǎn)結(jié)構初步成型，分析認為若未來突破3499美元高點，結(jié)構性上漲趨勢將得以確認。此外，全球政策不確定性、長期通脹預期與避險需求仍構成黃金長期支撐基礎。