宏觀策略師Lyn Alden表示，美國(guó)正在進(jìn)入“債務(wù)螺旋”。他警告說(shuō)，不斷上升的赤字、利息成本和保護(hù)主義貿(mào)易政策正在結(jié)構(gòu)性地將長(zhǎng)期財(cái)政不穩(wěn)定嵌入全球經(jīng)濟(jì)。

她表示：“沒有控制它的意愿，這不是意外，這就是這個(gè)體系的設(shè)計(jì)方式?！?br>


這位Lyn Alden Investment Strategy的創(chuàng)始人表示，美國(guó)聯(lián)邦赤字目前已超過(guò)GDP的7%，再加上利息支出飆升，正在形成一個(gè)可能破壞資產(chǎn)市場(chǎng)和投資者信心穩(wěn)定的反饋循環(huán)。她說(shuō)：“他們不會(huì)很快解決這個(gè)問(wèn)題，這就是運(yùn)作方式。”

美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦債務(wù)的凈利息支付現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了國(guó)防開支，并有望在本財(cái)年超過(guò)1.2萬(wàn)億美元。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的預(yù)測(cè)證實(shí)，即使在樂觀的增長(zhǎng)情況下，結(jié)構(gòu)性赤字也將在未來(lái)10年持續(xù)存在。

雖然財(cái)政主導(dǎo)地位一直是一個(gè)長(zhǎng)期的主題，但Alden表示，關(guān)稅現(xiàn)在正起到催化劑的作用。

她說(shuō)：“關(guān)稅是目前正在發(fā)生的最重要的事情之一，它們會(huì)帶來(lái)通脹，會(huì)抑制實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此會(huì)降低實(shí)際GDP，減少實(shí)際稅收，提高價(jià)格。當(dāng)政府通過(guò)印鈔來(lái)彌補(bǔ)缺口時(shí)，你就進(jìn)入了一個(gè)反饋循環(huán)。”

特朗普總統(tǒng)已表示，他可能會(huì)對(duì)亞洲大國(guó)和其他貿(mào)易伙伴提高關(guān)稅高達(dá)60%，而拜登時(shí)代對(duì)戰(zhàn)略金屬的關(guān)稅仍然存在。本周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI保持在3%以上，服務(wù)和商品類別仍然保持黏性，尤其是住房和交通。

Alden警告說(shuō)，關(guān)稅創(chuàng)造了“一種推高通脹和壓力的方式，這加劇了財(cái)政的主導(dǎo)地位。”

Alden重申了她長(zhǎng)期以來(lái)的警告，即債券正處于長(zhǎng)期下跌之中。她說(shuō)：“在2019年我說(shuō)債券泡沫是不可持續(xù)的，因?yàn)閿?shù)學(xué)不會(huì)說(shuō)謊?，F(xiàn)在我們看到了，損失是永久性的，風(fēng)險(xiǎn)是不對(duì)稱的，你不可能靠自己的努力解決這個(gè)問(wèn)題?！毕喾?，她建議投資者考慮一個(gè)以實(shí)物資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資組合以及較短期限的敞口?！艾F(xiàn)金可以在短期內(nèi)發(fā)揮作用，但如果你不輪換，你就會(huì)流血。”

當(dāng)被問(wèn)及投資者應(yīng)該從當(dāng)前環(huán)境中學(xué)到什么時(shí)，她直言不諱地說(shuō)：“我們處于財(cái)政主導(dǎo)地位。機(jī)制是這樣造就的，激勵(lì)是錯(cuò)位的。如果你在等待恢復(fù)正常，你將會(huì)等待很長(zhǎng)時(shí)間。”