周三（7月23日）歐洲交易時段，現(xiàn)貨黃金（XAU/USD）在3425美元附近高位震蕩，但短線動能略顯乏力。近期黃金價格一度上探至3438.80美元，隨后出現(xiàn)小幅回調(diào)，顯示出高位區(qū)域多空分歧開始顯現(xiàn)。盡管日內(nèi)美元小幅反彈，但市場對美聯(lián)儲未來降息路徑的高度不確定性，繼續(xù)為非收益資產(chǎn)如黃金提供支撐。

基本面

從最新消息看，美國總統(tǒng)特朗普宣布與日本達(dá)成重磅貿(mào)易協(xié)議，其中包括汽車、農(nóng)產(chǎn)品與關(guān)稅互惠開放。分析認(rèn)為這一積極進(jìn)展在短期內(nèi)提振了市場風(fēng)險偏好，削弱了黃金等避險資產(chǎn)的買需。然而，美元指數(shù)雖在技術(shù)性低位嘗試反彈，但由于美聯(lián)儲政策路徑仍舊充滿不確定性，加之特朗普對聯(lián)儲主席的持續(xù)施壓令市場憂慮央行獨(dú)立性，美元反彈力度有限。

此外，市場正密切關(guān)注晚間將公布的美國成屋銷售數(shù)據(jù)以及本周稍晚發(fā)布的全球PMI數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)將直接影響市場對經(jīng)濟(jì)前景的判斷，并對黃金價格形成短線牽引。目前，雖然全球風(fēng)險情緒有所回暖，但黃金作為“非收益資產(chǎn)”的避險角色依舊未被徹底邊緣化。

技術(shù)面：

從日線圖觀察，黃金價格自7月初以來持續(xù)沿布林帶中軌震蕩，目前價格已運(yùn)行于布林帶上軌附近，且連續(xù)兩個交易日實(shí)體陽線顯著放量，顯示短線多頭仍具一定主導(dǎo)權(quán)。當(dāng)前布林帶三軌走平偏上揚(yáng)，反映市場波動率正逐步擴(kuò)大，存在進(jìn)一步拉升的空間。



MACD指標(biāo)方面，MACD線和信號線在零軸上方形成“金叉”結(jié)構(gòu)，MACD柱狀圖亦重新翻紅，暗示短線動能由空翻多，趨勢上具備一定延續(xù)性。不過，當(dāng)前DIFF與DEA數(shù)值差距較小，尚未拉開明顯多頭序列，技術(shù)面上仍需警惕“假突破”的風(fēng)險。

相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）當(dāng)前位于62.59，接近超買邊緣但尚未進(jìn)入極端區(qū)域，顯示價格雖有一定上漲空間，但邊際收益在減弱，短期高位回撤風(fēng)險仍存。分析認(rèn)為若黃金價格未能有效站穩(wěn)布林帶上軌3416.48美元上方，則需警惕回測中軌3345.63美元的可能性，而下方關(guān)鍵支撐則位于布林帶下軌3274.79美元與前低3247.87美元一線。

市場情緒觀察：

目前市場處于較為微妙的均衡狀態(tài)。一方面，美日貿(mào)易協(xié)定的積極推進(jìn)使得全球風(fēng)險情緒回暖，權(quán)益市場普遍上漲，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)如黃金短線受到擠壓；但另一方面，美元的脆弱反彈和市場對美聯(lián)儲政策路徑的遲疑又為黃金價格提供托底支撐。多頭在基本面與技術(shù)面的雙重支撐下仍具主導(dǎo)優(yōu)勢，但明顯上行動能不足，使得市場整體情緒表現(xiàn)為“樂觀但謹(jǐn)慎”。

從資金面來看，盡管黃金ETF持倉近日未出現(xiàn)顯著增長，但期貨未平倉合約出現(xiàn)溫和抬升，顯示部分資金仍傾向于在當(dāng)前區(qū)間布局中期多頭倉位。情緒指標(biāo)上并未出現(xiàn)極端過熱跡象，這或為短線回調(diào)提供一定安全邊際。

后市展望：

短期展望：
綜合技術(shù)與基本面觀察分析認(rèn)為，現(xiàn)貨黃金短期內(nèi)仍處于偏強(qiáng)格局，尤其在突破布林上軌并站穩(wěn)3430美元上方后，市場或嘗試向3499.83美元的高點(diǎn)發(fā)起沖擊。然而，考慮到當(dāng)前指標(biāo)進(jìn)入敏感區(qū)間，且市場情緒略顯謹(jǐn)慎，短線若缺乏新的刺激因素，不排除價格回測支撐的可能。下方關(guān)注第一支撐位3345.63美元，若跌破則將考驗3274.79美元的重要支撐帶。

中長期展望：
盡管美聯(lián)儲何時降息仍存在不確定性，但全球增長預(yù)期放緩、政策寬松趨勢主導(dǎo)的大背景并未改變，這為黃金的中期趨勢提供了基本面支撐。此外分析認(rèn)為，地緣政治與央行購金熱情仍是中長期多頭的重要推動力。因此，若金價在未來數(shù)周內(nèi)能維持在布林中軌之上，則結(jié)構(gòu)性多頭趨勢將持續(xù)存在，后續(xù)不排除挑戰(zhàn)3500美元甚至更高區(qū)域的可能性。