黃金價(jià)格（XAU/USD）在周四歐洲時(shí)段前維持溫和跌勢(shì)，回吐昨日部分漲幅，但整體仍運(yùn)行在周低點(diǎn)上方。盡管下行空間暫時(shí)有限，但市場(chǎng)情緒的微妙變化對(duì)黃金構(gòu)成一定壓力。

首先，美元買盤重新活躍。特朗普總統(tǒng)否認(rèn)了將撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的媒體傳言，此舉穩(wěn)定了美元情緒。與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前利率，削弱了降息預(yù)期，進(jìn)一步推動(dòng)美元自6月23日以來高點(diǎn)附近回升。

此外，全球股市整體維持上行趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖也壓制了黃金的避險(xiǎn)買盤。不過，在當(dāng)前地緣與經(jīng)濟(jì)不確定性并存的環(huán)境下，黃金依然具有一定支撐。

“特朗普上周通知25個(gè)國(guó)家即將生效的新一輪關(guān)稅措施，使市場(chǎng)再次擔(dān)憂其貿(mào)易政策的不確定性會(huì)沖擊全球經(jīng)濟(jì)，這對(duì)黃金構(gòu)成潛在支撐，”市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)表示。

在最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）環(huán)比持平，低于預(yù)期，暗示生產(chǎn)端通脹放緩。雖然數(shù)據(jù)令部分投資者重新考慮通脹路徑，但整體影響有限。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯表示，“目前的限制性政策為觀察經(jīng)濟(jì)變化提供了緩沖，關(guān)稅對(duì)通脹的推動(dòng)仍處早期階段?！?/i>

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根則強(qiáng)調(diào)，“若通脹持續(xù)低位，當(dāng)前利率水平可能維持較長(zhǎng)時(shí)間?！彼瑫r(shí)指出，近期CPI數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的核心PCE通脹或?qū)⒗^續(xù)上行。

不過，市場(chǎng)仍然隱含預(yù)計(jì)今年將有最多50個(gè)基點(diǎn)的降息空間，特別是在特朗普政策不確定性可能帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)背景下，黃金仍具中長(zhǎng)期避險(xiǎn)價(jià)值。

從技術(shù)面來看，黃金近期呈現(xiàn)明顯的區(qū)間震蕩格局，價(jià)格自本月初以來維持在3,320至3,400美元之間整理。指標(biāo)震蕩中性，顯示多空暫時(shí)僵持，短線缺乏方向性突破。

當(dāng)前金價(jià)若繼續(xù)回調(diào)，3320-3322美元區(qū)域?yàn)槌醪街?，該區(qū)域下方為3300美元心理關(guān)口，一旦失守將打開進(jìn)一步下探空間，目標(biāo)為上周低點(diǎn)3283美元及下方3248-3247美元區(qū)間。

反之，若金價(jià)突破3365-3366美元初步阻力，上方目標(biāo)將依次指向3377美元（昨日高點(diǎn)）及3400美元大關(guān)進(jìn)一步上行或可測(cè)試3434-3435美元關(guān)鍵阻力帶。

“目前金價(jià)仍位于震蕩中軸偏下區(qū)域，若3320美元支撐有效，將吸引技術(shù)性買盤回補(bǔ)，”一位技術(shù)分析師指出。

編輯觀點(diǎn)：

盡管短期內(nèi)黃金受到美元走強(qiáng)與風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的壓制，但整體市場(chǎng)的不確定性仍為金價(jià)提供下行緩沖。美聯(lián)儲(chǔ)雖暫不急于行動(dòng)，但中長(zhǎng)期通脹與政策的不確定性仍令黃金具備結(jié)構(gòu)性支撐。