2025年前五個月，美國裁員總量已達近70萬人，同比暴增80%，接近2024年全年水平，顯示就業(yè)市場正遭遇深層結(jié)構(gòu)性沖擊。服務(wù)業(yè)、零售業(yè)與科技行業(yè)裁員居高不下，聯(lián)邦“DOGE政策”及技術(shù)更新成為主要推手。東部地區(qū)裁員激增，中西部與西部分化明顯，南部則呈增長勢頭。盡管招聘數(shù)據(jù)同比回升，但力度有限，企業(yè)整體用工信心仍低迷。分析人士指出，若勞動力市場持續(xù)走弱，可能加速美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整預(yù)期，影響廣泛資產(chǎn)價格路徑。

裁員總量高企，年度記錄或?qū)⑻崆八⑿?/H2>
2025年5月，美國裁員總數(shù)達到93816人，較4月的105441人下降12%，但較2024年同期的63816人大幅上升47%。根據(jù)Challenger Gray & Christmas最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年前五個月累計裁員達696309人，較去年同期增長80%，距離2024年全年裁員總量僅相差65049人。若當(dāng)前趨勢持續(xù)不變，美國將可能在年中便提前刷新上一年度的裁員紀(jì)錄。

分析師認為，這一趨勢表明美國就業(yè)市場正在經(jīng)歷深層次的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。裁員并非單純的周期性波動，而是多種經(jīng)濟因素疊加作用的結(jié)果，顯示出整體經(jīng)濟對不確定性的高度敏感。

服務(wù)、零售、科技三大行業(yè)裁員“領(lǐng)跌”市場

從行業(yè)維度來看，服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和科技行業(yè)成為本輪裁員的主要貢獻者。2025年5月，服務(wù)業(yè)裁員達22492人，為疫情以來的最高月度值，年內(nèi)累計裁員44273人，同比增加79%。該領(lǐng)域涉及商業(yè)清潔、臨時人力派遣等企業(yè)服務(wù)型崗位，裁員高企反映出企業(yè)運營支出整體縮減。

零售業(yè)則因消費者支出放緩而大幅收縮。5月裁員11483人，2025年前五個月累計裁員達75802人，較2024年同期的20276人大幅增長274%。這一變化凸顯出零售業(yè)作為經(jīng)濟前端的預(yù)警性信號，反映了內(nèi)需信心的持續(xù)下滑。

科技行業(yè)也未能幸免，5月裁員10598人，年內(nèi)累計74716人，同比增長35%。盡管AI和自動化持續(xù)提升效率，但短期內(nèi)伴隨而來的崗位結(jié)構(gòu)性優(yōu)化仍帶來“陣痛”，尤其是中高技能職位的壓縮趨勢。

DOGE政策效應(yīng)顯現(xiàn)，技術(shù)更新成為新沖擊源

從裁員原因分析來看，2025年影響最大的是被稱為“DOGE”的聯(lián)邦層級裁員政策及其連鎖反應(yīng)。截至目前，這一政策已造成284044個崗位流失，成為裁員潮的核心驅(qū)動。DOGE裁員不僅影響政府機構(gòu)本身，也波及非營利組織、合同服務(wù)機構(gòu)等下游雇主，形成更廣泛的就業(yè)影響。

其次是市場與經(jīng)濟條件變化，共計引發(fā)131257人被裁。此外，門店關(guān)閉（94439人）、企業(yè)重組（62015人）和破產(chǎn)（35501人）仍為傳統(tǒng)的裁員主因。值得特別注意的是，“技術(shù)更新”首次作為獨立裁員動因被列出，涉及裁員人數(shù)已達20000人，標(biāo)志著科技轉(zhuǎn)型的影響開始顯性化，對勞動力市場的結(jié)構(gòu)沖擊不容小覷。

地區(qū)分化加劇，東部重壓之下，南部異軍突起

地域分布方面，裁員呈現(xiàn)出高度分化。東部地區(qū)裁員從2024年的121055人激增至404523人，漲幅高達234%。其中，華盛頓D.C.因聯(lián)邦裁員達285723人，成為此次裁員暴漲的主要來源。新澤西和紐約裁員也分別增長至22239人和65027人，增幅顯著。相對而言，康涅狄格、佛蒙特和馬薩諸塞裁員有所下降。

中西部整體變化不大，裁員數(shù)量從68187人微降至66416人（降幅2.6%），但內(nèi)部差異顯著。俄亥俄州裁員增長78%，內(nèi)布拉斯加大幅上升近8倍；相對地，密歇根、威斯康星和伊利諾伊則呈現(xiàn)明顯下降。

西部地區(qū)裁員整體持穩(wěn)，從150105人升至157252人（增長4.8%），加州仍為裁員最多州（93586人），同比增長42%。南部地區(qū)則表現(xiàn)出強勁的裁員增長態(tài)勢，從46512人增至68118人（上漲46%），以喬治亞州尤為顯著，裁員增幅達72%。

招聘回升有限，企業(yè)用工信心仍未恢復(fù)

盡管裁員持續(xù)高企，企業(yè)招聘計劃在2025年前五個月略有增長。新增招聘崗位為79741人，較2024年同期的50833人增長57%。但對比疫情前及初期的招聘節(jié)奏，這一數(shù)字仍明顯偏弱。例如，2023年同期為101833人，而2020年同期曾高達1260661人。當(dāng)前企業(yè)的招聘趨勢更接近2012年（50194人）與2013年（180012人）的水平，反映出企業(yè)在面對經(jīng)濟不確定性時的用工保守態(tài)度。

分析師指出，盡管勞動力市場局部存在溫和修復(fù)跡象，但招聘數(shù)據(jù)未能形成結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)。企業(yè)多數(shù)處于觀望狀態(tài)，傾向于在通脹路徑、利率政策、財政支出等關(guān)鍵變量明朗后再進行擴張。

結(jié)構(gòu)性風(fēng)險持續(xù)，美聯(lián)儲政策走向受關(guān)注

綜合來看，2025年美國就業(yè)市場面臨多重結(jié)構(gòu)性壓力。DOGE政策造成公共與非營利部門大量裁員，科技變革推動崗位重構(gòu)，服務(wù)與零售行業(yè)則受企業(yè)運營及內(nèi)需信心雙重壓制。區(qū)域間“冷熱不均”格局強化了整體市場的不確定性。

盡管招聘有所恢復(fù)，但整體水平仍遠低于歷史均值，企業(yè)用工信心仍顯疲軟。分析師認為，就業(yè)市場的持續(xù)疲弱可能成為美聯(lián)儲政策路徑調(diào)整的重要參考變量，尤其是在勞動力市場放緩是否足以驅(qū)動政策寬松的判斷上，將對利率、美元匯率及風(fēng)險資產(chǎn)形成實質(zhì)影響。