周四（5月22日），現(xiàn)貨黃金在觸及近兩周高位3345美元區(qū)域后出現(xiàn)技術(shù)性回撤，目前歐洲時(shí)段圍繞3320美元附近震蕩整理。盡管美元指數(shù)的溫和反彈給金價(jià)帶來(lái)一定下行壓力，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期以及對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字不斷惡化的擔(dān)憂，為非收益性的黃金資產(chǎn)提供了重要支撐。當(dāng)前金價(jià)已站穩(wěn)3300美元關(guān)鍵心理關(guān)口上方，技術(shù)面呈現(xiàn)多頭占優(yōu)的格局。



美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院規(guī)則委員會(huì)已投票通過(guò)特朗普的大規(guī)模稅收和支出法案，為眾議院全體投票掃清道路。這項(xiàng)被稱(chēng)為"一個(gè)大而美麗的法案"的立法可能為美國(guó)本就龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加3萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元。周三20年期美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)需求疲軟，反映出市場(chǎng)對(duì)稅收和支出法案將加速惡化美國(guó)預(yù)算赤字的擔(dān)憂日益加劇。此前穆迪已于上周五將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從最高等級(jí)"Aaa"下調(diào)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的憂慮。

美元指數(shù)近期受到財(cái)政擔(dān)憂拖累持續(xù)走軟，加之市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年進(jìn)一步降息以應(yīng)對(duì)通脹放緩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，美元的持續(xù)疲弱為金價(jià)提供了有利的宏觀環(huán)境。地緣政治層面，以色列軍方繼續(xù)對(duì)加沙地帶進(jìn)行軍事行動(dòng)，而特朗普據(jù)報(bào)告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人，俄羅斯總統(tǒng)普京尚未準(zhǔn)備結(jié)束與烏克蘭的沖突，這些因素都為避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金提供了額外的支撐動(dòng)力。

技術(shù)面：

從日線圖技術(shù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)出典型的上升趨勢(shì)格局，價(jià)格運(yùn)行在上升通道內(nèi)。布林帶指標(biāo)顯示，金價(jià)目前位于布林中軌3302.75美元上方，布林上軌位于3429.66美元，布林下軌位于3175.84美元，整體通道呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，暗示波動(dòng)率有所增加。



MACD指標(biāo)方面，DIFF線位于19.45，DEA線位于26.02，MACD柱狀圖顯示為-13.13，雖然處于零軸下方但有收窄跡象，表明空頭動(dòng)能有所減弱。DIF線與DEA線之間的距離正在縮窄，暗示可能出現(xiàn)金叉信號(hào)。

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)RSI顯示，14日RSI為55.54，位于中性區(qū)域略偏強(qiáng)勢(shì)，既未出現(xiàn)超買(mǎi)也未顯示超賣(mài)狀態(tài)，為后續(xù)行情發(fā)展留下空間。當(dāng)前RSI走勢(shì)呈現(xiàn)溫和上行態(tài)勢(shì)，與價(jià)格走勢(shì)形成正向共振。

從關(guān)鍵價(jià)位來(lái)看，3380美元水平線構(gòu)成了重要的阻力位，而3260美元?jiǎng)t成為關(guān)鍵支撐位。金價(jià)在3300美元附近存在一個(gè)重要的技術(shù)節(jié)點(diǎn)，這一區(qū)域曾多次扮演支撐和阻力的角色。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂(lè)觀的特征。一方面，美國(guó)財(cái)政狀況惡化的擔(dān)憂以及地緣政治緊張局勢(shì)為避險(xiǎn)資產(chǎn)提供了持續(xù)的買(mǎi)盤(pán)支撐；另一方面，美元的溫和反彈顯示市場(chǎng)仍存在一定的分歧。權(quán)益市場(chǎng)的整體疲弱表現(xiàn)反映出市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度，這種風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒有利于黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑的預(yù)期相對(duì)明確，進(jìn)一步寬松的預(yù)期為貴金屬提供了有利的利率環(huán)境。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂以及通脹壓力的持續(xù)存在，使得黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存工具的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

后市展望

短期來(lái)看，黃金可能繼續(xù)在3300-3380美元區(qū)間內(nèi)震蕩整理。技術(shù)面上，金價(jià)需要在3300美元關(guān)鍵支撐位上方保持穩(wěn)定，才能為后續(xù)上攻奠定基礎(chǔ)。若能有效突破3380美元阻力位，則有望挑戰(zhàn)3429美元附近的布林上軌水平。

中長(zhǎng)期而言，美國(guó)財(cái)政赤字問(wèn)題的結(jié)構(gòu)性惡化以及全球央行貨幣政策的寬松趨勢(shì)，為黃金的長(zhǎng)期牛市提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)存在也將為避險(xiǎn)需求提供源源不斷的動(dòng)力。

空頭風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自美元的超預(yù)期反彈以及全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的顯著改善。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，可能會(huì)推遲市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，從而對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。此外，地緣政治緊張局勢(shì)的緩解也可能削弱避險(xiǎn)需求。

技術(shù)層面，3260美元構(gòu)成關(guān)鍵支撐位，一旦跌破該水平，金價(jià)可能面臨更深度的調(diào)整壓力，下一個(gè)支撐位將關(guān)注3200美元整數(shù)關(guān)口。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。