國際金價近日迎來強(qiáng)勢上漲，周三連續(xù)第三個交易日攀升，創(chuàng)下一周新高至3324.76美元/盎司，最終收報(bào)3315.14美元/盎司，單日漲幅約0.78%。周四（5月22日）亞洲交易時段，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)維持高位震蕩態(tài)勢，交投于3318.79美元/盎司附近。這波上漲行情主要受到美元指數(shù)走軟和全球地緣政治不確定性加劇的雙重推動，顯示出黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的獨(dú)特魅力。

美元疲軟為黃金上漲提供燃料

美元指數(shù)近期表現(xiàn)疲軟，周三下跌0.6%，失守100整數(shù)關(guān)口，盤中最低曾觸及近兩周新低至99.33，這成為推動金價上漲的重要因素。美元走弱使得以美元計(jì)價的黃金對其他貨幣持有者來說變得更加便宜，從而刺激了國際買盤需求。美元疲軟的背后，是市場對美國財(cái)政健康狀況的深切擔(dān)憂。特朗普政府時期的減稅議案重新引發(fā)關(guān)注，無黨派分析顯示該議案可能導(dǎo)致美國政府債務(wù)增加3萬億至5萬億美元，這種財(cái)政赤字貨幣化的預(yù)期正在削弱美元信用。

美國國債市場的異常表現(xiàn)也加劇了美元壓力。最新160億美元20年期國債標(biāo)售需求異常疲軟，得標(biāo)利率創(chuàng)下5.047%的紀(jì)錄高位，明顯高于二級市場同期收益率。這表明國際投資者正在要求更高風(fēng)險溢價才愿意持有美國債務(wù)，這種"拋售美國資產(chǎn)"的趨勢在華爾街引發(fā)連鎖反應(yīng)。Action Economics分析師Kim Rupert指出，這種情況與對美國資產(chǎn)需求減弱的整體趨勢相符，正在形成一種負(fù)反饋循環(huán)。

地緣政治風(fēng)險推升避險需求

除了美元因素外，地緣政治風(fēng)險的升溫也為黃金提供了強(qiáng)勁支撐。CNN最新報(bào)道顯示，以色列可能正在準(zhǔn)備打擊伊朗核設(shè)施，而美國政府仍在與伊朗就鈾濃縮計(jì)劃進(jìn)行談判。中東局勢的緊張化導(dǎo)致市場避險情緒急劇升溫，黃金與日元、瑞郎等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)同步走強(qiáng)。這種地緣政治不確定性短期內(nèi)難以消除，為金價提供了持續(xù)支撐。

值得注意的是，全球貿(mào)易局勢雖然暫時平靜，但潛在風(fēng)險仍然存在。美國對貿(mào)易伙伴的90天關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束，而新協(xié)議尚未達(dá)成。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信即將與美國財(cái)長舉行的會談也備受關(guān)注，匯率問題可能再次成為焦點(diǎn)。RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，市場正處于高位和近期低位之間的中間位置，正在等待更多貿(mào)易和關(guān)稅協(xié)議的明確信號。

金融市場動蕩凸顯黃金價值

美國股市周三遭遇重挫，三大股指創(chuàng)下一個月來最大單日跌幅，道瓊斯指數(shù)暴跌816.80點(diǎn)。這種劇烈波動源于市場對美國政府債務(wù)激增的擔(dān)憂，導(dǎo)致國債收益率飆升。10年期美債收益率上漲10.8個基點(diǎn)至4.589%，創(chuàng)下2月中旬以來新高。在股市與債市同步下跌的罕見情況下，黃金的避險屬性得到充分彰顯。

從板塊表現(xiàn)來看，標(biāo)普500指數(shù)11個板塊中有10個下跌，僅通訊服務(wù)類股逆勢上漲。聯(lián)合健康集團(tuán)因負(fù)面新聞單日暴跌近6%，而科技巨頭表現(xiàn)分化，谷歌母公司Alphabet上漲2.7%，蘋果、特斯拉等則下跌超過2%。這種市場混亂局面進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對黃金的配置需求。摩根士丹利雖然上調(diào)美股評級至"增持"，但也特別強(qiáng)調(diào)政策不確定性帶來的風(fēng)險，這種謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度實(shí)際上支持了避險資產(chǎn)的配置邏輯。

黃金后市展望

綜合分析當(dāng)前市場環(huán)境，黃金的上漲動能依然充沛。技術(shù)面上，金價成功突破短期阻力位，形成新的上升通道；基本面上，美元疲軟、地緣政治風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)不確定性三大支撐因素短期內(nèi)難以消退。特別是美國財(cái)政赤字貨幣化的長期趨勢和中東局勢的潛在惡化風(fēng)險，都可能成為推動金價進(jìn)一步上漲的催化劑。

不過投資者也需警惕市場短期調(diào)整風(fēng)險。黃金近期漲幅較大，可能存在技術(shù)性回調(diào)需求。此外，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁或地緣政治出現(xiàn)緩和跡象，都可能暫時抑制金價漲勢。但從長期資產(chǎn)配置角度看，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，適當(dāng)配置黃金無疑是對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的有效策略。隨著全球去美元化進(jìn)程的推進(jìn)和多極化世界的形成，黃金的貨幣屬性可能重新得到市場重視，這為其長期價值提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

本交易日將出爐歐美國家5月份PMI數(shù)據(jù)、美國初請失業(yè)金人數(shù)變動、美國4月成屋銷售年化總數(shù)，投資者需要予以關(guān)注，另外，繼續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易局勢、地緣局勢和G7會議相關(guān)消息，留意美聯(lián)儲官員的講話。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:41，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3317.72美元/盎司。