美國4月非農(nóng)就業(yè)報告將于北京時間5月2日20:30（美東時間8:30）公布。
非農(nóng)報告預(yù)期交易員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，本次報告將顯示美國新增就業(yè)13.3萬人，平均時薪環(huán)比增長0.3%（同比增長3.9%），U3失業(yè)率持平于4.2%。
非農(nóng)概覽本月的非農(nóng)報告發(fā)布之際，美國勞動力市場正處微妙境地。
盡管（目前暫停的）“對等關(guān)稅”對全球貿(mào)易產(chǎn)生影響，但關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈“海嘯”尚未大規(guī)模沖擊美國。值得注意的是，非農(nóng)調(diào)查于數(shù)周前進(jìn)行，因此可能僅顯示招聘放緩，而直接裁員相對有限——企業(yè)普遍凍結(jié)了當(dāng)前雇傭規(guī)模，直到“解放日關(guān)稅”的幅度和持續(xù)時間更加明朗。
對本月就業(yè)報告的普遍預(yù)期為新增就業(yè)降至13.3萬人，失業(yè)率穩(wěn)定在4.2%。關(guān)鍵觀察點將是平均時薪數(shù)據(jù)，預(yù)計環(huán)比增速與上月持平于0.3%：
非農(nóng)預(yù)測四個歷史可靠的領(lǐng)先指標(biāo)來預(yù)判非農(nóng)數(shù)據(jù)：
美國ISM制造業(yè)PMI就業(yè)分項從44.7升至46.2；
ADP就業(yè)報告顯示新增就業(yè)6.2萬人，較上月（下修后的）14.7萬大幅下降；
初請失業(yè)金人數(shù)四周均值微升至22.6萬，略高于上月的22.2萬。
美國4月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)為10.54萬人，低于3月的27.52萬人。
綜合數(shù)據(jù)和內(nèi)部模型，領(lǐng)先指標(biāo)指向本月非農(nóng)讀數(shù)接近預(yù)期，整體就業(yè)增長或在12.5萬至16.5萬區(qū)間。不過當(dāng)前全球背景下不確定性仍較大。
需注意，該報告的月度波動 notoriously難以預(yù)測，因此不必過度依賴任何預(yù)測（包括我們的）。一如既往，報告中的其他要素——尤其是備受關(guān)注的平均時薪數(shù)據(jù)（上月錄得環(huán)比0.3%）——同樣關(guān)鍵。
對黃金價格和美元的潛在影響分析1. 若非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期（新增就業(yè) < 13.3萬，薪資增長疲軟）
黃金上漲：疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)可能強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，美元指數(shù)（DXY）可能進(jìn)一步下跌，推動黃金（通常與美元負(fù)相關(guān)）走高。
利率預(yù)期變化：若失業(yè)率上升或薪資增速放緩，市場可能押注美聯(lián)儲更多次數(shù)降息，降低持有黃金的機(jī)會成本，利好金價。
避險需求：若數(shù)據(jù)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，黃金的避險屬性可能吸引資金流入。
2. 若非農(nóng)數(shù)據(jù)符合預(yù)期（新增就業(yè)13.3萬左右，薪資增長0.3%）
黃金震蕩：市場反應(yīng)可能中性，因數(shù)據(jù)未顯著改變美聯(lián)儲政策路徑。金價或維持當(dāng)前區(qū)間波動。
關(guān)注細(xì)節(jié)：需結(jié)合失業(yè)率、勞動參與率等次要數(shù)據(jù)。若失業(yè)率意外上升，仍可能小幅提振黃金。
3. 若非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期（新增就業(yè) > 16.5萬，薪資增長超0.4%）
黃金承壓：強(qiáng)勁就業(yè)和薪資數(shù)據(jù)可能推遲美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元反彈，黃金面臨拋售壓力。
鷹派美聯(lián)儲預(yù)期：若數(shù)據(jù)持續(xù)火熱，市場可能減少2025年降息次數(shù)押注（目前預(yù)期4次），黃金下破3200關(guān)鍵支撐。
分析師指出，美元指數(shù)（DXY）雖從月內(nèi)低點逆勢反彈，但下行趨勢未改。除非非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，否則風(fēng)險仍偏向下行。美元指數(shù)在4月前三周持續(xù)下跌后小幅反彈，14日RSI超賣狀態(tài)緩解，但若就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，可能重啟跌勢。盡管就業(yè)市場對美聯(lián)儲決策的影響將逐年增強(qiáng)，但短期內(nèi)關(guān)稅動態(tài)和潛在貿(mào)易協(xié)議可能是更大市場催化劑。技術(shù)面關(guān)注98.90支撐位和100.25阻力位，前者是近一周低點支撐，后者是21日均線阻力。無論非農(nóng)結(jié)果如何，市場適應(yīng)新全球貿(mào)易體系的過程中波動將持續(xù)。
北京時間09:05，美元指數(shù)現(xiàn)報100.23。
