周五（4月25日）歐盤時(shí)段，美元兌日元價(jià)格盤中呈上升態(tài)勢(shì) 。價(jià)格從較低位置逐步攀升，表明在該時(shí)間段內(nèi)，美元相對(duì)日元處于強(qiáng)勢(shì)地位，多頭力量占據(jù)主導(dǎo)。



如果不是圍繞美國(guó)貿(mào)易政策存在高度不確定性，日本央行在周五東京發(fā)布消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)后，很可能已準(zhǔn)備好再次加息。

這份數(shù)據(jù)比全國(guó)性報(bào)告提前三周發(fā)布，顯示4月物價(jià)全面上漲，這暗示大幅的工資增長(zhǎng)正有助于形成良性循環(huán)，即強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求支撐著物價(jià)上漲。目前，國(guó)外的高度不確定性仍蓋過了國(guó)內(nèi)因素的考量，使得日本央行按兵不動(dòng)。

對(duì)于日元而言，在過去兩周里，美元/日元更多地成為了風(fēng)險(xiǎn)偏好的晴雨表，而非受利差或避險(xiǎn)資金流動(dòng)的影響，這使得短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)類別表現(xiàn)對(duì)其影響愈發(fā)重要。

東京通脹升溫，日本央行加息蓄勢(shì)待發(fā)

4月，東京核心通脹率大幅上升，飆升至3.4%的兩年高位，原因是能源補(bǔ)貼逐步取消，且在新財(cái)年伊始又迎來了一輪食品價(jià)格上漲。通脹的回升幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，且主要由粘性較強(qiáng)的服務(wù)價(jià)格推動(dòng)。

一項(xiàng)更廣泛的衡量潛在通脹的指標(biāo)（不包括新鮮食品和能源價(jià)格）也大幅上升，同比從截至3月的2.2%升至3.1%。這一指標(biāo)很重要，因?yàn)槿毡狙胄械恼咧贫ㄕ邥?huì)密切關(guān)注它。盡管這一結(jié)果意味著加息仍有可能，尤其是在通脹持續(xù)高企的情況下，但美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的再度出現(xiàn)以及日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期可能被下調(diào)，表明日本央行在推進(jìn)貨幣政策正常化時(shí)可能需要更加謹(jǐn)慎。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)日本央行將在下周的會(huì)議上按兵不動(dòng)，但由于潛在通脹率遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，如果外部沖擊沒有出現(xiàn)，今年晚些時(shí)候再次加息的可能性仍然存在。目前，日本的關(guān)鍵隔夜政策利率為0.5%。

美元/日元重新扮演風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)角色

盡管日本東京公布的通脹數(shù)據(jù)亮眼，但目前對(duì)于美元/日元的交易員來說，國(guó)內(nèi)因素遠(yuǎn)不如外部因素重要，美國(guó)貿(mào)易政策的持續(xù)不確定性及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的溢出效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。

在過去兩周里，日元與其他避險(xiǎn)資產(chǎn)（如黃金和瑞郎）之間的強(qiáng)相關(guān)性略有減弱，而與2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的定價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)（如芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）和納斯達(dá)克100指數(shù)期貨）之間的關(guān)系則有所增強(qiáng)。

目前，與通常會(huì)推動(dòng)美元/日元走勢(shì)的利差之間的關(guān)聯(lián)仍然微乎其微。

美元/日元區(qū)間交易受青睞


（美元/日元日?qǐng)D 來源：易匯通）

本周美元/日元的反彈看起來更像是一種修正，而非新一輪長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的開始。這一觀點(diǎn)得到了相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI，14）和指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）等動(dòng)能指標(biāo)的支持，盡管有跡象表明短期內(nèi)下跌動(dòng)能正在減弱，但這些指標(biāo)仍處于看跌區(qū)間。目前，在出現(xiàn)決定性突破之前，美元/日元在141.65至144.00之間的區(qū)間交易更被看好。進(jìn)一步聚焦來看，最近在美元/日元升至143.60上方時(shí)出現(xiàn)了賣盤，而在價(jià)格跌至142.60附近時(shí)則有買盤出現(xiàn)。

北京時(shí)間17:27，美元/日元報(bào)143.255/266，漲幅0.45%。