美元指數(shù)周四在歐洲市場(chǎng)早盤小幅下滑至99.50附近。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的《褐皮書》顯示，受特朗普政府可能加征關(guān)稅影響，企業(yè)正面臨上游供應(yīng)商提價(jià)，部分企業(yè)正嘗試將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給終端消費(fèi)者，但能否有效轉(zhuǎn)嫁存在不確定性。

當(dāng)前政策前景模糊，正在逐步侵蝕市場(chǎng)對(duì)美元的信心。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯科特·貝森特表示，目前對(duì)亞洲國(guó)家的關(guān)稅政策不可持續(xù)，預(yù)計(jì)未來幾周將會(huì)有“降溫”跡象。

但白宮隨后表示，仍計(jì)劃在兩到三周內(nèi)設(shè)定對(duì)亞洲國(guó)家的關(guān)稅措施，是否降低關(guān)稅將取決于對(duì)方回應(yīng)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，企業(yè)活動(dòng)大幅放緩

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至51.2，為自2023年12月以來最低，前值為53.3。這一降幅反映出制造業(yè)與服務(wù)業(yè)整體動(dòng)能減弱。

其中，制造業(yè)PMI從50.2升至50.7，好于市場(chǎng)預(yù)期，但服務(wù)業(yè)PMI從54.4驟降至51.4，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的52.8，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨更廣泛的增長(zhǎng)壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度鷹派但前景仍受挑戰(zhàn)

盡管部分美聯(lián)儲(chǔ)官員近期言論仍傾向鷹派，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，央行對(duì)加息并不急迫，但指出特朗普的貿(mào)易政策可能使通脹和就業(yè)偏離目標(biāo)。這增加了市場(chǎng)對(duì)未來政策路徑的分歧預(yù)期。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前美元面臨的最大挑戰(zhàn)來自于政策不確定性與經(jīng)濟(jì)基本面的同步轉(zhuǎn)弱。盡管短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論可能提供一定支撐，但若貿(mào)易緊張局勢(shì)重新升溫且服務(wù)業(yè)繼續(xù)放緩，美元恐難以維持當(dāng)前水平。

未來兩至三周的關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)及關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)觀察焦點(diǎn)，美元或繼續(xù)承壓運(yùn)行于100點(diǎn)位下方。