周三歐洲時段前，美元兌日元從一周低點反彈，回升至日內(nèi)高點附近。盡管當天日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）依舊低迷，但市場更為關(guān)注的是美國與日本間正在醞釀的貿(mào)易安排以及日本央行（BoJ）未來加息的可能性。

據(jù)市場調(diào)查顯示，美日正在向臨時貿(mào)易協(xié)議邁進，美國駐日大使近日也表達了樂觀態(tài)度。雖然日本經(jīng)濟再生大臣赤澤亮正提醒談判“尚需時間彌合分歧”，但據(jù)報道，赤澤最快可能于4月30日訪美，為達成協(xié)議做準備。

“如果美日關(guān)稅談判取得突破，對日本出口產(chǎn)業(yè)將形成實質(zhì)提振，并進一步鞏固日本央行加息的政策路徑。” —— 野村證券外匯策略主管Naoya Oshikubo

美聯(lián)儲寬松預(yù)期施壓美元，利差前景有利于日元

與此同時，美聯(lián)儲未來降息的預(yù)期愈發(fā)強烈。據(jù)CME FedWatch工具顯示，市場目前預(yù)期美聯(lián)儲6月降息25個基點的可能性超過80%，并預(yù)計年內(nèi)將至少降息三次。相對而言，日本央行或?qū)⒕S持加息節(jié)奏，這構(gòu)成美元兌日元的重要利差壓制。

美元在亞洲時段一度反彈，但由于總統(tǒng)特朗普頻繁改變對關(guān)稅和美聯(lián)儲的立場，市場對美元信心仍然脆弱。特朗普近日再次強調(diào)不會在鮑威爾任期內(nèi)將其撤職，并淡化了對大幅加征關(guān)稅的預(yù)期。

“美日利差前景正在收窄，而非擴大，這讓美元兌日元的漲勢顯得難以持續(xù)?！?—— 摩根大通外匯研究部

避險需求下降限制日元上行空間

盡管基本面利好日元，但全球風(fēng)險偏好改善令避險貨幣承壓。美國財政部長Scott Bessent在私人投資會議上表示，美中間的關(guān)稅戰(zhàn)“即將降溫”，白宮發(fā)言人也指出政府“正在為達成協(xié)議創(chuàng)造條件”。

此外，俄羅斯總統(tǒng)普京表示愿意就?；鸷笈c烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基舉行直接會談，后者也表達了開放的態(tài)度，進一步緩解了地緣政治緊張局勢，令市場風(fēng)險情緒回暖。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，技術(shù)面或臨關(guān)鍵拐點

經(jīng)濟方面，日本4月制造業(yè)PMI初值為48.5，連續(xù)第十個月低于榮枯線，但服務(wù)業(yè)PMI從3月的50.0反彈至52.2，表明內(nèi)需仍具韌性。

技術(shù)層面來看，美元兌日元短線仍維持震蕩。當前匯價在143.00（23.6%回撤位）附近受阻，若未能突破此處，則可能繼續(xù)下探141.45區(qū)域，進一步支撐位在141.00和140.45附近。若跌破，則有可能測試2024年低點139.55。

反之，若上破143.20并穩(wěn)站144.00上方，或開啟新一輪反彈，目標位144.30（38.2%回撤位）甚至145.00。

編輯觀點：

日元短期內(nèi)受到加息預(yù)期和貿(mào)易談判支撐，顯示出一定的抗跌性。但全球市場風(fēng)險偏好回升削弱了其避險吸引力。技術(shù)上美元兌日元若持續(xù)受阻于143.00上方，將增加市場對下行趨勢延續(xù)的預(yù)期。

需密切關(guān)注4月30日前后赤澤訪美進展及美聯(lián)儲官員的言論表態(tài)，料將成為匯率方向的重要催化劑。