周三（4月23日），美元終于迎來(lái)久違的喘息機(jī)會(huì)，暫時(shí)結(jié)束了近期的單邊下行趨勢(shì)。特朗普軟化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)以及全球貿(mào)易緊張局勢(shì)有望緩和的言論，讓美元兌主要貨幣企穩(wěn)反彈。然而，瑞郎的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)引人注目，作為G10貨幣中的明星，本月對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)升值超過(guò)7%，這背后隱藏著SNB（瑞士央行）面臨的貨幣政策困境。

基本面分析

美元兌主要貨幣匯率周三趨于穩(wěn)定，這主要受益于兩個(gè)關(guān)鍵因素：一是特朗普態(tài)度軟化，表明無(wú)意解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾；二是全球貿(mào)易緊張局勢(shì)有望緩和。特朗普周二在橢圓形辦公室對(duì)記者明確表示："我無(wú)意將他解雇"，只是希望鮑威爾"在降低利率的想法上更積極一些"。這番言論極大緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到威脅的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，特朗普和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特(Scott Bessent)分別暗示，國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)可能緩和。這一消息立即提振了市場(chǎng)情緒，美元在亞洲時(shí)段交易日開(kāi)始時(shí)迅速上漲。

然而，值得注意的是，Monex Europe宏觀研究主管Nicholas Rees指出："市場(chǎng)不相信特朗普。"盡管美元試圖反彈，但兌歐元和瑞郎的匯率離多年低點(diǎn)仍不遠(yuǎn)，兌日元也未遠(yuǎn)離七個(gè)月低點(diǎn)。歐元區(qū)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月企業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)陷入停滯，這給歐元帶來(lái)一定下行壓力，但美元能否因此持續(xù)受益仍存疑問(wèn)。

技術(shù)面分析師解讀：

從60分鐘圖表來(lái)看，美元/瑞郎匯價(jià)在0.8039低點(diǎn)形成雙底形態(tài)后展開(kāi)反彈，目前已上行至0.8230水平。MACD指標(biāo)顯示DIFF:0.0024、DEA:0.0028，雖然MACD值為至0.0008略處于零軸下方，但柱狀圖正在縮短，暗示空頭動(dòng)能減弱。同時(shí)，RSI指標(biāo)讀數(shù)為59.8046，接近超買(mǎi)區(qū)域但尚未進(jìn)入，表明上行趨勢(shì)仍有延續(xù)空間。匯價(jià)目前在0.8180和0.8250之間形成新的整理區(qū)間，交易員關(guān)注這一區(qū)間的突破方向。



日線圖顯示，美元/瑞郎匯價(jià)近期經(jīng)歷了劇烈下跌，從0.9199高點(diǎn)一路下滑至0.8039低點(diǎn)，跌幅超過(guò)12%。目前價(jià)格已跌破所有主要移動(dòng)平均線，處于明顯的下行通道中。MACD指標(biāo)呈現(xiàn)明顯的空頭排列，DIFF:-0.0179、DEA:-0.0168，MACD值為-0.0021，且處于零軸下方。RSI指標(biāo)讀數(shù)為36.1275，但尚未出現(xiàn)明顯的底背離信號(hào)。從圖表形態(tài)看，價(jià)格在0.8300構(gòu)成重要阻力位，而0.8039則是近期強(qiáng)支撐位。TR指標(biāo)讀數(shù)為0.0113，表明市場(chǎng)波動(dòng)性維持在較高水平。

市場(chǎng)情緒觀察

目前市場(chǎng)情緒處于典型的"謹(jǐn)慎樂(lè)觀"階段。特朗普關(guān)于不解雇鮑威爾的言論暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，但市場(chǎng)對(duì)其言論的可信度持保留態(tài)度。正如Rees所言，"我們將看到持續(xù)的沖擊給美元帶來(lái)下行壓力，美元會(huì)不斷反彈。但美元不會(huì)再回到之前的高點(diǎn)"。這種心理預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)美元的反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。

與此同時(shí)，瑞郎的上行走勢(shì)形成了獨(dú)特的市場(chǎng)情緒。盡管近期有所回調(diào)，但瑞郎仍是本月表現(xiàn)最佳的G10貨幣，對(duì)美元累計(jì)升值超過(guò)7%。Commerzbank的分析師Michael Pfister指出SNB面臨的政策困境：一方面，SNB幾乎沒(méi)有進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)的空間（去年僅購(gòu)買(mǎi)約10億瑞郎外匯）；另一方面，以0.25%的基準(zhǔn)利率，SNB已經(jīng)用盡了大部分降息彈藥。這一困境加劇了市場(chǎng)對(duì)瑞郎繼續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期，形成了自我強(qiáng)化的情緒循環(huán)。

后市展望

短期來(lái)看，美元/瑞郎匯價(jià)可能繼續(xù)在0.8180至0.8250區(qū)間內(nèi)震蕩整理。突破0.8250阻力位將打開(kāi)進(jìn)一步上行空間，目標(biāo)指向0.8280至0.8300區(qū)域；而下破0.8180支撐位則可能再次測(cè)試0.8039低點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)暗示短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈修正，但中期下行趨勢(shì)尚未改變。

從長(zhǎng)期視角考慮，瑞郎的基本面支撐依然強(qiáng)勁。SNB的政策困境意味著即使面對(duì)瑞郎過(guò)度升值，其干預(yù)能力也受到嚴(yán)重限制。正如Pfister所指出的："在我們看來(lái)，目前風(fēng)險(xiǎn)明顯指向瑞郎走強(qiáng)"。特別是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，瑞郎的避險(xiǎn)屬性將繼續(xù)吸引資金流入。

同時(shí)，美元的基本面仍面臨挑戰(zhàn)。特朗普的貿(mào)易政策及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在影響，使得美元的避險(xiǎn)地位受到質(zhì)疑。白宮發(fā)言人表示，特朗普的貿(mào)易談判團(tuán)隊(duì)本周將與34個(gè)國(guó)家會(huì)面討論關(guān)稅問(wèn)題，這可能為市場(chǎng)帶來(lái)新的不確定性。因此，盡管短期內(nèi)美元可能因技術(shù)性反彈而小幅回升，但長(zhǎng)期下行壓力仍然存在。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。