周五（3月21日），歐元/美元在北美時(shí)段徘徊于1.0830附近，刷新近十日低點(diǎn)，凸顯匯價(jià)近期承壓加劇的背景。市場(chǎng)對(duì)美國加征關(guān)稅的擔(dān)憂令歐元面臨額外下行壓力，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)最新表態(tài)顯示短期內(nèi)不會(huì)急于降息，美國利率優(yōu)勢(shì)支撐美元指數(shù)（DXY）在104附近偏強(qiáng)運(yùn)行，令歐元多頭進(jìn)退兩難。

基本面分析

從宏觀層面看，歐元區(qū)正面臨潛在的關(guān)稅沖擊。由于美國方面計(jì)劃對(duì)外國汽車實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂主要?dú)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的出口將顯著受挫。尤其是德國，其對(duì)美汽車出口比重較高，若美國對(duì)德系進(jìn)口車征收25%或10%的關(guān)稅，將使德國制造業(yè)蒙受更大成本壓力，拖累歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。歐洲央行行長拉加德在本周提醒，關(guān)稅政策會(huì)對(duì)歐元區(qū)通脹造成短暫上行影響，但從中期看經(jīng)濟(jì)活動(dòng)走弱又會(huì)抑制物價(jià)壓力，故此輪通脹沖擊或難持久。

另一方面，為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)放緩，德國國會(huì)下院近期批準(zhǔn)擴(kuò)大借款上限，以提供數(shù)千億歐元支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)。由默茲領(lǐng)銜的保守派陣營與社會(huì)民主黨（SDP）并聯(lián)手綠黨，共同推動(dòng)建立5000億歐元基礎(chǔ)設(shè)施基金，打破財(cái)政緊縮原則，亦包括加大防務(wù)支出。這些舉措顯示歐元區(qū)主要成員正在設(shè)法減輕關(guān)稅不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但短期看，歐元承壓跡象明顯，市場(chǎng)正在評(píng)估4月2日美國正式實(shí)施對(duì)等關(guān)稅的可能性及后續(xù)影響。

除歐元區(qū)面臨的外部壓力外，美國利率前景也顯得偏鷹。美聯(lián)儲(chǔ)在周三的議息會(huì)議上維持利率區(qū)間4.25%-4.50%不變，主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前局勢(shì)并不支持快速轉(zhuǎn)向降息，美聯(lián)儲(chǔ)尚需“觀望更多數(shù)據(jù)”。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比周五進(jìn)一步表示，關(guān)稅帶來的成本轉(zhuǎn)嫁需觀察持續(xù)時(shí)長與潛在消費(fèi)反應(yīng)，暗示美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)更謹(jǐn)慎地評(píng)估是否要改變利率政策。這種“延后降息”立場(chǎng)在一定程度上強(qiáng)化了美元的相對(duì)吸引力，施壓歐元下行。

技術(shù)面分析師解讀：

從日線圖可見，歐元/美元自1.0954階段高點(diǎn)下行后，已跌破短期均線支撐，現(xiàn)報(bào)于1.0830上下徘徊，同時(shí)MACD動(dòng)能柱逐步收縮至零軸附近，暗示多空力量正趨于平衡，但短期仍傾向空頭主導(dǎo)。RSI跌至60后呈持續(xù)下探，表明市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)空。若后續(xù)匯價(jià)繼續(xù)下行，需留意1.0783一線可能提供初步支持，一旦該區(qū)域失守，或進(jìn)一步指向1.0710附近。不過，若日線能重返1.0900上方，則說明空頭力度有所減弱。



在120分鐘圖中，匯價(jià)先后觸及1.0954與1.0814，展示近期的箱體震蕩走弱格局。同時(shí)可以觀察到，MA200（紫色）切入位于1.0762附近，且斐波那契回撤指標(biāo)顯示若后市延續(xù)調(diào)整，0.618回撤位1.0725和0.500回撤位1.0654依次構(gòu)成潛在支撐。MACD在零軸下方保持綠柱，DEA與DIFF線持續(xù)走低，強(qiáng)化下行信號(hào)。若歐元無法在1.0814-1.0837區(qū)域企穩(wěn)，二次探底風(fēng)險(xiǎn)猶存。此外，RSI在34一線掙扎說明動(dòng)能偏弱，短線走勢(shì)易受突發(fā)消息面影響而出現(xiàn)方向性突破。



后市展望

市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向下周一即將公布的美國3月S&P全球采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值。倘若該數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，則可能進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)維持相對(duì)高利率的基調(diào)，對(duì)美元構(gòu)成支撐，從而使歐元承壓。反之，若該指標(biāo)遜于預(yù)期，或可在一定程度上緩解美元的強(qiáng)勢(shì)。不過就當(dāng)前的整體格局而言，關(guān)稅政策帶來的不確定性依舊籠罩歐元區(qū)，若美國在4月初兌現(xiàn)對(duì)等關(guān)稅，則匯價(jià)或面臨更多下行挑戰(zhàn)。

最后，從資金流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好角度看，市場(chǎng)對(duì)于任何利率和政策面的細(xì)微變化都可能作出迅速反應(yīng)，從而放大匯價(jià)波幅。對(duì)于歐元多空而言，短期的關(guān)鍵在于1.0800一線的守穩(wěn)與否以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美元的影響。若無法企穩(wěn)于重要支撐上方，歐元或進(jìn)一步走低；若獲得買盤青睞并重返短期均線之上，則可能于更長期限醞釀反彈動(dòng)能。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開。