周二（12月3日）國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)分化，成交量前十的品種中，棕櫚油、滬銀、螺紋鋼錄得上漲，其余品種則下跌，尤其是豆粕和菜粕跌幅明顯。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布及市場(chǎng)對(duì)主要品種供需情況的調(diào)整，盤(pán)面反映了對(duì)短期基本面預(yù)期的變化。以下是主要品種的具體分析：

豆粕與菜粕：供應(yīng)寬松，價(jià)格承壓

近期豆粕和菜粕價(jià)格大幅下跌，其中菜粕跌2.28%，豆粕跌1.72%。基本面上，巴西大豆的豐產(chǎn)預(yù)期仍在強(qiáng)化。多家農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)，其中Celeres預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1.708億噸，創(chuàng)下歷史新高。這種供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)全球粕類(lèi)市場(chǎng)形成較大壓力。

同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的最新出口數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆對(duì)中國(guó)大陸的出口表現(xiàn)尚可，短期支撐有限。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則在隨用隨采的邏輯下，整體成交平淡，庫(kù)存保持充裕。油廠開(kāi)機(jī)率下降至47.23%，表明需求端也未有明顯改觀。

未來(lái)走勢(shì)：粕類(lèi)價(jià)格仍受制于全球供應(yīng)寬松格局，短期缺乏提振因素，但因國(guó)際大豆價(jià)格已接近成本線，下跌空間可能有限。中期需關(guān)注巴西豐產(chǎn)兌現(xiàn)進(jìn)度及美豆出口動(dòng)向。

棕櫚油：基本面未見(jiàn)明顯改善

棕櫚油價(jià)格小幅上漲，但市場(chǎng)并未顯示出實(shí)質(zhì)性改善跡象。隨著東南亞產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)正常，棕櫚油出口需求端承壓，庫(kù)存增加帶來(lái)的壓力使價(jià)格上漲乏力。然而，由于棕櫚油與其他植物油之間的價(jià)差依然存在，短期內(nèi)或有一定支撐。

未來(lái)走勢(shì)：關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季對(duì)需求的提振作用，同時(shí)需警惕國(guó)際油脂市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

滬銀：工業(yè)屬性與金融屬性雙向拉鋸

滬銀今日上漲，反映了短期市場(chǎng)對(duì)工業(yè)品和金融市場(chǎng)情緒的復(fù)雜預(yù)期。一方面，美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)改善提振了工業(yè)品需求預(yù)期，另一方面美元指數(shù)回升對(duì)貴金屬形成一定壓制。國(guó)際銀價(jià)昨日跌幅0.31%，波動(dòng)范圍較小，國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)更多受到刺激政策的影響。

未來(lái)走勢(shì)：銀價(jià)可能在工業(yè)需求和避險(xiǎn)情緒之間尋找平衡點(diǎn)，需持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)刺激政策的落地情況。

螺紋鋼：供需格局平穩(wěn)，震蕩為主

螺紋鋼表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。供給端方面，鋼廠產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性下降趨勢(shì)，螺紋產(chǎn)量已回落至227.9萬(wàn)噸；需求端建筑業(yè)進(jìn)入季節(jié)性低迷期，但制造業(yè)需求維持穩(wěn)定。庫(kù)存端螺紋鋼小幅增加2.5萬(wàn)噸至447.6萬(wàn)噸，總體庫(kù)存壓力尚可控。

未來(lái)走勢(shì)：盡管遠(yuǎn)期需求預(yù)期偏弱，但短期現(xiàn)實(shí)需求對(duì)價(jià)格形成一定支撐。預(yù)計(jì)螺紋鋼盤(pán)面將維持區(qū)間震蕩，關(guān)注3300元/噸附近的支撐力度。

玉米：庫(kù)存回升，價(jià)格承壓

玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，各地報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，尤其是東北和華北地區(qū)?；久嫔?，港口庫(kù)存有所增加，反映出市場(chǎng)階段性供過(guò)于求的局面。同時(shí)，天氣因素對(duì)產(chǎn)地供應(yīng)的影響逐步減弱，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。

未來(lái)走勢(shì)：短期內(nèi)價(jià)格或仍有調(diào)整壓力，但因替代品需求轉(zhuǎn)弱以及國(guó)內(nèi)減產(chǎn)因素，中長(zhǎng)期走勢(shì)相對(duì)偏多。

PVC：供需疲弱，尋底運(yùn)行

PVC現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)整理，主要受到下游需求不足及庫(kù)存上升的拖累。當(dāng)前全國(guó)樣本企業(yè)的社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加1.18%至48.74萬(wàn)噸，同比增幅更是達(dá)到11.56%。供給端，開(kāi)工負(fù)荷率略有下降，但對(duì)庫(kù)存壓力的緩解有限。

未來(lái)走勢(shì)：短期PVC價(jià)格或維持偏弱走勢(shì)，關(guān)注后續(xù)政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)。

玻璃與純堿：行業(yè)進(jìn)入淡季

玻璃市場(chǎng)目前表現(xiàn)平淡，終端需求不振疊加季節(jié)性影響，企業(yè)庫(kù)存處于高位。純堿方面，雖然短期供給略有減少，但需求端依舊疲軟，價(jià)格缺乏上行動(dòng)力。

未來(lái)走勢(shì)：玻璃和純堿價(jià)格短期或維持低位運(yùn)行，需關(guān)注淡季結(jié)束后的需求復(fù)蘇情況。

甲醇：受制于成本支撐與需求疲弱

甲醇價(jià)格近期震蕩下行。港口庫(kù)存有所增加，國(guó)內(nèi)需求未見(jiàn)顯著起色。短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)甲醇的供需預(yù)期較為悲觀。

未來(lái)走勢(shì)：甲醇價(jià)格在成本支撐下下跌空間有限，但短期難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

總結(jié)展望

今日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)延續(xù)分化格局，不同品種受到基本面及宏觀因素的影響較為顯著。貴金屬方面，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與貨幣政策的關(guān)注依然較高；工業(yè)品則受到需求預(yù)期變化的主導(dǎo)。整體來(lái)看，短期市場(chǎng)情緒仍以震蕩為主，需密切關(guān)注后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策導(dǎo)向?qū)ΡP(pán)面的進(jìn)一步影響。