周一（12月30日）歐市盤中，目前現(xiàn)貨白銀價(jià)格在低迷的交易量中小幅波動(dòng)，接近上周五的低點(diǎn)29.50美元。白銀整體承壓，主要因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年溫和政策寬松路徑的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能進(jìn)入降息周期，但降息幅度將較為有限，從而推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率保持高位，并間接支持美元走強(qiáng)。



目前10年期美國(guó)國(guó)債收益率在歐洲交易時(shí)段下跌0.5%，報(bào)4.60%左右。盡管當(dāng)日收益率有所回落，但自年初以來(lái)已上漲近15%。此外，美元指數(shù)小幅走低，但仍徘徊在108.00水平附近。美元維持整體強(qiáng)勢(shì)，主要得益于美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖中對(duì)未來(lái)政策的指引。

美聯(lián)儲(chǔ)的最新點(diǎn)陣圖顯示，政策制定者預(yù)計(jì)2025年底聯(lián)邦基金利率將降至3.9%。這一數(shù)據(jù)較此前預(yù)期有所下調(diào)，但仍表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的步伐保持謹(jǐn)慎態(tài)度。此前，美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)逐漸從“鴿派”轉(zhuǎn)向“謹(jǐn)慎”，反映出其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期，以及對(duì)通脹放緩步伐不如預(yù)期的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，近幾個(gè)月通脹的下行趨勢(shì)有所減速，這促使他們?cè)诿髂甑慕迪⒙窂缴喜扇「鼮楸Ｊ氐牧?chǎng)。

從短期來(lái)看，本周市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是周五（1月3日）的12月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)為48.3，略低于前值48.4，若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，可能進(jìn)一步打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求上升。然而，美元的強(qiáng)勢(shì)可能對(duì)白銀價(jià)格的上漲形成一定抑制。

總體來(lái)看，分析師認(rèn)為，現(xiàn)貨白銀的基本面走勢(shì)受到美元強(qiáng)勢(shì)、美債收益率高企（整體上）及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的多重因素影響。從全球市場(chǎng)的角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率政策的調(diào)整路徑仍將是主導(dǎo)白銀價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)力。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化可能成為影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的催化劑。

技術(shù)方面，分析師Dua進(jìn)行了以下解讀：

從技術(shù)面來(lái)看，現(xiàn)貨白銀價(jià)格近期承壓，并跌破了關(guān)鍵的上升趨勢(shì)線（30.00美元附近）。該趨勢(shì)線自2月29日22.30美元的低點(diǎn)向上延伸，在日線圖中具有重要支撐作用。跌破這一趨勢(shì)線后，白銀價(jià)格表現(xiàn)出一定的疲軟走勢(shì)。目前，白銀價(jià)格在200日均線附近震蕩，這反映出市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期趨勢(shì)仍存在較大的不確定性。

14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）顯示，白銀當(dāng)前的動(dòng)能偏弱。RSI指標(biāo)目前處于20.00-40.00的區(qū)間，如果持續(xù)維持在這一范圍內(nèi)，可能觸發(fā)新的看跌動(dòng)能，進(jìn)一步加劇白銀價(jià)格的下行壓力。

支撐：白銀價(jià)格的關(guān)鍵支撐位于9月低點(diǎn)27.75美元附近。如果價(jià)格跌破這一支撐區(qū)域，可能打開進(jìn)一步回調(diào)的空間，下行目標(biāo)可能指向更低的水平。

阻力：白銀若要重新啟動(dòng)漲勢(shì)，則需突破50日均線所處的30.90美元阻力位。此外，若價(jià)格能夠有效突破30.90美元，可能推動(dòng)價(jià)格回到此前的上升通道，并進(jìn)一步挑戰(zhàn)32.00美元甚至更高水平。

從均線系統(tǒng)來(lái)看，白銀價(jià)格短期內(nèi)受到多條均線的壓制，特別是9日、20日和50日均線的交匯區(qū)域，這進(jìn)一步強(qiáng)化了30.00美元至30.90美元之間的強(qiáng)阻力帶。此外，白銀價(jià)格跌破30.00美元后，市場(chǎng)觀望情緒顯著增加，成交量低迷也表明多空雙方暫時(shí)處于僵持狀態(tài)。

綜上所述，白銀價(jià)格當(dāng)前處于關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位的博弈中。短期內(nèi)，若價(jià)格無(wú)法突破30.00美元至30.90美元的阻力區(qū)域，則可能繼續(xù)測(cè)試27.75美元的支撐位。從趨勢(shì)角度來(lái)看，白銀價(jià)格的短期走勢(shì)偏向震蕩整理。

（現(xiàn)貨白銀日線圖，來(lái)源易匯通）