周一(12月30日)，CBOT谷物期貨市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，其中玉米價(jià)格接近六個(gè)月高位，小麥連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，大豆小幅回升。市場(chǎng)情緒受強(qiáng)勁需求和交易商持倉(cāng)變化推動(dòng)，投機(jī)資金的流向進(jìn)一步揭示了未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的潛在方向。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年12月27日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見(jiàn)圖表。

玉米：需求支撐下接近六個(gè)月高點(diǎn)

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米主力合約上漲0.2%，報(bào)4.54-3/4美分/蒲式耳，延續(xù)上一交易日的漲勢(shì)，盤中最高觸及4.55美分/蒲式耳，為6月中旬以來(lái)的最高點(diǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口銷售量達(dá)到170萬(wàn)噸，超出市場(chǎng)預(yù)期的100萬(wàn)至160萬(wàn)噸區(qū)間。

出口需求持續(xù)旺盛是玉米價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)的核心驅(qū)動(dòng)因素。此外，8月市場(chǎng)觸及四年低點(diǎn)后，逢低買盤活躍，終端用戶提前鎖定采購(gòu)，以防南美玉米收成受挫，這一預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)看漲情緒。近期持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)，大宗商品基金持續(xù)增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭，這與市場(chǎng)需求面的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相一致。

小麥：俄烏供應(yīng)憂慮推動(dòng)價(jià)格連續(xù)上漲

CBOT小麥期貨上漲0.5%，報(bào)5.49-1/4美分/蒲式耳，連續(xù)第三個(gè)交易日收漲。市場(chǎng)對(duì)俄羅斯供應(yīng)的不確定性加劇，提振了買盤情緒。俄羅斯國(guó)家氣象機(jī)構(gòu)表示，1月俄羅斯中部和伏爾加地區(qū)的冬小麥生長(zhǎng)狀況可能惡化，溫暖氣候和過(guò)量降水導(dǎo)致麥苗在冬季持續(xù)生長(zhǎng)，這或?qū)⒂绊懏a(chǎn)量。

大宗商品基金在近30個(gè)交易日內(nèi)增加了小麥凈空頭頭寸，但在最近5個(gè)交易日又轉(zhuǎn)為增持凈多頭，反映出市場(chǎng)對(duì)短期供需平衡的再評(píng)估。由于全球主要出口國(guó)供應(yīng)的不穩(wěn)定性仍存，小麥價(jià)格有望繼續(xù)獲得支撐。

大豆：巴西供應(yīng)預(yù)期打壓價(jià)格，但技術(shù)性買盤回暖

CBOT大豆期貨上漲0.2%，報(bào)9.91-3/4美分/蒲式耳，扭轉(zhuǎn)上一交易日的跌勢(shì)。盡管巴西豐產(chǎn)預(yù)期給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，但技術(shù)性買盤和部分逢低吸納推動(dòng)價(jià)格反彈。

數(shù)據(jù)顯示，最近30個(gè)交易日內(nèi)，大宗商品基金增加了大豆投機(jī)性凈空頭，表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)充足的看法。然而，在過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)，基金持倉(cāng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，增加了大豆凈多頭，這或許表明部分資金開(kāi)始對(duì)價(jià)格過(guò)度下跌進(jìn)行修正。

豆粕：需求放緩，持倉(cāng)分歧明顯

豆粕市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，受壓于全球大豆供應(yīng)寬松以及需求端放緩的影響。大宗商品基金在過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)增加了豆粕凈多頭，但在12月27日的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，基金繼續(xù)增加豆粕投機(jī)性凈空頭。

市場(chǎng)對(duì)全球畜牧養(yǎng)殖需求增長(zhǎng)的預(yù)期略顯謹(jǐn)慎，但隨著大豆市場(chǎng)的企穩(wěn)，豆粕價(jià)格可能在短期內(nèi)保持震蕩格局，等待需求回暖或供應(yīng)端出現(xiàn)新的變數(shù)。

豆油：投機(jī)買盤推高價(jià)格，基金持倉(cāng)短期波動(dòng)

CBOT豆油期貨在最新交易日錄得上漲，反映出大宗商品基金增持凈多頭的動(dòng)作。然而，在過(guò)去30個(gè)交易日內(nèi)，基金持倉(cāng)整體上表現(xiàn)為減持凈多頭，顯示市場(chǎng)情緒仍存在不確定性。

全球植物油市場(chǎng)的需求波動(dòng)較大，而豆油作為替代性強(qiáng)的品種，受原油價(jià)格、能源政策以及消費(fèi)市場(chǎng)變化的影響較大。短期內(nèi)，市場(chǎng)或繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程對(duì)植物油需求的提振作用。

展望與總結(jié)

總體來(lái)看，CBOT谷物期貨市場(chǎng)在需求驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，玉米和小麥?zhǔn)艿匠隹谛枨蠛凸?yīng)擔(dān)憂的雙重支撐，大豆市場(chǎng)受巴西豐產(chǎn)預(yù)期壓制但資金買盤開(kāi)始回流。投機(jī)資金持倉(cāng)的變化反映出市場(chǎng)對(duì)各品種短期走勢(shì)的微妙預(yù)期，未來(lái)價(jià)格波動(dòng)可能繼續(xù)受全球供需格局、天氣以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的共同作用。

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