黃金市場(chǎng)遭遇了"黑色星期三"，現(xiàn)貨黃金價(jià)格單日下跌超過(guò)1.5%，盤(pán)中最低觸及3268.02美元/盎司，創(chuàng)下6月30日以來(lái)新低。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變、鮑威爾鷹派講話(huà)打壓降息預(yù)期，以及美國(guó)公布的超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，共同構(gòu)成了金價(jià)下挫的“完美風(fēng)暴”。與此同時(shí)，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲約1%，達(dá)到5月29日以來(lái)最高點(diǎn)99.99，進(jìn)一步加劇了黃金的壓力。周四（7月31日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅反彈，目前交投于3281.76美元/盎司附近，投資者還將關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)和美國(guó)6月份PCE等數(shù)據(jù)，周五還將公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

美聯(lián)儲(chǔ)"鷹爪"撕裂黃金多頭

美聯(lián)儲(chǔ)在7月30日的會(huì)議中以9:2的投票結(jié)果，決定將聯(lián)邦基金利率維持在4.25%-4.50%的區(qū)間不變，這是連續(xù)第五次維持利率穩(wěn)定。然而，會(huì)議結(jié)果中兩位理事的反對(duì)票成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。特朗普任命的金融監(jiān)管副主席鮑曼和理事沃勒明確表示支持降息25個(gè)基點(diǎn)，這不僅是30多年來(lái)反對(duì)票最多的一次，也反映出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)政策路徑的分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上進(jìn)一步澆滅了市場(chǎng)對(duì)9月降息的期待。他明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就9月會(huì)議做出任何決定，并強(qiáng)調(diào)將根據(jù)未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎行事。鮑威爾還指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在顯現(xiàn)，但控制通脹仍是當(dāng)前政策的核心考量。這一表態(tài)令市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期迅速降溫，利率期貨顯示降息概率從前一天的65%驟降至45%。

獨(dú)立金屬交易員Tai Wong評(píng)論道：“鮑威爾更注重通脹控制而非就業(yè)問(wèn)題，這讓黃金市場(chǎng)承壓。”鷹派立場(chǎng)不僅削弱了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，也推高了美元和美國(guó)國(guó)債收益率，為金價(jià)帶來(lái)額外的下行壓力。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)"組合拳"重?fù)艚饍r(jià)

除了美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)，當(dāng)日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也給了黃金多頭當(dāng)頭一棒。ADP就業(yè)報(bào)告顯示，7月民間就業(yè)崗位增幅超預(yù)期，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性。更引人注目的是，美國(guó)第二季度GDP環(huán)比年率增長(zhǎng)3.0%，遠(yuǎn)超預(yù)期的2.4%，一掃第一季度萎縮0.5%的陰霾。

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，這組數(shù)據(jù)存在"水分"——進(jìn)口下降貢獻(xiàn)了主要增長(zhǎng)，且國(guó)內(nèi)需求增速創(chuàng)兩年半新低。但不可否認(rèn)的是，這些數(shù)據(jù)整體描繪出的經(jīng)濟(jì)圖景，削弱了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將寬松的預(yù)期。渣打銀行分析師Steve Englander的評(píng)論頗具代表性："把兩個(gè)季度數(shù)據(jù)平均來(lái)看，1.5%的增速只能算是平庸表現(xiàn)。"但市場(chǎng)往往更關(guān)注單季度數(shù)據(jù)的波動(dòng)，這直接導(dǎo)致了黃金的拋售。

美元與國(guó)債收益率：黃金的“天敵”強(qiáng)勢(shì)回歸

美元指數(shù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)成為壓倒黃金的直接因素。7月30日，美元指數(shù)上漲逾1%，最高觸及99.98，創(chuàng)下5月29日以來(lái)新高，7月份累計(jì)漲幅超過(guò)3%。美元的上漲與美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的決定密切相關(guān)，同時(shí)也受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的推動(dòng)。Mesirow Currency Management高級(jí)投資策略師Uto Shinohara表示：“在強(qiáng)勁數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)聲明的支撐下，美元得到了很好的支持。”美元走強(qiáng)直接削弱了以美元計(jì)價(jià)的黃金的吸引力，尤其對(duì)持有其他貨幣的投資者而言，黃金的購(gòu)買(mǎi)成本顯著上升。

與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率的上漲進(jìn)一步加劇了金價(jià)的壓力。10年期國(guó)債收益率尾盤(pán)上漲4.4個(gè)基點(diǎn)至4.372%，而與利率預(yù)期密切相關(guān)的兩年期公債收益率上漲5.7個(gè)基點(diǎn)至3.932%。國(guó)債收益率的攀升反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的預(yù)期，這對(duì)非收益資產(chǎn)如黃金構(gòu)成直接沖擊。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，往往在低利率環(huán)境中更為顯著，而高收益率環(huán)境則削弱了其投資價(jià)值。

全球宏觀(guān)環(huán)境：貿(mào)易摩擦與地緣政治的復(fù)雜影響

全球宏觀(guān)環(huán)境的變化為黃金市場(chǎng)增添了更多不確定性。特朗普政府近期在貿(mào)易政策上的動(dòng)作頻頻，與日本、歐盟和韓國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，同時(shí)對(duì)印度和巴西加征高額關(guān)稅。

這些政策一方面緩解了投資者對(duì)美國(guó)退出全球事務(wù)的擔(dān)憂(yōu)，提振了美元信心；另一方面，中美貿(mào)易談判的進(jìn)展以及特朗普對(duì)印度、巴西等國(guó)的關(guān)稅措施，增加了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。這種不確定性通常對(duì)黃金有利，但短期內(nèi)美元的強(qiáng)勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)顯然占據(jù)了主導(dǎo)地位。

此外，日本央行的貨幣政策動(dòng)向也備受關(guān)注。日本央行行長(zhǎng)植田和男的講話(huà)可能為日元走勢(shì)和全球匯市帶來(lái)新的波動(dòng)。

黃金市場(chǎng)展望：回調(diào)中的機(jī)會(huì)？

盡管金價(jià)短期內(nèi)受到重創(chuàng)，但市場(chǎng)分析人士對(duì)黃金的長(zhǎng)期前景仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度。Tai Wong指出，盡管金價(jià)可能面臨更深的回調(diào)，但黃金市場(chǎng)的核心邏輯——全球經(jīng)濟(jì)不確定性、美國(guó)債務(wù)高企以及去美元化趨勢(shì)——依然成立。這些因素可能在金價(jià)跌至區(qū)間底部時(shí)吸引買(mǎi)家入場(chǎng)。當(dāng)前金價(jià)在3268美元/盎司附近觸及低點(diǎn)，接近100日均線(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)支撐位（目前在3267附近），短期內(nèi)可能繼續(xù)承壓，但長(zhǎng)期投資者或?qū)⒁暬卣{(diào)為買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

從技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)在跌破3300美元/盎司后，短期目標(biāo)位可能在3250美元/盎司附近（6月30日低點(diǎn)為3247.87美元/盎司）。若進(jìn)一步下行，3200美元/盎司將是關(guān)鍵心理關(guān)口。反之，若美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)釋放更為明確的降息信號(hào)，或全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫，金價(jià)可能迅速反彈，重回3300美元/盎司上方。


（現(xiàn)貨黃金日線(xiàn)圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間07:51，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3282.90美元/盎司。