【科技股迷霧：AI狂潮下的“偽”繁榮，是暫歇還是拐點？】
⑴ 7月29日，美國股指期貨小幅上漲，歐洲斯托克600指數(shù)也上漲約0.5%，美元、黃金和原油均錄得漲幅。
⑵ 盡管人工智能（AI）熱潮席卷，但2025年上半年科技股的表現(xiàn)，按市值加權計算，僅跑贏大盤70個基點。
⑶ 伯恩斯坦分析師指出，科技股跑贏大盤幅度小于100個基點的情況，需要追溯到2013年才能找到，這對于曾長期領漲的科技板塊而言，是“歷史性的疲軟時期”。
⑷ 然而，若剔除被視為“AI落后者”的蘋果和谷歌，科技股表現(xiàn)則判若云泥，跑贏大盤超過690個基點。
⑸ 其中，英偉達、微軟和Meta等八家AI領軍企業(yè)貢獻了科技股幾乎所有超額收益，跑贏大盤高達1200個基點。
⑹ 蘋果公司今年迄今下跌14.5%，而Alphabet僅上漲1.7%，凸顯即使在科技巨頭內(nèi)部也存在顯著分化。
⑺ 科技股目前占美國前1500只股票的43%，創(chuàng)下歷史新高，而前十大科技股幾乎占據(jù)標普500信息技術指數(shù)近80%的市值。
⑻ 盡管如此，該子指數(shù)今年迄今僅上漲13.3%，這使得伯恩斯坦對2025年下半年科技板塊維持“市場權重”評級。
⑼ 伯恩斯坦認為，估值仍高、增長前景弱于歷史水平以及AI消化期的風險，使得他們不建議投資者“強烈超配”科技股。