周四（6月5日），現(xiàn)貨黃金日內(nèi)交投于3380美元附近，距離周二觸及的多周高點(diǎn)不遠(yuǎn)。當(dāng)前，市場(chǎng)在美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前保持觀望，黃金多頭在基本面支撐下繼續(xù)蓄勢(shì)等待突破。

基本面

美國最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱，為黃金構(gòu)建了短期支撐。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，5月美國私營企業(yè)僅新增3.7萬個(gè)崗位，創(chuàng)2023年3月以來新低；同時(shí)，ISM服務(wù)業(yè)PMI意外跌至49.9，標(biāo)志著自去年6月以來首次陷入收縮區(qū)間。就業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)雙雙走弱，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年內(nèi)進(jìn)一步降息的預(yù)期。

與此同時(shí)，美國國債收益率下行，兩年期與十年期收益率均跌至5月初以來低位，反映出對(duì)未來貨幣寬松路徑的認(rèn)可。財(cái)政赤字?jǐn)U大與市場(chǎng)對(duì)特朗普新一輪減稅法案的擔(dān)憂也令美元承壓，進(jìn)一步提振了無息資產(chǎn)黃金的吸引力。

此外，全球地緣風(fēng)險(xiǎn)亦在升溫。據(jù)路透，烏克蘭局勢(shì)尚未緩和，且美國第五次否決聯(lián)合國關(guān)于加沙?；鸬奶岚福沟命S金的避險(xiǎn)需求維持在高位。周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前，市場(chǎng)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，多空力量暫時(shí)拉鋸。

技術(shù)面：

從日線圖來看，黃金當(dāng)前震蕩于布林帶中上軌之間，整體仍處于上升趨勢(shì)中的整理階段。價(jià)格在突破3300美元后暫時(shí)受阻于3430美元一線，該位為前期高位區(qū)域，亦為布林帶上軌所對(duì)應(yīng)的短線阻力。分析認(rèn)為，若后續(xù)放量突破3430美元，則有望重新挑戰(zhàn)3499.83美元的高點(diǎn)。



MACD指標(biāo)方面，快線（DIFF）與慢線（DEA）處于零軸上方，呈現(xiàn)溫和金叉，柱狀圖微幅翻紅，動(dòng)能開始修復(fù)，暗示短線有進(jìn)一步走強(qiáng)可能。

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）目前徘徊在58附近，未出現(xiàn)超買信號(hào)，顯示市場(chǎng)情緒相對(duì)中性偏多，為后續(xù)上漲保留空間。

整體結(jié)構(gòu)上看，黃金呈現(xiàn)明顯箱體震蕩格局，支撐位參考3300美元關(guān)口，阻力位關(guān)注3430美元水平；一旦突破，則上方空間有望進(jìn)一步打開。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎但不悲觀。多頭雖缺乏決斷性推動(dòng)，但整體持倉仍顯示出避險(xiǎn)偏好。市場(chǎng)對(duì)美國利率政策拐點(diǎn)的預(yù)期日益明確，而對(duì)地緣政治事件的防范情緒亦在升溫。盡管NFP數(shù)據(jù)未公布前交易員保持觀望，但分析認(rèn)為回調(diào)即被視為低吸機(jī)會(huì)，說明市場(chǎng)共識(shí)仍傾向于黃金中期偏多。

后市展望

短期展望：黃金短線走勢(shì)取決于周五NFP數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，若非農(nóng)繼續(xù)疲軟，將觸發(fā)黃金上破3430美元阻力并快速測(cè)試前高3499美元；反之若數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，或出現(xiàn)回測(cè)3300美元支撐的可能。

中長期展望：在全球政治不確定性加劇及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期強(qiáng)化的背景下，黃金維持上行趨勢(shì)的概率較大，尤其在美元流動(dòng)性邊際寬松的預(yù)期下，黃金作為避險(xiǎn)與資產(chǎn)對(duì)沖工具的雙重角色將持續(xù)受到市場(chǎng)青睞。