知秋
基本面分析
貝森特財(cái)長(zhǎng)周三表示，美國(guó)不會(huì)單方面削減對(duì)部分經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口商品的關(guān)稅，并強(qiáng)調(diào)雙方高額關(guān)稅需要"相互減少"才能展開(kāi)對(duì)話，這一言論冷卻了市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易談判快速取得突破的期望。根據(jù)路透社報(bào)道，貝森特明確否認(rèn)了白宮正考慮單方面削減部分經(jīng)濟(jì)體關(guān)稅的相關(guān)傳聞，表示目前的貿(mào)易局勢(shì)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
美聯(lián)儲(chǔ)4月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，報(bào)告指出普遍存在的貿(mào)易政策不確定性對(duì)未來(lái)數(shù)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。褐皮書(shū)還揭示消費(fèi)支出呈現(xiàn)出喜憂參半的態(tài)勢(shì)，勞動(dòng)力市場(chǎng)已有降溫跡象，多個(gè)聯(lián)儲(chǔ)轄區(qū)就業(yè)增長(zhǎng)停滯或下滑，這些信號(hào)共同描繪出一幅不太樂(lè)觀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。
S&P全球4月PMI初值顯示美國(guó)商業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張速度放緩，制造業(yè)仍保持適度增長(zhǎng)，而服務(wù)業(yè)PMI則顯示需求可能正在失去動(dòng)力。這些數(shù)據(jù)使市場(chǎng)加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于6月啟動(dòng)降息周期的押注，預(yù)期今年至少降息三次，這對(duì)無(wú)收益的黃金形成強(qiáng)勁支撐。
與此同時(shí)，波蘭央行行長(zhǎng)亞當(dāng)·格拉平斯基周四宣布，波蘭黃金儲(chǔ)備已突破500噸大關(guān)，占外匯儲(chǔ)備的比例超過(guò)20%。波蘭央行一直在系統(tǒng)性購(gòu)買黃金，目標(biāo)是使黃金在外匯儲(chǔ)備中占比達(dá)到20%，這一目標(biāo)現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)。格拉平斯基指出，波蘭外匯儲(chǔ)備現(xiàn)已超過(guò)2370億美元，這些儲(chǔ)備"增強(qiáng)了波蘭作為全球金融體系中安全可靠參與者的地位"。
技術(shù)面分析師解讀：
從120分鐘圖表來(lái)看，金價(jià)經(jīng)歷了從3500美元附近的回調(diào)后，目前正在3300美元上方企穩(wěn)。K線形態(tài)表現(xiàn)出典型的盤整-回踩-反彈走勢(shì)，MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA之間的差距正在縮小，暗示短期動(dòng)能可能即將轉(zhuǎn)向。值得注意的是，RSI指標(biāo)目前位于49.43附近，處于中性區(qū)域，既不過(guò)熱也不過(guò)冷，為接下來(lái)的行情發(fā)展提供了較大空間。
日線圖展示了黃金自年初以來(lái)的強(qiáng)勁上升通道，盡管近期出現(xiàn)高點(diǎn)回落，但整體趨勢(shì)依然向上。價(jià)格目前在MA55(3027.83)和MA14(3217.09)均線上方運(yùn)行，顯示中長(zhǎng)期動(dòng)能依然強(qiáng)勁。日線RSI指標(biāo)處于64.37，雖然接近超買區(qū)域但尚未達(dá)到極值，表明上漲趨勢(shì)仍有延續(xù)空間。特別是4月形成的突破后回踩確認(rèn)形態(tài)，進(jìn)一步驗(yàn)證了3230美元作為重要支撐位的有效性。
MACD指標(biāo)在日線圖上顯示DIFF值為95.45，遠(yuǎn)高于DEA值81.27，形成明顯的金叉狀態(tài)，這通常是強(qiáng)勢(shì)行情的特征。ATR指標(biāo)讀數(shù)為91.17，高于前期水平，表明市場(chǎng)波動(dòng)性有所提升，這在重要阻力位附近的測(cè)試過(guò)程中是常見(jiàn)現(xiàn)象。
市場(chǎng)情緒觀察
當(dāng)前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀的狀態(tài)。一方面，貝森特財(cái)長(zhǎng)關(guān)于貿(mào)易對(duì)立可能持續(xù)的表態(tài)引發(fā)了避險(xiǎn)情緒升溫；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的預(yù)期又為黃金提供了基本面支撐。這種復(fù)雜心理正是金價(jià)在3260-3500美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)的主要原因。
近期黃金ETF持倉(cāng)變化顯示機(jī)構(gòu)資金正在重新布局，特別是在回調(diào)至3300美元附近時(shí)，大量買盤涌入，這表明市場(chǎng)對(duì)黃金長(zhǎng)期走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。技術(shù)指標(biāo)與基本面因素的共振，使得多頭信心得到一定程度恢復(fù)，但在突破歷史高點(diǎn)前，仍需消化更多獲利盤壓力。
后市展望
短期展望：金價(jià)可能將在3260-3400美元區(qū)間內(nèi)震蕩整理，尋找突破方向。當(dāng)前支撐位位于3260美元（前期低點(diǎn)）和3300美元（心理整數(shù)關(guān)口）；而阻力位則位于3400美元和3500美元附近。只有有效突破其中一個(gè)邊界，才能確認(rèn)下一階段趨勢(shì)。
長(zhǎng)期展望：從宏觀環(huán)境來(lái)看，全球地緣政治不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及各國(guó)央行持續(xù)增持黃金的行為，共同為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。國(guó)際貨幣基金組織警告稱，新一輪關(guān)稅將減緩全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并推高債務(wù)，這種環(huán)境通常會(huì)增強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)吸引力。分析師認(rèn)為，除非美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，或全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)大幅降溫，否則金價(jià)長(zhǎng)期上行趨勢(shì)仍然完好，年內(nèi)有望挑戰(zhàn)3600美元水平。
注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。
