【市場預期歐洲央行將因貿易緊張局勢進一步降息】
1. 歐洲央行（ECB）在4月17日宣布降息25個基點至2.25%，以應對貿易緊張局勢對經濟的沖擊。這是本輪周期內的第七次降息，旨在緩解美國關稅對歐元區(qū)經濟的負面影響。
2. 降息消息公布后，歐元走弱，歐元區(qū)國債收益率大幅下降。歐洲央行強調貿易緊張局勢帶來的“異常不確定性”，并刪除了政策聲明中關于利率“限制性”的表述，這通常暗示降息步伐可能放緩，但此次刪除被市場視為央行對經濟沖擊的應對措施。
3. 歐洲央行行長拉加德表示，評估政策立場與不可觀測的中性利率“毫無意義”，尤其是在經濟沖擊期間。這一表態(tài)進一步增強了市場對歐洲央行進一步降息的預期。
4. 根據LSEG數據，交易員預計6月降息的概率從降息決定前的約60%上升至約75%，而ICAP數據顯示6月降息的概率約為90%。到年底，市場預計歐洲央行將降息約65個基點，高于降息前的近55個基點。
5. 德國兩年期國債收益率大幅下降，意大利兩年期國債收益率跌至2022年以來最低水平。與此同時，歐元自3月初以來升值超過9%，這將有助于抑制進口成本。
6. 盡管關稅對通脹的影響尚不明確，但市場波動表明通脹可能進一步下降。歐洲央行跟蹤的關鍵長期通脹預期指標目前處于2%的目標水平，低于3月的2.2%。
7. 一些經濟學家警告通脹可能低于歐洲央行目標。例如，花旗預計明年通脹率為1.6%，2027年為1.8%。這可能給歐洲央行帶來挑戰(zhàn)，因為該行在新冠疫情之前就長期面臨通脹低于目標的問題。
8. 市場對歐洲央行利率前景的預期存在較大分歧，這可能導致歐元區(qū)市場持續(xù)波動。部分歐洲央行官員預計6月可能再次降息，但也有官員表示需等待更多經濟數據。
9. 一些分析機構認為市場對歐洲央行降息的預期已經充分反映。例如，Aviva Investors表示對歐洲債券持中性態(tài)度，而北歐銀行預計歐洲央行只會再降息一次至2%。然而，巴克萊預計歐洲央行將在10月前將利率降至1.25%，比市場預期的降息幅度更大。
10. Pictet Wealth Management首席宏觀經濟研究員弗雷德里克·杜克羅澤表示，盡管他不認為經濟衰退是基準情景，但如果發(fā)生衰退，歐洲央行可能需要采取更大規(guī)模的應對措施，例如今年降息100個基點，明年再加息。