【歐洲央行應采取更積極的降息措施】
①2025年4月11日，特朗普總統(tǒng)的關稅政策不確定性為歐洲央行提供了明確降息的理由。盡管特朗普推遲了部分“互惠關稅”的全面實施，但歐洲仍面臨對美出口10%的關稅，全球經濟放緩的威脅依然存在。
②歐洲央行行長拉加德此前對4月17日會議降息持謹慎態(tài)度，但特朗普的關稅政策使得大多數分析師預計央行將降息25個基點。然而，貿易沖擊的嚴重性實際上需要央行采取更激進的降息措施，幅度應達到50個基點。
③在關稅政策之前，歐洲央行已預計歐元區(qū)今年經濟增長僅為0.9%。據野村證券估計，特朗普對歐盟出口征收的10%關稅可能會使GDP增長降低三分之一，即0.3個百分點。這還沒有考慮到特朗普政策帶來的持續(xù)不確定性，可能導致投資者和企業(yè)推遲決策。
④另一方面，關稅引發(fā)通脹飆升的擔憂被夸大了。只有在歐盟采取強有力的報復措施時，通脹才可能上升，但到目前為止，歐洲的回應一直較為溫和。此外，仍面臨特朗普高額關稅的中國可能會向歐洲傾銷廉價商品，從而壓低價格。
⑤歐洲央行還需要考慮歐元的強勢。自特朗普就職以來，歐元兌美元已上漲10%，而全球投資者對美國經濟的擔憂可能會持續(xù)存在。這使得進口商品更便宜，進一步降低了通脹壓力。
⑥盡管歐洲央行自去年6月以來已將利率下調1.5個百分點，但仍在通過量化緊縮來對抗通脹。自2014年至2022年量化寬松計劃中收購的債券組合余額目前為2.7萬億歐元，央行一直在穩(wěn)步縮減這一規(guī)模。據央行估計，債券組合減少5000億歐元，相當于銀行貸款減少750億歐元。
⑦央行預計明年通脹率為1.9%，當前2.5%的關鍵利率顯得過高。即使利率降至2%，量化緊縮政策仍有助于抑制通脹。在全球經濟衰退風險明確的情況下，歐洲央行可以加大降息力度。。