美國總統(tǒng)特朗普宣布將對亞洲大國進(jìn)口商品加征關(guān)稅至125%，同時(shí)對其他國家暫緩關(guān)稅90天，市場解讀為試圖避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。據(jù)市場調(diào)查顯示，特朗普此舉反映出其面臨國內(nèi)政治壓力與金融市場劇烈動(dòng)蕩的雙重挑戰(zhàn)；

資本市場擔(dān)憂該策略“搬起石頭砸了自己的腳”，打壓美元需求；市場關(guān)注后續(xù)是否會(huì)有更多政策工具穩(wěn)定市場。

“特朗普似乎在權(quán)衡衰退與通脹之間的風(fēng)險(xiǎn)，暫停部分關(guān)稅旨在避免全面性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。”——Capital.com分析師Kyle Rodda

美元指數(shù)（DXY）目前跌破103關(guān)口，日內(nèi)跌幅達(dá)0.28%，創(chuàng)下本周新低。美元兌主要貨幣全面承壓，尤其是歐元與英鎊反彈對其形成拖累；

美元指數(shù)已連續(xù)三個(gè)交易日收跌，反映出投資者對美元避險(xiǎn)屬性的重新評估；技術(shù)面上，DXY若跌破102.50，將進(jìn)一步測試102.00關(guān)鍵支撐區(qū)域。

3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，政策制定者對通脹持續(xù)性保持高度警惕，同時(shí)對經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)擔(dān)憂。多數(shù)官員認(rèn)為“通脹下行過程緩慢”；多位聯(lián)儲(chǔ)成員強(qiáng)調(diào)貿(mào)易政策帶來的不確定性是政策調(diào)整的重要制約因素；

“美國經(jīng)濟(jì)正處于‘政策滯后效應(yīng)’與‘全球貿(mào)易摩擦’交叉路口，形勢高度復(fù)雜?！薄獡?jù)市場調(diào)查顯示

市場對美聯(lián)儲(chǔ)在5月6-7日會(huì)議中降息的預(yù)期迅速升溫。Minneapolis聯(lián)儲(chǔ)主席Neel Kashkari：“持續(xù)的政策不確定性可能將美國推入經(jīng)濟(jì)下行周期。”

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Beth Hammack：“貿(mào)易局勢干擾貨幣政策傳導(dǎo)，令操作難度加劇。”CME FedWatch工具顯示，5月降息概率從一周前的14%激增至44%，部分投資者甚至押注全年最多三次降息。

市場下一步的焦點(diǎn)是即將公布的3月CPI數(shù)據(jù)和初請失業(yè)金人數(shù)。若CPI顯示通脹仍居高不下，則可能限制降息空間；若初請失業(yè)人數(shù)意外增加，則衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫，將增強(qiáng)市場對美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期；局勢發(fā)展將對美元指數(shù)形成短線方向指引。

編輯觀點(diǎn)：
美元指數(shù)近期承壓既反映了市場對特朗普政策方向的疑慮，也突顯了聯(lián)儲(chǔ)面對“通脹頑固+經(jīng)濟(jì)走弱”困境的兩難。當(dāng)前DXY技術(shù)面疲軟、基本面信心動(dòng)搖，短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)一步回落至102或更低。

未來一兩周的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲(chǔ)是否開啟年內(nèi)首輪降息，若數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，美元指數(shù)有可能跌破100關(guān)口。