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2025

03/29 01 : 32
長(zhǎng)風(fēng)破浪
德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)：更高的關(guān)稅將對(duì)德國(guó)汽車制造商及整個(gè)德國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響，關(guān)稅也會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成傷害。貿(mào)易沖突中只有輸家。德國(guó)正努力避免任何局勢(shì)升級(jí)。。

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【加元面臨關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，美元兌加元走高】 ①M(fèi)onex Europe分析師在報(bào)告中指出，在美國(guó)計(jì)劃于周三開始對(duì)加拿大征收對(duì)等關(guān)稅之前，加元兌美元在當(dāng)前匯率水平顯得較為脆弱。 ②FactSet數(shù)據(jù)顯示，美元兌加元上漲0.3%，達(dá)到1.4363加元，創(chuàng)下10日新高，但仍遠(yuǎn)低于今年早些時(shí)候的水平，當(dāng)時(shí)對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂更為嚴(yán)重。 ③分析師表示，如果美國(guó)關(guān)稅推進(jìn)的信號(hào)明確，美元兌加元可能升至1.50加元以上。不過(guò)，美元的上漲速度和時(shí)間將取決于美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅的具體形式。 ④鑒于本周美國(guó)將陸續(xù)公布關(guān)稅舉措，加元面臨的風(fēng)險(xiǎn)偏向于進(jìn)一步走軟 03-31 19:00美元/加元價(jià)格預(yù)測(cè)：在關(guān)稅實(shí)施日前的謹(jǐn)慎情緒中延續(xù)連勝勢(shì)頭 03-31 18:57【利用外匯期權(quán)低成本做空美元】 ①外匯期權(quán)市場(chǎng)近期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，尤其是授予未來(lái)日期出售美元權(quán)利的合約，這對(duì)希望做空美元但不想投入大量資金到現(xiàn)金頭寸的交易者有利。 ②在歐元兌美元（EUR/USD）市場(chǎng)，現(xiàn)貨匯率從上周的1.0733低點(diǎn)反彈，但仍低于3月中旬1.0955的高點(diǎn)。隱含波動(dòng)率也有所回升，歐元看漲/美元看跌期權(quán)溢價(jià)達(dá)到長(zhǎng)期高位，顯示出市場(chǎng)對(duì)上行保護(hù)的強(qiáng)烈需求和對(duì)歐元兌美元進(jìn)一步上漲的擔(dān)憂。 ③隱含波動(dòng)率的上升使直接購(gòu)買上行期權(quán)的成本增加，但通過(guò)設(shè)置高于行權(quán)價(jià)的敲出觸發(fā)價(jià)，可以顯著降低期權(quán)成本。這種結(jié)構(gòu)在2月至3月的1.0450至1.0955的上漲期間被廣泛使用。 ④例如，當(dāng)歐元兌美元匯率為1.0830時(shí)，一個(gè)3個(gè)月期、行權(quán)價(jià)為1.0900的歐元看漲期權(quán)成本為156美元點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)1.1056）。添加一個(gè)1.1300的敲出觸發(fā)價(jià)后，期權(quán)成本降至28美元點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)1.0928），但如果在到期前觸及1.1300，期權(quán)將變得毫無(wú)價(jià)值。 ⑤通過(guò)延長(zhǎng)到期日或使觸發(fā)價(jià)更接近行權(quán)價(jià)，可以進(jìn)一步降低成本。這種策略適用于所有美元貨幣對(duì)，且風(fēng)險(xiǎn)僅限于支付的前期期權(quán)費(fèi)。 03-31 18:54【英國(guó)購(gòu)房抵押貸款批準(zhǔn)量降至六個(gè)月低點(diǎn)】 ①英國(guó)2月購(gòu)房抵押貸款批準(zhǔn)量降至六個(gè)月低點(diǎn)，同時(shí)消費(fèi)者貸款增長(zhǎng)速度接近三年來(lái)最慢，因市場(chǎng)預(yù)期4月購(gòu)房交易稅將上漲。 ②英國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，2月貸款機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了65481筆抵押貸款，低于1月的66041筆，為去年8月以來(lái)最低水平，略低于路透調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的66000筆。 ③2月消費(fèi)者無(wú)擔(dān)保貸款凈增加13.58億英鎊，略高于預(yù)期，1月增加了17.01億英鎊。按年率計(jì)算，消費(fèi)者貸款增長(zhǎng)與1月的6.4%持平，為2022年5月以來(lái)最低水平。 ④EY ITEM Club首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Matt Swannell表示，抵押貸款批準(zhǔn)量下降反映了去年年底購(gòu)房熱潮的消退，當(dāng)時(shí)購(gòu)房者為趕在4月交易稅上漲前購(gòu)房。 ⑤盡管2月消費(fèi)者貸款增長(zhǎng)放緩，但分析師認(rèn)為，好于預(yù)期的月度增長(zhǎng)與強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)相符，表明消費(fèi)者支出正在緩慢、逐步改善，有望推動(dòng)第一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%。 03-31 18:36【澳元：澳洲聯(lián)儲(chǔ)料將按兵不動(dòng)，關(guān)稅不確定性持續(xù)】 ①澳洲聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間4月1日12:30宣布利率決議，ING預(yù)計(jì)其將維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期（降息概率低于10%）。 ②2月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但核心CPI為2.7%，仍處于較高水平，不足以支持連續(xù)降息。ING分析師Francesco Pesole指出，2月降息后通脹反彈曾促使央行調(diào)整政策立場(chǎng)，此次央行可能希望避免重蹈覆轍，需看到更積極的通脹數(shù)據(jù)才會(huì)再次寬松。 ③澳元和新西蘭元在3月下半月成為G10貨幣中的“大輸家”，因特朗普的關(guān)稅言論。鑒于ING對(duì)4月美國(guó)貿(mào)易政策的相對(duì)悲觀預(yù)期，澳元短期內(nèi)難以獲得喘息機(jī)會(huì)。 ④ING預(yù)計(jì)澳元兌美元（AUD/USD）將進(jìn)一步下跌至0.620，才可能接近底部 03-31 18:28【油價(jià)承壓：美國(guó)鉆井活動(dòng)放緩】 ①2025年3月31日，油價(jià)開盤走低，ICE布倫特原油價(jià)格延續(xù)上周的下跌趨勢(shì)，徘徊在73.5美元/桶左右。 ②ING商品分析師Warren Patterson和Ewa Manthey指出，這一疲軟態(tài)勢(shì)發(fā)生在特朗普表示若無(wú)法與烏克蘭達(dá)成停火協(xié)議，將考慮對(duì)俄羅斯石油及其買家征收“二級(jí)關(guān)稅”之后。 ③美國(guó)鉆井活動(dòng)在過(guò)去一周有所放緩。貝克休斯的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月28日，美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)量減少2臺(tái)，降至484臺(tái)，為2月14日當(dāng)周以來(lái)的最低水平，較去年同期減少22臺(tái)。 ④當(dāng)周總鉆井?dāng)?shù)量（石油和天然氣合計(jì)）為592臺(tái)，較前一周減少1臺(tái)，較去年同期下降4.7%。Primary Vision的壓裂機(jī)組數(shù)量也減少6臺(tái)，降至209臺(tái)。 03-31 18:27關(guān)稅倒計(jì)時(shí)！歐元1.0800防線能否扛住風(fēng)暴？ 03-31 18:25【歐元面臨關(guān)稅事件前的“過(guò)度樂(lè)觀”】 ①在距離美國(guó)可能宣布對(duì)歐盟征收嚴(yán)厲關(guān)稅僅一天之際，歐元兌美元（EUR/USD）匯率達(dá)到1.084，顯示出外匯市場(chǎng)的高度前瞻性，ING外匯分析師Francesco Pesole指出。 ②歐元的上漲主要基于對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的重新評(píng)估，這源于財(cái)政支出的增加，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的悲觀情緒。然而，這些因素尚未得到硬數(shù)據(jù)的支持，ING分析師對(duì)在關(guān)稅公告前繼續(xù)追高歐元持謹(jǐn)慎態(tài)度。 ③ING的模型顯示，歐元兌美元目前的交易價(jià)格比其短期公允價(jià)值高出約0.5%，而2年期掉期利率差為-155個(gè)基點(diǎn)，這一差距過(guò)大，無(wú)法合理支持1.09-1.10的匯率水平。 ④分析師認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)歐元兌美元的持續(xù)下跌，美元需要通過(guò)數(shù)據(jù)穩(wěn)定獲得支持，但歐元目前似乎過(guò)于樂(lè)觀。ING預(yù)計(jì)未來(lái)幾周歐元兌美元可能會(huì)走弱。 ⑤如果美國(guó)本周選擇對(duì)所有歐盟產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，歐元兌美元可能會(huì)回落至1.070的支撐位，而歐元兌日元（EUR/JPY）也將成為衡量關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。 03-31 18:06【黃金價(jià)格飆升至新高】 ①2025年3月31日，黃金價(jià)格首次突破3100美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高，超過(guò)上周五的前高，這一走勢(shì)發(fā)生在特朗普關(guān)稅言論之前。②據(jù)ING商品分析師Warren Patterson和Ewa Manthey，黃金今年表現(xiàn)強(qiáng)勁，年初至今已上漲19%。③其上漲主要受貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)不確定性、央行購(gòu)金以及ETF資金流入推動(dòng)，特朗普的貿(mào)易政策不確定性是2025年黃金上漲的關(guān)鍵因素，未來(lái)貿(mào)易和關(guān)稅的不確定性將繼續(xù)支撐黃金價(jià)格。 03-31 18:03【韓國(guó)股市大跌與賣空禁令解除】 ①2025年3月31日，韓國(guó)股市綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）大跌3%，收于2481.12點(diǎn)，觸及2月3日以來(lái)的最低水平。②這是韓國(guó)實(shí)施了五年賣空禁令全面解除后的首個(gè)交易日，美國(guó)關(guān)稅言論引發(fā)外國(guó)投資者大舉拋售韓國(guó)股票。③外資當(dāng)日拋售價(jià)值1.58萬(wàn)億韓元（約合10.7億美元）的韓國(guó)股票，創(chuàng)下2022年1月27日以來(lái)的最大單日拋售額，占當(dāng)日1.3萬(wàn)億韓元賣空總額的91%。④韓國(guó)主要權(quán)重股中，電池制造商和生物制藥公司等板塊跌幅明顯，LG新能源下跌6.04%，三星SDI下跌5.5%，SK Innovation下跌7.1%。⑤韓元兌美元也一度下跌0.26%，至1473.8，為1月13日以來(lái)的最低水平。 03-31 17:56