上周五，華爾街股市大幅下跌，亞馬遜、微軟和其他科技巨頭遭受重創(chuàng)。此前，美國(guó)的數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升的擔(dān)憂，同時(shí)特朗普政府提高了關(guān)稅。

2月份，美國(guó)消費(fèi)者支出有所增長(zhǎng)，但低于預(yù)期，而一項(xiàng)關(guān)鍵的物價(jià)指標(biāo)出現(xiàn)了一年多來的最大漲幅。



密歇根大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，3月份消費(fèi)者對(duì)明年的通脹預(yù)期達(dá)到了近2.5年來的最高水平。他們還認(rèn)為，通脹在明年之后仍將維持在高位。

這加劇了人們的擔(dān)憂，即特朗普總統(tǒng)自1月以來的一系列關(guān)稅聲明將提高進(jìn)口商品的成本，推動(dòng)通脹上升，并阻止美聯(lián)儲(chǔ)降息。

受上周五股市下跌的影響，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)較2月19日的歷史收盤高點(diǎn)下跌了約9%。納斯達(dá)克指數(shù)較12月16日的歷史收盤高點(diǎn)下跌了約14%。

在外匯方面，美元指數(shù)在上周初開局良好后未能繼續(xù)上漲，上周以下跌收官。這使得大多數(shù)以美元計(jì)價(jià)的貨幣對(duì)，如歐元兌美元和英鎊兌美元出現(xiàn)反彈?，F(xiàn)在的問題是，關(guān)稅生效日關(guān)稅將使美元貶值還是升值。

黃金再次成為上周不確定性的主要受益者。對(duì)滯脹的擔(dān)憂，加上關(guān)稅的不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)這種貴金屬價(jià)格升至新高。在交易所交易基金（ETF）需求上升和央行購(gòu)買的背景下，人們不禁要問，這種貴金屬還能漲多高？

由于擔(dān)心美國(guó)的關(guān)稅摩擦可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，上周五油價(jià)下跌。然而，由于美國(guó)加大了對(duì)石油輸出國(guó)組織（OPEC）成員國(guó)委內(nèi)瑞拉和伊朗的壓力，油價(jià)仍連續(xù)第二周上漲。

布倫特原油上周上漲約0.4%，技術(shù)指標(biāo)顯示本周有望進(jìn)一步上漲。當(dāng)然，這可能會(huì)受到下周關(guān)稅發(fā)展的重大影響，需要密切關(guān)注這一點(diǎn)。

本周展望：關(guān)稅，還是關(guān)稅

本周將聚焦美國(guó)總統(tǒng)特朗普的新關(guān)稅計(jì)劃。與此同時(shí)，市場(chǎng)還將關(guān)注美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以及歐元區(qū)的一份關(guān)鍵通脹報(bào)告。

亞太市場(chǎng)

本周亞太地區(qū)的主要焦點(diǎn)將是關(guān)稅的發(fā)展，盡管有大量的數(shù)據(jù)發(fā)布。

本周，中國(guó)的焦點(diǎn)將是新關(guān)稅。特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅生效日聲明和美國(guó)根據(jù)第一階段貿(mào)易協(xié)定調(diào)查截止日期為4月1日，預(yù)計(jì)屆時(shí)或之后不久將公布結(jié)果。雖然中國(guó)不是新關(guān)稅的主要目標(biāo)，但這項(xiàng)調(diào)查可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)一步的行動(dòng)。

在日本，工業(yè)生產(chǎn)預(yù)計(jì)將反彈，這可能是由于制造商在新關(guān)稅實(shí)施前增加了汽車產(chǎn)量。然而，由于對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂，大型制造商的短觀調(diào)查預(yù)計(jì)將下降，而非制造業(yè)調(diào)查可能會(huì)因強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)而有所改善。

食品價(jià)格高企，尤其是大米價(jià)格，正在抑制消費(fèi)者支出。預(yù)計(jì)2月份的零售銷售和家庭支出將出現(xiàn)下降。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在4月1日維持利率不變。盡管2月份的通脹率低于預(yù)期，但第一季度的整體通脹率可能略有上升。高通脹和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)將阻止澳洲聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，因此維持利率不變似乎是可能的結(jié)果。

歐洲、英國(guó)和美國(guó)

在發(fā)達(dá)市場(chǎng)，美國(guó)、歐洲和英國(guó)的關(guān)稅將成為頭條新聞。正如我們最近幾周所看到的，關(guān)稅甚至蓋過了數(shù)據(jù)發(fā)布的風(fēng)頭，這種情況本周可能還會(huì)繼續(xù)。

本周將非常忙碌。對(duì)外國(guó)鋼鐵和鋁征收的25%關(guān)稅現(xiàn)在已包括汽車，在4月2日關(guān)稅生效日，將對(duì)被指控“欺騙”美國(guó)的國(guó)家宣布更多關(guān)稅。這可能意味著組合關(guān)稅，比如對(duì)歐洲汽車征收50%的關(guān)稅（25%的歐盟關(guān)稅+25%的汽車關(guān)稅）。

這些關(guān)稅可能會(huì)提高美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買價(jià)格，降低消費(fèi)能力，損害企業(yè)利潤(rùn)，加劇對(duì)滯脹的擔(dān)憂，進(jìn)而可能損害就業(yè)和資產(chǎn)價(jià)格。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于周五發(fā)表講話，但他可能會(huì)保持中立，重點(diǎn)關(guān)注未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以指導(dǎo)決策。

由于對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂和市場(chǎng)下跌，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的商業(yè)調(diào)查將顯示出負(fù)面反應(yīng)。就業(yè)報(bào)告將是關(guān)鍵，因?yàn)槲覀儗闹辛私獾皆诓淮_定性和政府裁員的情況下，招聘是否進(jìn)一步放緩。

在歐元區(qū)，主要焦點(diǎn)將是3月份的歐元區(qū)通脹率，預(yù)計(jì)該比率將保持在2%以上，核心通脹率將高于2.5%。能源價(jià)格下降可能會(huì)略微緩解整體通脹，但由于潛在的關(guān)稅因素，即將發(fā)布的通脹報(bào)告將受到更多關(guān)注。

在經(jīng)歷了包括英國(guó)預(yù)算案在內(nèi)的繁忙一周后，英國(guó)迎來了喘息之機(jī)。這份預(yù)算案可以說是“拖延之計(jì)”，短期內(nèi)支出將增加。

美元指數(shù)（DXY）


（美元指數(shù)日?qǐng)D 來源：易匯通）

本周的焦點(diǎn)仍然是美元指數(shù)，它將根據(jù)本周的發(fā)展情況來指引方向。

美元指數(shù)在上周收盤時(shí)突破了104.00的關(guān)鍵阻力位，本周初有所上漲。然而，上周四和上周五的糟糕表現(xiàn)使該指數(shù)下跌了約0.6%，上周以下跌收官，徘徊在104.00的支撐位附近。

14周期相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）甚至沒有重新測(cè)試中性的50水平，從47左右的位置下降，這表明強(qiáng)烈的看跌勢(shì)頭仍在發(fā)揮作用。

美元指數(shù)的未來走勢(shì)將取決于本周關(guān)稅的變化以及市場(chǎng)參與者對(duì)這些變化的看法。

如果關(guān)稅的嚴(yán)厲程度低于預(yù)期，美元指數(shù)可能會(huì)反彈，并最終向略低于105.00的200日移動(dòng)平均線及更高水平邁進(jìn)。

激進(jìn)的關(guān)稅和對(duì)等關(guān)稅可能會(huì)加劇緊張局勢(shì)，打壓美元，并有可能使該指數(shù)跌至103.00以下的新低。

支撐位：103.65；103.00；102.64
阻力位：104.50；105.00；105.63