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02/15 21 : 39
塔倫
下周最重要的數(shù)據(jù)發(fā)布可能是周五除中國外主要經(jīng)濟(jì)體的PMI數(shù)據(jù)，美國地區(qū)調(diào)查將在前幾天發(fā)布。尤其是在歐洲，1月PMI數(shù)據(jù)帶來了一些積極消息，因為制造業(yè)的下降似乎有所放緩。本月是否會進(jìn)一步朝著這個方向發(fā)展將很有趣，這將支持歐洲經(jīng)濟(jì)正在緩慢得到實際收入增長和利率下降支持的觀點。此外，政治仍將備受關(guān)注，目前慕尼黑安全會議正在進(jìn)行有關(guān)烏克蘭的討論，下周日德國將舉行選舉。不過，預(yù)計選舉不會對短期經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生重大影響。。

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【美元兌日元期權(quán)：風(fēng)險對沖與波動率機(jī)遇】 ①近期外匯市場波動加劇，美元兌日元（USD/JPY）期權(quán)溢價在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)突出，顯示出其作為對沖工具的價值。然而，過去幾個交易日中，USD/JPY期權(quán)溢價出現(xiàn)大幅回落，當(dāng)前水平已進(jìn)入一個具有吸引力的風(fēng)險與回報平衡區(qū)間。 ②外匯波動率是期權(quán)定價的關(guān)鍵因素，但難以預(yù)測，因此交易商通常使用隱含波動率作為替代指標(biāo)。如果實際波動率超過隱含波動率，或者隱含波動率上升，期權(quán)就可能產(chǎn)生利潤。為了通過外匯波動率獲利并消除貨幣風(fēng)險，期權(quán)頭寸需要通過反向且不斷調(diào)整的現(xiàn)金對沖來平衡。 ③以1個月到期的美元兌日元期權(quán)為例，其隱含波動率本周從2月的10.35升至2024年新高12.4，隨后又完全回吐了這一漲幅，顯著降低了1個月到期期權(quán)的溢價。 ④未來一個月內(nèi)，外匯市場面臨諸多事件風(fēng)險，這為持有1個月到期期權(quán)提供了理由。下周，日本央行和美聯(lián)儲將公布貨幣政策決議；4月2日美國將實施全球互惠關(guān)稅，4月4日將發(fā)布美國月度就業(yè)報告，4月10日將公布美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）。這些事件都可能引發(fā)市場波動，為USD/JPY期權(quán)交易提供機(jī)會。 03-14 16:40【歐元：市場情緒調(diào)整與短期波動預(yù)期】 ①ING外匯分析師Chris Turner指出，外匯期權(quán)市場曾預(yù)警歐元兌美元（EUR/USD）上周的上漲行情，但最新跡象顯示，歐元的上漲動能正在減弱。具體來看，一個月期歐元兌美元風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)已從上周的+0.45%（偏向歐元看漲期權(quán)）大幅下降至-0.14%（偏向歐元看跌期權(quán)）。這一轉(zhuǎn)變可能與4月初即將實施的貿(mào)易關(guān)稅威脅有關(guān)，歐洲和美國領(lǐng)導(dǎo)層之間的緊張關(guān)系加劇了市場的擔(dān)憂情緒。 ②與此同時，市場焦點轉(zhuǎn)向德國議會（Bundestag）的動態(tài)。德國基督教民主聯(lián)盟（CDU）領(lǐng)導(dǎo)人Friedrich Merz正試圖爭取綠黨支持，以通過憲法債務(wù)剎車改革和5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施計劃。綠黨在關(guān)鍵投票前試圖爭取更多讓步，談判過程可能引發(fā)更多市場噪音。如果綠黨拒絕支持該法案，歐元兌美元可能在日內(nèi)面臨下行壓力。 ③此外，今日收盤后，惠譽(yù)評級機(jī)構(gòu)將發(fā)布對法國的最新評估。盡管法國在去年10月被調(diào)整為負(fù)面展望，但短期內(nèi)被降級至低于AA-的可能性較小。然而，歐元區(qū)核心與邊緣國家債券與德國國債的利差仍保持緊密，這在貿(mào)易關(guān)稅威脅和德國政治不確定性下顯得尤為脆弱。整體來看，貿(mào)易關(guān)稅和德國政治因素對歐元兌美元構(gòu)成下行風(fēng)險，而美國消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)疲軟則可能成為上行風(fēng)險。今日歐元兌美元的交易區(qū)間可能在1.0810至1.0880之間 03-14 16:31【歐元兌美元：短期波動與中期盤整預(yù)期】 ①根據(jù)UOB集團(tuán)外匯分析師Quek Ser Leang和Peter Chia的觀點，歐元兌美元（EUR/USD）目前面臨溫和的下行壓力。短期內(nèi)，歐元可能跌破1.0820，但不太可能觸及1.0780。從更長期來看，歐元在經(jīng)歷了一周多的上漲后，目前正處于調(diào)整階段，預(yù)計將在1.0680至1.0950的區(qū)間內(nèi)盤整。 ②在24小時觀點中，分析師指出，盡管昨日歐元兌美元在1.0850至1.0920的區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)區(qū)間交易，但美元一度跌至1.0820后反彈，最終收低0.31%至1.0852。這一走勢導(dǎo)致歐元的下行動能略有增強(qiáng)。今日，歐元可能進(jìn)一步跌破1.0820，但進(jìn)一步下跌至1.0770的可能性較小。阻力位位于1.0880，若突破1.0910，則表明當(dāng)前的溫和下行壓力有所緩解。 ③從1至3周的中期觀點來看，歐元在上周初開始的上漲趨勢仍在延續(xù)，但市場條件已顯示出明顯的超買跡象。盡管上漲趨勢尚未完全逆轉(zhuǎn)，但進(jìn)一步上漲的空間可能有限。昨日，歐元測試了1.0820的“強(qiáng)支撐”水平，盡管尚未明確跌破，但上行動能已大幅減弱。因此，分析師認(rèn)為歐元的上漲趨勢正在暫停，目前的價格走勢屬于盤整階段的一部分。預(yù)計歐元將在1.0680至1.0950的區(qū)間內(nèi)交易，鑒于近期上漲幅度較大，這一區(qū)間范圍并不意外。 03-14 16:30中國臺灣黃金剛剛突破119000.00臺兩/臺幣關(guān)口，最新報119004.00臺兩/臺幣，日內(nèi)漲0.21% 03-14 16:28【英國1月經(jīng)濟(jì)意外收縮，增長挑戰(zhàn)加劇】 ①英國經(jīng)濟(jì)在1月意外收縮，凸顯財政大臣Rachel Reeves面臨的增長挑戰(zhàn)。英國國家統(tǒng)計局（ONS）數(shù)據(jù)顯示，1月國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.1%，而路透社對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，市場原本預(yù)期增長0.1%。 ②此次經(jīng)濟(jì)下滑主要受工業(yè)產(chǎn)出大幅下降的拖累，與12月相比降幅明顯。盡管1月的下滑僅部分抵消了12月0.4%的增長，但這一結(jié)果仍令Reeves感到失望，她當(dāng)前的核心任務(wù)是推動經(jīng)濟(jì)增長。 ③Reeves將于3月26日發(fā)布春季預(yù)算報告，屆時將公布新的經(jīng)濟(jì)和財政預(yù)測。由于經(jīng)濟(jì)增長乏力和借貸成本上升，她此前在10月預(yù)算中設(shè)定的財政規(guī)則面臨壓力。Reeves表示，財政規(guī)則不容妥協(xié)，必要時將削減公共開支以確保其不被突破。 ④數(shù)據(jù)公布后，英鎊兌美元匯率下跌約0.2美分，市場對英國央行年內(nèi)降息的預(yù)期也略有加快。從更長時間來看，截至1月的三個月內(nèi)，英國經(jīng)濟(jì)僅增長0.2%，低于路透社0.3%的預(yù)期共識。 ⑤國家經(jīng)濟(jì)和社會研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hailey Low指出，2024年下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，當(dāng)前增長仍因全球和國內(nèi)不確定性而脆弱。她強(qiáng)調(diào)，即將到來的春季預(yù)算報告應(yīng)提供穩(wěn)定性，避免增加國內(nèi)不確定性，頻繁的政策反轉(zhuǎn)可能削弱商業(yè)和投資者信心。 ⑥從行業(yè)來看，1月制造業(yè)產(chǎn)出下降1.1%，其中金屬和制藥行業(yè)表現(xiàn)尤為不佳，油氣開采的減少也拖累了整個工業(yè)部門。服務(wù)業(yè)產(chǎn)出增長0.1%，連續(xù)三個月實現(xiàn)月度增長，超市銷售額上升，但酒吧和餐館消費(fèi)下降，反映出英國人傾向于在家就餐以節(jié)省開支。建筑業(yè)產(chǎn)出也下降0.2%，ONS稱惡劣天氣對建筑活動造成了一定影響。 03-14 16:23法國興業(yè)銀行：10年期德國國債收益率將在2025年底升至3% 以上； ①法國興業(yè)銀行研究部的利率策略師們表示，該部門上調(diào)了對 10 年期德國國債收益率的預(yù)測，目前預(yù)計其將在 2025 年底升至 3% 以上。 ②他們在一份報告中稱，這反映出以德國為首的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景向好。 根據(jù)他們的基線預(yù)測，第四季度 10 年期德國國債收益率為 3.20%。不過，他們說，前景并不明朗，而將取決于德國財政一攬子計劃的有效實施。 ③他們說，其他不確定因素涉及歐洲國防開支、烏克蘭戰(zhàn)爭的可能情況以及貿(mào)易戰(zhàn)升級中的全球宏觀力量。 ④據(jù) Tradeweb 數(shù)據(jù)，10 年期德國國債收益率周四收于 2.856% 03-14 16:20【英國央行面臨政策困境，降息空間受限】 ①Q(mào)uilter Cheviot的Richard Carter指出，英國央行在為經(jīng)濟(jì)提供刺激方面空間有限。1月份英國國內(nèi)生產(chǎn)總值意外下降0.1%，顯示出經(jīng)濟(jì)停滯的跡象。 ②英國央行將于下周召開會議討論利率政策。盡管經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，但央行似乎不太可能通過降息來刺激經(jīng)濟(jì)。Carter認(rèn)為，盡管降息可能在一定程度上支撐消費(fèi)者信心，但近期通脹率意外上升，這使得英國央行進(jìn)一步降息的可能性仍然較小。 03-14 16:18寶馬首席執(zhí)行官：我們對 10 億歐元的關(guān)稅做出了非常保守的準(zhǔn)備 03-14 16:17澳元解讀：特朗普政策與商品價格博弈下的交易迷局 03-14 16:16黃金3000美元前哨戰(zhàn)！解密多頭四大防御工事 03-14 16:16

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