周二(7月22日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3結(jié)束日內(nèi)波動(dòng)，最終收于4263林吉特/噸，較前一交易日上漲38林吉特（0.9%），收復(fù)周一2.1%的部分跌幅。技術(shù)指標(biāo)顯示，當(dāng)前價(jià)格位于布林通道中軌（4121林吉特）與上軌（4328林吉特）之間，MACD柱狀線收窄至10.6，RSI（14）報(bào)61.16，市場短期呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局。

多空因素交織，貿(mào)易不確定性主導(dǎo)情緒

盡管收盤走高，但市場波動(dòng)性顯著。孟買Sunvin集團(tuán)研究主管Anilkumar Bagani指出，芝加哥及南美豆油期貨隔夜走強(qiáng)為棕櫚油提供支撐，但“除印尼外，美國與其他亞洲主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易協(xié)議的不確定性持續(xù)引發(fā)市場分歧”。這一觀點(diǎn)得到盤面印證：芝加哥豆油（BOcv1）下跌0.66%，大連豆油（DBYcv1）和棕櫚油（DCPcv1）分別回落0.59%和0.36%，顯示油脂板塊整體承壓。

值得注意的是，林吉特兌美元升值0.09%，削弱了以美元計(jì)價(jià)的棕櫚油吸引力。此外，國際原油連續(xù)第三日下跌，抑制了生物柴油需求預(yù)期——棕櫚油作為原料的經(jīng)濟(jì)性隨之減弱。

機(jī)構(gòu)視角：供需矛盾與替代效應(yīng)

知名機(jī)構(gòu)分析師強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前棕櫚油行情核心矛盾在于“貿(mào)易政策預(yù)期與植物油替代關(guān)系的動(dòng)態(tài)平衡”。一方面，印尼作為全球最大棕櫚油出口國，其穩(wěn)定的貿(mào)易流向緩解了部分擔(dān)憂；另一方面，芝加哥菜籽油與豆油同步走弱，可能促使買家轉(zhuǎn)向更具價(jià)格優(yōu)勢的棕櫚油。

技術(shù)面亦提供關(guān)鍵信號。某駐新加坡交易員表示：“4200林吉特關(guān)口成為短期多空分水嶺，若突破4300林吉特上軌壓力，或打開上行空間?！辈贿^，他同時(shí)提醒，MACD快慢線差值收窄至59.45，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

后市關(guān)注點(diǎn)

未來一周，市場將聚焦以下變量：
貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展：若美國與亞洲國家（如印度、越南）達(dá)成新協(xié)議，可能改變棕櫚油出口格局；
原油市場波動(dòng)：能源價(jià)格若持續(xù)疲軟，生物柴油摻混需求或進(jìn)一步受抑；
競爭油脂價(jià)差：豆油與棕櫚油價(jià)差若擴(kuò)大，可能刺激替代性采購。