周四（7月17日），美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國零售銷售額環(huán)比增長0.6%，遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.1%增幅，扭轉(zhuǎn)了5月0.9%的下滑趨勢。 核心零售銷售額增長0.5%，超出預(yù)期的0.3%，核心零售銷售組錄得0.5%的增長。



具體來看，汽車及零部件經(jīng)銷商銷售額增長1.2%，從5月的3.8%大幅下滑中顯著反彈。雜貨店零售商銷售額激增1.8%，服裝和配飾店以及建材和園藝設(shè)備零售商也錄得顯著增長。然而，百貨商店銷售額下滑0.8%，電子產(chǎn)品和家具店銷售額略有下降。

這一強(qiáng)勁表現(xiàn)反映了美國消費(fèi)者在高利率和關(guān)稅不確定性下的韌性。Northlight資產(chǎn)管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“對消費(fèi)者‘消亡’的說法被嚴(yán)重夸大了，強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者仍在支出，推動經(jīng)濟(jì)增長?！?

全國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家本·艾爾斯（Ben Ayers）進(jìn)一步指出，延遲的關(guān)稅價格上漲和穩(wěn)定的收入增長繼續(xù)支撐消費(fèi)，盡管消費(fèi)者信心因關(guān)稅引發(fā)的價格上漲擔(dān)憂而有所軟化。

零售銷售的強(qiáng)勁表現(xiàn)為第二季度GDP增長提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但分析師對下半年持謹(jǐn)慎態(tài)度。ING指出，零售銷售占消費(fèi)支出的約42%，2025年的消費(fèi)趨勢在后疫情時期的強(qiáng)勁增長后已明顯放緩。 消費(fèi)者信心因關(guān)稅引發(fā)的價格上漲擔(dān)憂而減弱，疊加勞動力市場降溫（持續(xù)失業(yè)救濟(jì)申請人數(shù)升至1956萬），可能限制未來消費(fèi)增長。

黃金市場反應(yīng)：價格跌破關(guān)鍵支撐


（現(xiàn)貨黃金半小時圖 來源：易匯通）

強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)發(fā)布后，黃金市場迅速承壓?，F(xiàn)貨黃金價格盤中跌至每盎司3331.90美元，當(dāng)日下跌約0.46%。黃金市場在關(guān)鍵短期支撐位掙扎，反映了市場對美國經(jīng)濟(jì)韌性和美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的重新評估。

分析師指出，強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)可能強(qiáng)化美聯(lián)儲的中性貨幣政策立場。ING認(rèn)為，6月零售銷售和就業(yè)數(shù)據(jù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，以及進(jìn)口價格低于預(yù)期（6月僅增0.1%，低于0.3%的預(yù)期），表明美聯(lián)儲沒有立即降息的迫切需要。 這對黃金價格構(gòu)成壓力，因?yàn)楦呃屎兔涝邚?qiáng)通常會削弱黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力。

黃金市場潛在支撐

盡管短期內(nèi)黃金價格承壓，但部分分析師認(rèn)為，長期來看，關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力和地緣政治不確定性仍將支撐金價。

Metals Focus分析稱，盡管投資者情緒波動，黃金價格預(yù)計將在2025年剩余時間里維持在每盎司3300美元左右的水平，受到經(jīng)濟(jì)不確定性和高關(guān)稅政策的支撐。 世界黃金協(xié)會（WGC）進(jìn)一步預(yù)測，飆升的美國債務(wù)和不斷加劇的財政不穩(wěn)定性將推動金價在2025年底達(dá)到3600美元。

此外，路透社報道稱，地緣政治緊張局勢和美國對貿(mào)易關(guān)稅的鷹派立場為黃金提供了避險需求。市場的不確定性為黃金提供了一定的支撐。然而短期內(nèi)強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)和美元走強(qiáng)暫時掩蓋了這些利好因素。

CIBC預(yù)計金價將在年底達(dá)到3600美元，受到新興市場央行增持黃金儲備和地緣政治風(fēng)險的推動。 然而，短期內(nèi)，黃金需要新的催化劑來突破當(dāng)前阻力位，因?yàn)镋TF流入放緩和期貨市場凈多頭減少。