周三（6月4日），現(xiàn)貨黃金維持震蕩走勢(shì)，歐洲時(shí)段徘徊于3350美元/盎司上方，接近前一交易日觸及的近四周高點(diǎn)。盡管美國就業(yè)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，但交易員在貿(mào)易局勢(shì)不確定性背景下持觀望態(tài)度，黃金短線方向尚未明朗。

基本面

世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，4月全球央行凈增持黃金12噸，環(huán)比下降12%，也顯著低于過去12個(gè)月28噸的平均水平。盡管價(jià)格接近歷史高位，央行購金行為有所放緩，但年初至今總購買量仍達(dá)244噸。波蘭央行持續(xù)表現(xiàn)活躍，4月再次增持12噸，總儲(chǔ)備升至509噸，超過歐洲央行的507噸儲(chǔ)備量。

黃金年內(nèi)累計(jì)漲幅約27%，4月曾一度創(chuàng)下3500美元/盎司附近的歷史高位。推升行情的主要?jiǎng)恿碜杂诮?jīng)濟(jì)與政策不確定性上升、央行儲(chǔ)備需求穩(wěn)固、以及美元流動(dòng)性擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松預(yù)期、市場(chǎng)押注年內(nèi)仍可能有兩次降息，使美元承壓，為無息資產(chǎn)黃金提供支撐。

與此同時(shí)，近期美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)意外上升至739萬，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性尚存。但與此同時(shí)，國債收益率回落、美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)政策轉(zhuǎn)向依然分歧，導(dǎo)致美元走勢(shì)反復(fù)。這種不確定性環(huán)境使市場(chǎng)持續(xù)配置避險(xiǎn)資產(chǎn)的意愿不減。

技術(shù)面：

當(dāng)前黃金價(jià)格維持于一個(gè)明顯的上升通道結(jié)構(gòu)內(nèi)波動(dòng)。從4小時(shí)K線圖來看，價(jià)格自3120.64美元啟穩(wěn)后震蕩上行，最高上探至3392.07美元，在觸及通道上軌后出現(xiàn)一定程度回落整理。



布林帶呈現(xiàn)出中寬水平運(yùn)行態(tài)勢(shì)，中軌位于3330.97美元，當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行于中軌之上但未突破上軌3399.90美元，表明短線存在技術(shù)壓力。布林帶上下軌未見明顯擴(kuò)張，預(yù)示行情仍處于整理蓄勢(shì)階段。

MACD指標(biāo)方面，DIFF與DEA維持正值運(yùn)行，紅柱雖有收斂，但尚未形成死叉信號(hào)，顯示多頭動(dòng)能雖減弱但未反轉(zhuǎn)。RSI維持在57附近震蕩，亦表明多頭優(yōu)勢(shì)未被完全破壞。

值得注意的是，當(dāng)前價(jià)格正處于通道中軌與下軌之間關(guān)鍵支撐帶3330美元區(qū)域附近，若失守該位，則短期將測(cè)試前期平臺(tái)支撐位3280美元。反之，如能有效突破3392美元高點(diǎn)并站穩(wěn)上通道，則有望再度挑戰(zhàn)前高3414.55美元。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)黃金的態(tài)度表現(xiàn)為謹(jǐn)慎偏多。一方面，央行仍維持增持態(tài)勢(shì)、美元短期承壓、美聯(lián)儲(chǔ)鴿派預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，這些因素構(gòu)成中期支撐；另一方面，技術(shù)面缺乏強(qiáng)勁突破動(dòng)能，市場(chǎng)短線追漲意愿有限。

此外，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)不確定的預(yù)期，亦抑制了短線風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅擴(kuò)張，從而間接利好黃金。但在美債收益率階段性見底、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)臨近的背景下，多空力量存在短線博弈加劇的跡象，導(dǎo)致盤面維持區(qū)間震蕩為主。

后市展望

從多頭角度來看，分析認(rèn)為只要黃金維持在上升通道內(nèi)運(yùn)行，并守住布林帶中軌及3330美元關(guān)鍵支撐位，則價(jià)格結(jié)構(gòu)將保持偏多狀態(tài)。一旦重新突破3392美元，并在3400美元整數(shù)關(guān)口上方企穩(wěn)，則將打開新一輪上漲空間，目標(biāo)或指向3500美元前高區(qū)域。

但從空頭角度分析，若價(jià)格跌破3330美元一線并跌穿上升通道下軌，則當(dāng)前反彈結(jié)構(gòu)或被終結(jié)，行情將進(jìn)入階段性回調(diào)，目標(biāo)指向3245美元甚至更下方的3120美元低點(diǎn)。若配合MACD死叉與RSI失守50，空頭動(dòng)能將逐步增強(qiáng)。