歷史表明，特朗普總統(tǒng)給美聯(lián)儲主席鮑威爾起的新綽號“太晚”很有可能成為現(xiàn)實(shí)。

畢竟，央行領(lǐng)導(dǎo)人歷來都不愿加息或降息。



無論是20世紀(jì)70年代Arthur Burns在面對滯脹威脅時將利率維持在過低水平，還是90年代Alan Greenspan對互聯(lián)網(wǎng)泡沫的反應(yīng)不夠迅速，抑或是Ben Bernanke在2008年金融危機(jī)前將次貸房價視為“可控”而不降息，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)人長期以來一直被抨擊在缺乏令人信服的數(shù)據(jù)顯示他們需要采取行動的情況下行動遲緩。

因此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和低通脹的雙重目標(biāo)方面，鮑威爾面臨著一系列獨(dú)特的挑戰(zhàn)，他很有可能被貼上“太晚”的標(biāo)簽。

事實(shí)上，他們中的許多人認(rèn)為鮑威爾現(xiàn)在應(yīng)該啥都不做。

安聯(lián)貿(mào)易北美公司的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan North表示：“從歷史上看，回顧任何一屆美聯(lián)儲，我會回到70年代，美聯(lián)儲總是在兩方面都很晚。他們往往等待，他們想等待以確保他們不會犯錯誤，而當(dāng)他們這樣做的時候，通常太晚了。經(jīng)濟(jì)幾乎總是處于衰退之中?！?br>
但他表示，鑒于不穩(wěn)定的政策組合，加上特朗普的關(guān)稅威脅到經(jīng)濟(jì)增長和通脹，鮑威爾別無選擇，只能坐等以待進(jìn)一步明朗。

North稱，鮑威爾目前處于一種雙輸局面，美聯(lián)儲使命在兩方面都受到威脅，“這就是為什么他現(xiàn)在做的是完全正確的事情，就是啥都不做，因?yàn)闊o論如何，這將是一個錯誤。”

盡管特朗普表示，無論美聯(lián)儲做什么，經(jīng)濟(jì)都可能會好起來，但他最近一直在敦促美聯(lián)儲降息，堅(jiān)稱通脹已經(jīng)被遏制。

在美聯(lián)儲上周決定維持利率不變后，特朗普在Truth Social上發(fā)帖稱，“太晚了”，鮑威爾是個傻瓜，他什么都不知道。總統(tǒng)宣稱“幾乎沒有通脹”，至少在3月份美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)保持不變。

但總統(tǒng)的關(guān)稅尚未在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中被感受到，因?yàn)樗鼈儍H實(shí)施了一個月。

最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有顯示出價格飆升，也沒有顯示出經(jīng)濟(jì)活動明顯放緩。然而，調(diào)查顯示，對制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的擔(dān)憂都在加劇，而消費(fèi)者信心已經(jīng)惡化，近90%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司在季度收益電話會議上提到了對關(guān)稅的擔(dān)憂。

不過，在上周的會后新聞發(fā)布會上，鮑威爾反復(fù)表達(dá)了對他所說的“穩(wěn)固”經(jīng)濟(jì)和勞動力市場“符合最大就業(yè)”的信心。

盡管信心調(diào)查數(shù)據(jù)顯示了當(dāng)前的狀況，但美聯(lián)儲主席還是駁斥了任何先發(fā)制人降息的想法。

Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha在一份客戶報(bào)告中表示：“鮑威爾給出了兩個不著急的理由，第一個理由是‘等待沒有實(shí)際成本’，他可能會后悔。第二個理由更有意義，是‘我們不確定什么才是正確的做法’?！?br>
鮑威爾有遲到的特殊歷史，當(dāng)2021年通脹開始飆升時，美聯(lián)儲不愿加息。他和他的同事們將這段時期稱為“暫時的”，當(dāng)他們不得不實(shí)施一系列歷史上激進(jìn)的加息時，仍未將通脹帶回到央行2%的目標(biāo)水平。

三井住行日興證券（SMBC Nikko Securities）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、特朗普第一任期的高級經(jīng)濟(jì)顧問Joseph LaVorgna表示：“如果他們在等待勞動力市場確認(rèn)他們是否應(yīng)該降息，顯然就太晚了，我認(rèn)為美聯(lián)儲的前瞻性不夠。”

事實(shí)上，如果美聯(lián)儲以勞動力市場為指導(dǎo)，幾乎可以肯定它將落后了。華爾街有句老話：“勞動力市場是最后一個知道”經(jīng)濟(jì)衰退何時來臨的人，而且歷史一直相當(dāng)一致地認(rèn)為，失業(yè)通常是在經(jīng)濟(jì)衰退開始后才開始的。

LaVorgna認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)歷史和當(dāng)前的市場定價表明，美聯(lián)儲確實(shí)有可能太晚了?！?/div>

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