英國央行本周或?qū)⒃俅谓迪?，這將是2025年以來的第四次。在全球經(jīng)濟放緩、美國關(guān)稅政策沖擊的背景下，這一決定可能標志著其貨幣政策轉(zhuǎn)向更激進的寬松路徑。

降息步伐落后，但可能加速

相比歐洲央行年內(nèi)七次降息，英國央行一直保持謹慎，僅每隔一次會議調(diào)整一次利率。目前其關(guān)鍵利率仍為4.5%，遠高于歐洲的2.25%。但面對經(jīng)濟疲軟和外部風險，政策制定者可能被迫加快行動。

摩根大通(JP Morgan)的經(jīng)濟學家在一份客戶報告中寫道：“盡管自‘解放日’以來，各央行在謹慎方面犯了錯誤，在增長下行風險日益增加之際僅進行了有限的降息，但他們的言論仍然偏寬松，我們預(yù)計寬松步伐將加快?！?br>
4月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布了一連串加征關(guān)稅的措施，他將這一天稱為“解放日”，其中許多措施隨后被暫停實施90天。

美國關(guān)稅沖擊成關(guān)鍵變量

盡管英國未被列入特朗普“高關(guān)稅清單”，但其鋼鐵、鋁和汽車出口仍面臨額外征稅。更嚴重的是，英國高度依賴全球貿(mào)易的服務(wù)業(yè)可能因全球經(jīng)濟放緩而受重創(chuàng)。雖然通脹風險尚未顯現(xiàn)，但增長前景惡化已促使央行轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br>
Investec的經(jīng)濟學家Sandra Horsfield說：“讓本月的決定變得容易的是，幾乎一切都指向英國通脹壓力下降的方向?！?br>

政策轉(zhuǎn)向信號強烈

刪除“漸進”措辭：摩根士丹利預(yù)計英國央行將放棄漸進降息承諾，為連續(xù)大幅寬松鋪路。

分歧加?。?/B>除一貫鴿派的Dhingra外，更多委員可能支持激進降息。

通脹矛盾：盡管工資和服務(wù)價格仍在上漲，但增長疲軟和外部風險或迫使央行妥協(xié)。

總結(jié)

本次會議不僅是簡單的降息，更可能是英國央行政策框架的重大轉(zhuǎn)折點。雖然其仍會強調(diào)“不確定性”，但刪除“漸進”指引、下調(diào)經(jīng)濟預(yù)測等舉動，已暗示更寬松周期即將到來。在全球央行紛紛放水的背景下，英鎊和英國資產(chǎn)價格或?qū)⒂瓉硇乱惠啿▌印?/div>

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