周二（4月29日）歐元兌美元較上周創(chuàng)下的三年高點1.1570回落近1.5%。盡管美元整體疲軟，但歐元近期表現(xiàn)遜于多數(shù)G10貨幣，僅優(yōu)于美元、加元和紐元。這一現(xiàn)象背后，既有西班牙與葡萄牙電力中斷事件的短期擾動，更反映出市場對歐元區(qū)基本面與政策分化的重新定價。

基本面：政策寬松與貿易風險交織

歐洲央行近期釋放的鴿派信號持續(xù)壓制歐元。法國央行行長維勒魯瓦明確表示"通脹風險已減弱"，芬蘭央行行長雷恩則強調"歐元匯率是政策評估的關鍵因素"，并暗示若6月通脹預測低于2%目標，應繼續(xù)降息。更值得關注的是，首席經(jīng)濟學家連恩直言"25個基點的降幅并非既定選項"，為更大力度寬松打開大門。荷蘭央行行長諾特進一步指出"需求沖擊將主導短期通脹下行"，而拉脫維亞央行行長卡薩克斯則警告"歐元走強通過通縮效應拖累經(jīng)濟復蘇"。

與此同時，美國財政部長貝森特的言論加劇了市場對政策干預的擔憂——其公開建議歐央行通過持續(xù)降息削弱歐元，以緩解關稅言論對歐元區(qū)出口商的沖擊。盡管這一表態(tài)并非官方立場，但反映出歐元匯率已淪為美歐政策博弈的焦點。

技術面：關鍵位爭奪預示方向選擇

當前技術結構呈現(xiàn)多空拉鋸特征：
上方阻力：1.1490（心理關口）與1.1570（年內高點）構成雙重壓制。知名機構分析師指出，若突破1.1570，上行空間或打開至1.17區(qū)間。

下方支撐：1.1280（短期趨勢線）與1.1200/35（21日均線+23.6%斐波那契回撤位）形成第一道防線，失守則可能下探1.11-1.1030（38.2%回撤位）。



動能指標呈現(xiàn)矛盾信號——日線RSI從超買區(qū)回落至60附近，顯示短期超買壓力緩解，但MACD柱狀圖縮窄暗示上行動能衰減。某亞洲銀行外匯團隊強調，需警惕頭肩頂形態(tài)的潛在風險，若匯價無法站穩(wěn)1.14上方，可能觸發(fā)技術性拋盤。

短期催化劑：美國就業(yè)數(shù)據(jù)定調

晚間公布的美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)將成為首個試金石。市場預期3月職位空缺降至750萬，若實際數(shù)據(jù)顯著低于預期，可能強化美聯(lián)儲6月降息預期，推動歐元再度測試1.15；反之若數(shù)據(jù)堅挺，美元或獲喘息之機。更關鍵的周五非農就業(yè)報告若顯示薪資增長放緩，可能進一步印證美聯(lián)儲官員卡什卡里與沃勒的擔憂——關稅言論正迫使企業(yè)通過裁員轉嫁成本。

展望：政策預期差主導波動

歐元短期走勢將取決于兩大變量：
歐美政策節(jié)奏差：若歐央行6月選擇超預期降息50個基點，而美聯(lián)儲維持觀望，歐元可能下破1.12支撐；反之若美國就業(yè)市場惡化迫使美聯(lián)儲提前行動，歐元或重獲動能。

風險情緒傳導：特朗普關稅言論若升級為具體措施，可能通過貿易渠道壓制歐元區(qū)增長預期，但避險資金流入或部分抵消負面影響。

當前期權市場顯示歐元凈多頭處于極端水平，暗示需警惕多頭平倉引發(fā)的技術性回調。中長期來看，德國財政刺激效果與歐元區(qū)通脹韌性能否抵消貨幣政策寬松的影響，將成為決定歐元能否維持高估值的關鍵。市場參與者宜密切關注1.1280-1.1490區(qū)間突破方向，以確認下一階段趨勢。