周一（4月28日），美元兌加元整體波動有限。加拿大聯(lián)邦大選今日舉行，市場焦點集中在選情結(jié)果及其對加元（CAD）潛在影響上。



當(dāng)前，選情顯示現(xiàn)任總理馬克·卡尼（Mark Carney）領(lǐng)導(dǎo)的自由黨在民調(diào)中略領(lǐng)先皮埃爾·波利耶夫（Pierre Poilievre）的保守黨，但領(lǐng)先優(yōu)勢已從年初的明顯差距縮小至僅2個百分點（41%對39%）。新民主黨（NDP）和魁北克黨（Bloc Quebecois）分別位列第三和第四，影響力有限。

大選結(jié)果可能決定未來政府在貿(mào)易談判、財政政策和經(jīng)濟穩(wěn)定方面的立場，進而影響加元走勢。市場情緒保持謹(jǐn)慎，隔夜波動率（10.8%）略有上升，但未見大幅波動預(yù)期，顯示投資者傾向于觀望。

基本面：關(guān)鍵選區(qū)與政策預(yù)期

本次大選的343個選區(qū)（比2021年增加5個）將決定新一屆政府的構(gòu)成，172席是多數(shù)政府的門檻。民調(diào)顯示，自由黨有望贏得多數(shù)席位，但若僅獲少數(shù)席位，可能需與新民主黨或魁北克黨合作，形成不太穩(wěn)定的少數(shù)政府。關(guān)鍵選區(qū)的結(jié)果可能成為市場解讀選舉影響的先行指標(biāo)。例如，安大略省的Aurora—Oak Ridges—Richmond Hill選區(qū)是保守黨試圖翻盤的重點，該區(qū)選民對生活成本、移民和住房危機的關(guān)注度較高。若保守黨在此獲勝，可能被市場解讀為對自由黨經(jīng)濟政策的否定，短期內(nèi)可能對加元構(gòu)成壓力。同樣，魁北克省的Trois-Rivières選區(qū)競爭激烈，2021年魁北克黨僅以83票險勝，顯示選情膠著。魁北克擁有全國第二多席位（78席），其結(jié)果對政府組成至關(guān)重要。

政策差異是市場關(guān)注的另一焦點。自由黨強調(diào)通過基礎(chǔ)設(shè)施和能源投資促進經(jīng)濟穩(wěn)定，財政赤字預(yù)計在2025-26年度略增至GDP的1.96%，但承諾到2029年降至1.45%。相比之下，保守黨提出更大規(guī)模的減稅計劃（低收入階層稅率降低2.25個百分點，自由黨僅1個百分點）以及“納稅人保護法”，并計劃削減聯(lián)邦開支，總計750億加元的減稅和560億加元的節(jié)省目標(biāo)。保守黨的財政紀(jì)律可能吸引尋求穩(wěn)定性的投資者，但其在貿(mào)易談判中的強硬態(tài)度可能引發(fā)市場對不確定性的擔(dān)憂，尤其是在當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜的情況下。

外部因素也在影響市場預(yù)期。盡管具體關(guān)稅問題不予討論，但特朗普的關(guān)稅言論無疑加劇了市場對加元波動的擔(dān)憂。自由黨主張通過平衡談判穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系，可能緩解市場避險情緒，而保守黨的對抗性立場可能導(dǎo)致不確定性上升。加拿大零售銷售數(shù)據(jù)也為市場提供了一些線索：2月數(shù)據(jù)符合預(yù)期疲軟，但3月初步報告顯示0.7%的強勁增長，表明消費需求可能為經(jīng)濟提供一定支撐，短期內(nèi)對加元構(gòu)成溫和利好。

技術(shù)面：加元走勢趨于震蕩

從技術(shù)面看，USD/CAD近期走勢反映了市場對加拿大聯(lián)邦大選的不確定性，當(dāng)前報價1.3863，接近某知名機構(gòu)估算的公允價值1.3826，顯示加元估值相對平穩(wěn)。日線圖上，上周一的“錘頭”形態(tài)和周三的日內(nèi)低點支撐表明加元在1.3780附近獲得一定買盤支持，限制了短期進一步走弱的空間。然而，缺乏持續(xù)的賣壓跟進，顯示加元空頭動能尚未完全主導(dǎo)市場。日線和周線趨勢指標(biāo)目前偏向加元企穩(wěn)，暗示USD/CAD上行空間受限，短期內(nèi)難以突破關(guān)鍵阻力1.3950/55，更不用說更高阻力1.4025/30。若大選結(jié)果引發(fā)市場情緒波動，USD/CAD可能測試1.3950阻力（對應(yīng)加元走弱）或1.3745支撐（對應(yīng)加元企穩(wěn)），但趨勢性突破的可能性較低，更多可能維持震蕩格局。



市場情緒方面，部分用戶對保守黨獲勝的預(yù)期較為樂觀，認(rèn)為其減稅和財政緊縮政策可能提振加元信心。例如，某用戶表示：“若保守黨勝選，加元可能立即上漲，進口成本下降將緩解通脹壓力?！比欢@種觀點可能過于樂觀，因為保守黨的貿(mào)易立場可能引發(fā)更大不確定性。相比之下，自由黨勝選被認(rèn)為更符合市場定價，短期內(nèi)對加元影響有限。某知名機構(gòu)分析指出，若出現(xiàn)少數(shù)政府，尤其是席位差距較大的弱勢少數(shù)政府，可能削弱加拿大在貿(mào)易談判中的籌碼，導(dǎo)致加元承壓。

未來趨勢展望

展望未來，USD/CAD走勢將高度依賴大選結(jié)果及其引發(fā)的政策信號。若自由黨獲得多數(shù)席位，市場可能因政策連續(xù)性而保持平靜，加元可能在當(dāng)前水平附近窄幅震蕩，關(guān)注1.3745支撐和1.3950阻力。若自由黨僅獲少數(shù)席位，尤其是需依賴新民主黨或魁北克黨支持，可能引發(fā)市場對政府穩(wěn)定性的擔(dān)憂，加元可能測試1.3745支撐，甚至進一步下探。保守黨意外勝選可能引發(fā)短期加元上漲，因市場對財政紀(jì)律的樂觀預(yù)期，但若其貿(mào)易政策導(dǎo)致不確定性上升，漲勢可能難以持續(xù)。

外部因素仍將是關(guān)鍵變量。特朗普的關(guān)稅言論可能繼續(xù)為市場帶來波動，而加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)（如零售銷售和通脹指標(biāo)）將影響加元的內(nèi)在韌性。技術(shù)面上，USD/CAD短期內(nèi)可能維持震蕩格局，除非大選結(jié)果顯著偏離預(yù)期，否則難以形成明確趨勢。投資者需密切關(guān)注今晚魁北克和安大略的選區(qū)結(jié)果（北京時間周二9:30后），這些地區(qū)的200個席位將為市場提供重要指引。

總之，加拿大聯(lián)邦大選的結(jié)果將為加元走勢定下短期基調(diào)。市場當(dāng)前預(yù)期偏向自由黨勝選，但保守黨意外勝出的可能性及其潛在影響不容忽視。技術(shù)面和基本面的交織表明，加元短期內(nèi)可能保持謹(jǐn)慎震蕩，投資者需耐心等待關(guān)鍵選區(qū)結(jié)果和后續(xù)政策信號的明朗化。