周四（3月27日）歐盤時(shí)段，歐元/美元在1.0750上方展開(kāi)窄幅波動(dòng)。此前，匯價(jià)自3月初高點(diǎn)1.0954一線大幅回落，累計(jì)回調(diào)已超過(guò)200點(diǎn)。近期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普持續(xù)推進(jìn)的關(guān)稅政策仍存疑慮，同時(shí)烏克蘭局勢(shì)尚未徹底明朗，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也面臨多重挑戰(zhàn)。



在此背景下，歐元的上行動(dòng)能暫時(shí)受限。市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，關(guān)注日內(nèi)即將公布的美國(guó)GDP終值、周度失業(yè)金申請(qǐng)數(shù)據(jù)，以及歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的最新表態(tài)更是市場(chǎng)聚焦的重點(diǎn)，或?qū)閰R價(jià)提供新的指引。

基本面分析

近期歐元的表現(xiàn)相對(duì)疲軟，主要緣于內(nèi)外部不確定性疊加。外部方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅新動(dòng)向繼續(xù)占據(jù)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。由于其政策方向時(shí)常出人意料，令市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易前景保持高度警惕。同時(shí)，烏克蘭局勢(shì)雖傳出局部積極信號(hào)，但依舊存在諸多變數(shù)，真正達(dá)成不可逆的?；饏f(xié)議尚需時(shí)日。歐洲層面，各國(guó)陸續(xù)推出龐大的基礎(chǔ)設(shè)施與防務(wù)支出計(jì)劃，意在提振經(jīng)濟(jì)與增強(qiáng)地緣安全，但這些資金落地并轉(zhuǎn)化為實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益尚需過(guò)程。

在歐元區(qū)內(nèi)部，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊面臨通脹壓力與能源供給問(wèn)題的考驗(yàn)。近期雖有部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐洲的財(cái)政擴(kuò)張會(huì)在未來(lái)數(shù)個(gè)季度逐漸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生支撐，但眼下的數(shù)據(jù)并未顯示出顯著改善。市場(chǎng)多在等待歐洲央行進(jìn)一步的政策指引，以評(píng)估歐元中期走勢(shì)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)方面的言論也較為分化：有官員強(qiáng)調(diào)若通脹后續(xù)出現(xiàn)反復(fù)，則需維持更高利率更久；也有官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景趨弱，年內(nèi)或?qū)⒚媾R進(jìn)一步降息的可能。政策預(yù)期的搖擺，使美元難以形成單邊強(qiáng)勢(shì)，但也在一定程度上壓制了歐元的反彈幅度。

短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒仍將主要圍繞美國(guó)GDP終值、周度失業(yè)金申請(qǐng)等宏觀數(shù)據(jù)波動(dòng)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行多位官員本周的講話可能透露出對(duì)后續(xù)貨幣政策立場(chǎng)的微妙變化。若歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策表態(tài)無(wú)法提供新的上行動(dòng)能，匯價(jià)或?qū)⒕S持相對(duì)“偏弱震蕩”格局。

技術(shù)面分析師解讀：

從4小時(shí)圖中可見(jiàn)，歐元兌美元自1.0954高點(diǎn)連續(xù)回落后，目前在一條下行通道內(nèi)運(yùn)行。上方短期阻力聚焦于1.0782-1.0788區(qū)間，該區(qū)域與14周期均線以及前期密集成交區(qū)相吻合。MACD主線與信號(hào)線在零軸下方交織，綠柱動(dòng)能雖有收斂，但尚未出現(xiàn)明顯的金叉放量，表明空頭力量并未完全退場(chǎng)。RSI位于40附近震蕩，顯示市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎。若匯價(jià)能上破1.0788并站穩(wěn)，則有望測(cè)試更高阻力1.0821，反之若再次承壓，則需警惕重回1.0730下方的風(fēng)險(xiǎn)。



在1小時(shí)級(jí)別上，匯價(jià)自1.073低點(diǎn)小幅反彈，目前交投于1.0760-1.0770附近。斐波那契回檔線顯示，1.0736為當(dāng)前波段的50%回撤位，1.0788則對(duì)應(yīng)38.2%回撤位，形成較為密集的壓力帶。MACD在零軸附近略顯走平，動(dòng)能柱呈現(xiàn)多頭信號(hào)，RSI則處于50下方，說(shuō)明短線仍存在一定空頭動(dòng)能，但力度仍需觀察。若歐元突破1.0788一線并且伴隨成交量放大（亦可結(jié)合ATR≥1.5倍的判斷），則不排除向上測(cè)試1.0821甚至1.0880的可能；反之若遇阻回落，則1.0740-1.0730區(qū)間有望提供初步支撐，若再跌破則需關(guān)注1.0700水平。



后市展望

從短期維度來(lái)看，歐元能否重拾升勢(shì)，關(guān)鍵取決于兩方面：其一，歐洲內(nèi)部能否在基礎(chǔ)設(shè)施與防務(wù)支出落地后迅速改善經(jīng)濟(jì)前景；其二，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)加快釋放寬松信號(hào)，進(jìn)而令美元承壓。若上述條件均未能實(shí)現(xiàn)，歐元或維持在1.0700-1.0800區(qū)域內(nèi)區(qū)間震蕩，難以走出一波強(qiáng)勢(shì)多頭行情。

而在更長(zhǎng)周期的考量下，若歐洲政治與烏克蘭局勢(shì)得到進(jìn)一步緩和，疊加歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸修復(fù)，則歐洲央行可能強(qiáng)化貨幣政策緊縮預(yù)期，這將為歐元提供中長(zhǎng)期支撐。不過(guò)，特朗普的關(guān)稅政策若持續(xù)引發(fā)外部不確定性，以及美聯(lián)儲(chǔ)若在通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)下保持更高利率，仍可能階段性壓制歐元上行?？傮w而言，匯價(jià)仍處于多空博弈中，關(guān)注1.0700-1.0800區(qū)間的上下邊界突破，以判斷下一步趨勢(shì)走向。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。