我在最近幾周注意到，西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）的下跌趨勢(shì)缺乏期貨交易員看跌的熱情。每周交易員承諾（COT）報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，大型投機(jī)者和管理基金的總交易量隨著價(jià)格的下降而下降，這可以比作在減速的同時(shí)開車下山。真正看空的是，我們看到投資者加速下山，成交量上升。



因此，盡管大型投機(jī)客已經(jīng)連續(xù)第七周減少凈多頭頭寸，但他們也在這七周中有六周減少了多頭頭寸，在過去三周中有兩周減少了空頭頭寸。

但更重要的是，上周，管理基金再次以6個(gè)月來最快的速度平倉原油空頭，賣出了3.58萬份合約。他們還削減了5.9萬份多頭合約，這表明他們還沒有準(zhǔn)備好扭轉(zhuǎn)局面，但油價(jià)的反彈表明，從現(xiàn)在開始，油價(jià)的下行可能有限。



此外，價(jià)格也正在接近2021年至2024年間創(chuàng)下的一系列歷史低點(diǎn)，因此，如果這種看跌趨勢(shì)持續(xù)下去，我們至少會(huì)發(fā)現(xiàn)它失去了動(dòng)力。

WTI原油與時(shí)間價(jià)差

下面這張圖表將美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）與它自身的期限價(jià)差進(jìn)行了對(duì)比，在此例中，期限價(jià)差是指近月合約減去次月合約的價(jià)差。如果期限價(jià)差上升（期貨溢價(jià)），這表明市場(chǎng)預(yù)期油價(jià)會(huì)上漲；如果期限價(jià)差下降（現(xiàn)貨溢價(jià)），那么市場(chǎng)預(yù)期油價(jià)會(huì)下跌。



我們可以看到，油價(jià)總體上與它自身的期限價(jià)差走勢(shì)方向一致，但在這種情況下，美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）的期限價(jià)差與 WTI 原油價(jià)格走勢(shì)圖相比似乎偏高。而且如果期限價(jià)差繼續(xù)上升，從理論上來說，美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）的價(jià)格也應(yīng)該隨之上升。

WTI原油技術(shù)分析


（WTI原油日?qǐng)D 來源：易匯通）

雙底在65美元附近形成，周三的看漲區(qū)間擴(kuò)張形成了看漲反轉(zhuǎn)模式的第三根K線，稱為晨星模式。在小幅反彈之前，也形成了看漲的分歧。隨著WTI原油從4小時(shí)圖表上的周期低點(diǎn)反彈，伴隨著交易量的上升，我們可能已經(jīng)看到了近期趨勢(shì)向多頭方向的變化。

我們的觀點(diǎn)是，在上漲至68.86美元的周VPOC（成交量控制點(diǎn)）之前，尋求向66.71美元的高成交量節(jié)點(diǎn)（HVN）的下跌，突破68.86美元將使70美元成為50日和200日移動(dòng)均線附近的焦點(diǎn)。

市場(chǎng)需要一個(gè)新的催化劑，在可以預(yù)期更多的反向走勢(shì)之前，從場(chǎng)邊催生規(guī)?？捎^的多頭。但如果價(jià)格向下并跌破65美元，60美元和2021年以來的歷史低點(diǎn)將是空頭關(guān)注的下一個(gè)主要支撐位。

北京時(shí)間18:03，WTI原油報(bào)67.22美元每桶，跌幅0.68%。