新當(dāng)選的德國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人弗里德里?！っ窢柎奶岢龃笠?guī)模財(cái)政刺激方案，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并加強(qiáng)歐洲防務(wù)。

梅爾茨的計(jì)劃包括：

1.解除德國(guó)憲法對(duì)國(guó)防預(yù)算的債務(wù)限制，采取大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張；

2.建立5000億歐元（約5450億美元）債務(wù)融資基金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和軍備升級(jí)；

3.承諾“無上限”投資以確保國(guó)家安全，挑戰(zhàn)德國(guó)長(zhǎng)期以來的財(cái)政謹(jǐn)慎傳統(tǒng)。

市場(chǎng)對(duì)這一計(jì)劃反應(yīng)積極：德國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下自1990年統(tǒng)一前最大單周漲幅，顯示市場(chǎng)預(yù)計(jì)德國(guó)政府將大規(guī)模舉債；歐元兌美元單周上漲2.3%，錄得2009年以來最佳表現(xiàn)，反映投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期；

德國(guó)DAX指數(shù)企業(yè)管理者信心指數(shù)達(dá)到三年來最高水平，顯示企業(yè)對(duì)財(cái)政擴(kuò)張的支持。

“德國(guó)的財(cái)政支出計(jì)劃可能會(huì)成為全球市場(chǎng)的‘游戲規(guī)則改變者’。”——MFS Investment Management董事總經(jīng)理Benoit Anne

歐元的強(qiáng)勢(shì)反彈表明，市場(chǎng)對(duì)德國(guó)及整個(gè)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度。然而，歐元上漲是否可持續(xù)仍取決于德國(guó)財(cái)政政策能否落地。

由于財(cái)政刺激計(jì)劃，投資者對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)回升充滿信心，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)整個(gè)歐元區(qū)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家已提高2026-2027年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，歐元區(qū)的復(fù)蘇步伐可能因此加快。

美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)入降息周期，而德國(guó)財(cái)政擴(kuò)張有助于增強(qiáng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，吸引全球資本流入歐洲市場(chǎng)。歐洲央行官員近期表示，歐元走強(qiáng)有助于緩解輸入性通脹壓力，但如果過快升值，可能影響出口競(jìng)爭(zhēng)力。

如果梅爾茨的財(cái)政計(jì)劃無法通過，市場(chǎng)可能迅速調(diào)整預(yù)期，歐元漲勢(shì)或難以維持。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨結(jié)構(gòu)性問題，如制造業(yè)低迷、能源成本高企，短期財(cái)政刺激能否帶來長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍存疑。

“歐元的上漲主要受德國(guó)財(cái)政政策預(yù)期推動(dòng)，但如果政策落地受阻，漲勢(shì)可能難以持續(xù)。”——Bloomberg Economics分析師Simona Delle Chiaie

最新民調(diào)顯示，僅38%的德國(guó)民眾認(rèn)為梅爾茨適合擔(dān)任總理，52%持反對(duì)態(tài)度。

受訪者對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全的擔(dān)憂加劇，82%的德國(guó)人表示不再視美國(guó)為可靠盟友，50%認(rèn)為如果俄羅斯在烏克蘭獲勝，北約國(guó)家可能成為下一個(gè)目標(biāo)。

“德國(guó)目前的財(cái)政決策是一場(chǎng)‘全贏或全輸’的對(duì)決?！?/I>——ING全球宏觀研究主管Carsten Brzeski

編輯觀點(diǎn)：
梅爾茨的財(cái)政擴(kuò)張可能改變德國(guó)經(jīng)濟(jì)軌跡，并重塑全球投資格局：

特朗普政府淡化北約承諾，并推行更具保護(hù)主義的經(jīng)濟(jì)政策，迫使德國(guó)承擔(dān)更多歐洲安全責(zé)任；英國(guó)已因美國(guó)政策變化而向歐洲靠攏，德國(guó)也可能借此機(jī)會(huì)強(qiáng)化其在歐盟的領(lǐng)導(dǎo)地位。

由于特朗普政府可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，全球投資者正將資金轉(zhuǎn)向歐洲；歐元的強(qiáng)勢(shì)表明，投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心正在上升。

如果歐元繼續(xù)上漲，可能削弱德國(guó)及歐元區(qū)出口競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)制造業(yè)構(gòu)成壓力；未來德國(guó)是否進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政支出，將決定歐元升值的可持續(xù)性。